昨天市场交易相对平静，在等待 CPI 数据和 FOMC 会议的同时，股市延续周五的上行，SPX 守住涨幅，收于今年高点附近；对于 CPI，投行预估 11 月环比将增长 0.3% ，帮助核心 PCE 回到美联储 2.5% 目标值以下，市场预期本月住房通胀和二手车价格将保持稳定，使通胀得到控制，不过本月数据不太可能低到足以支持明年降息 4 – 5 次的市场预期。
今年最后一次 FOMC 会议将于周三举行，随著市场再次试图引导和迫使美联储走上鸽派道路，人们对美联储应对金融形势急剧放松的期待不断增强；回顾过去两次 FOMC 会议的一些关键指标，GDP、活动指标和就业增长大致稳定，然而，令市场振奋的是核心 PCE、CPI、每小时工资和油价的显著放缓，使得 2026 年远期利率自 9 月和 10 月会议以来已经分别下滑了 75 和 50 个基点。
经济表现稳定，伴随著隐含利率的大幅下滑，为美国股市营造了完美的理想荣景，SPX 自 9 月以来上涨了 3.6 ％， 11 月以来上涨了 10 ％；接下来，英国央行、日本央行、欧洲央行和美联储都将在未来两周召开会议，他们会尝试纠正市场过剩的乐观情绪吗？还是会按兵不动？让我们拭目以待。
眼前似乎没有什么可以阻止这波风险反弹，而我们也差不多要开始进入股票回购的封锁期，一般发生在获利公布前的 4 至 6 周左右，今年为止的授权回购金额接近 1 万亿美元，是有史以来第三高的年份，为股市提供了另一个支撑；此外，市场参与者目前完全没有寻求看跌保护的迹象，美国股市的尾部对冲成本跌至两年来低点， 3 月时的崩盘似乎已经成为遥远的过去，不过如果要说这些年来市场教会了我们什么 — 乐观通常是有回报的。
说到尾部风险，昨天亚洲早盘时 BTC 因大量现货抛单的传闻而暴跌，价格从 43.5 k 闪崩至 41 k 以下，迅速回吐了几周的涨幅，并拖累了整个加密货币市场，近 5 亿的多头期货在这次下跌中遭到清算，这让人想起 FTX 前经常看到的规律性剧烈波动；当前头寸单向往多头倾斜，但没有新的 FOMO 资金进入（根据稳定币市值以及 google 趋势缺乏增长判断），随著头寸开始整合，有可能出现更多波动，市场可能需要一些修正才能再次尝试进一步走高。
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