En la noche del 6 de julio, la web de la Bolsa de Valores de Shanghai actualizó el estado de revisión de la OPV de Unitree Technology a "Registro efectivo". El 2 de julio, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió una aprobación por escrito, dando luz verde a la solicitud de registro de Unitree Technology para su primera oferta pública de acciones y cotización en el STAR Market.
Desde la aceptación de la solicitud el 20 de marzo hasta el registro efectivo, 104 días. Entre ellos, la aprobación de la Bolsa de Valores de Shanghai tomó solo 73 días, un tiempo bastante rápido bajo el mecanismo de pre-revisión del STAR Market. Esta empresa de Hangzhou, "fabricante de perros robóticos", es la primera compañía en obtener el pase a la OPV durante esta oleada de robots humanoides, después de Ubtech.
Según información pública, Unitree planea recaudar 4.202 millones de yuanes mediante la OPV, emitiendo no menos del 10% de sus acciones. Según expectativas previas del mercado, la valoración de Unitree tras su salida a bolsa podría alcanzar un nivel de alrededor de 50.000 millones de yuanes.
Pero esto está lejos de ser solo una historia de OPV.
¿Qué calidad tiene el único objetivo integral de robot humanoide en el mercado A?
Al analizar la trayectoria de I+D y comercialización de Unitree, se puede ver claramente un eje principal. Usar capacidades de ingeniería extremas para convertir robots costosos de tipo cuadrúpedo en "juguetes grandes" y "herramientas de productividad", y luego venderlos en todo el mundo.
En 2013, Wang Xingxing aún era estudiante de licenciatura en la Universidad de Ciencia y Tecnología de Zhejiang. Durante las vacaciones de verano, se encerró en el laboratorio para crear un robot cuadrúpedo llamado XDog. Motores, controladores, placa principal, todo soldado por él mismo. Tres años después, con este prototipo de nivel de proyecto final y una inversión ángel de 2 millones de yuanes, registró Unitree Technology en Hangzhou.
Lo que realmente llamó la atención del sector sobre esta empresa fue el Laikago en 2017, el primer robot cuadrúpedo de alto rendimiento disponible al por menor en China. Luego vinieron AlienGo (2019), A1 (2020), los productos se actualizaron generación tras generación, y el precio bajó paso a paso. En 2021, 24 robots A1 subieron al escenario del Gala de Año Nuevo de CCTV para acompañar a Andy Lau, y Unitree salió por primera vez del círculo especializado.
Pero el ritmo de Unitree fue mucho más allá. El verano de 2023 fue un punto de inflexión para esta empresa: en julio lanzó el Go2, con un precio inicial reducido a 9997 yuanes; apenas un mes después, apareció el robot humanoide de tamaño completo y uso general H1, de 1.8 metros de altura y 47 kg. Unitree, que comenzó con cuadrúpedos, entró oficialmente en aguas profundas de la carrera de robots humanoides.
Luego, el ritmo de productos de Unitree fue tan rápido que dejaba sin aliento.
Desde que el agente inteligente humanoide G1 disparó la primera salva con un precio inicial de 99.000 yuanes en mayo de 2024, hasta la aparición del H2 Plus equipado con la plataforma Jetson Thor de NVIDIA y el marco de modelo base Isaac GR00T en junio de 2026, en solo dos años, con una serie de lanzamientos intensivos, forjó a martillazos una matriz completa de productos, desde nivel de consumo hasta industrial, desde robots humanoides bípedos de dos brazos a 26.900 yuanes hasta el exoesqueleto tripulado GD01 de 3,9 millones de yuanes.
En medio, se intercalaron la cobertura masiva nacional del "YangBot" de los robots H1 en colaboración con Zhang Yimou en el Gala de Año Nuevo de 2025, y la reducción del precio del robot humanoide ultraligero R1 a 29.900 yuanes en julio del mismo año. En cierta medida, Unitree está liberando su potencial de ingeniería en todas sus líneas de productos.
Esto posiciona a Unitree muy por delante en términos de desempeño comercial dentro de toda la carrera de robots humanoides.
Para 2023, la cuota de ventas globales de robots cuadrúpedos de Unitree superaba el 60%, y los ingresos del extranjero representaban la mitad. Este avance doble de "productos por todas partes, ingresos reales en efectivo" es precisamente la base que le permitió pasar del círculo de geek al mercado de capitales.
El folleto de OPV muestra que los ingresos de Unitree aumentaron desde 159 millones de yuanes en 2023 hasta 1710 millones de yuanes en 2025, multiplicándose por más de diez veces en dos años. El beneficio neto también pasó de ser negativo en 2023 a 288 millones de yuanes en 2025. En 2025, se entregaron más de 5500 robots humanoides y las ventas acumuladas de robots cuadrúpedos superaron las 30.000 unidades.
El precio es la mayor arma de Unitree, pero no la única. El precio inicial del Go2 es inferior a 10.000 yuanes, el del R1 inferior a 30.000 yuanes, algo impensable hace dos años, cuando el umbral de los robots humanoides estaba en seis o incluso siete cifras.
data-check-id="417061">El mercado exterior contribuye con aproximadamente el 40% de los ingresos. Según informes de medios, desde mayo de este año, Japan Airlines comenzó a probar los robots G1 de Unitree en el Aeropuerto de Haneda en Tokio, cargando y descargando equipaje, transportando mercancías y coordinando cintas transportadoras, con un período de prueba planeado hasta 2028.
Después de obtener los 4.200 millones, ¿podrá Unitree abrir un camino que nadie ha recorrido?
Unitree mencionó varios usos importantes para los aproximadamente 4.200 millones obtenidos en la OPV: fortalecer el desarrollo de modelos de robots, el desarrollo de plataformas y nuevos productos, y construir una nueva base de fabricación.
Traducido a lenguaje llano significa: fabricar más, hacerlos más inteligentes y reducir aún más los costos.
Pero ahora, frente a esta empresa, hay mucho más que el problema de "cómo gastar bien este dinero". Como el único objetivo integral de robot humanoide en el mercado A, Unitree es sin duda un buen objetivo para el capital, pero después de salir a bolsa, su mayor prueba es el crecimiento. Cómo gastar el dinero recaudado afectará directamente su historia de crecimiento posterior.
Según el "Informe de Investigación del Mercado de Robots Humanoides 2025" publicado por CCID Media, en 2025 había más de 140 empresas fabricantes de robots humanoides completos en China, con un volumen de entregas de 14.400 unidades (84,7% de la cuota global) y un tamaño de mercado de 1.550 millones de yuanes (53,8% de la cuota global). Se sabe que más de la mitad de las provincias incluyeron la inteligencia encarnada y los robots en sus informes de trabajo gubernamental para 2026.
Wei Kai, director del Instituto de Inteligencia Artificial de la Academia China de Tecnología de la Información y las Comunicaciones, indicó que para que los robots humanoides avancen hacia escenarios reales, deben entrenar un "cerebro" más fuerte. Actualmente, los datos disponibles para entrenamiento de operaciones robóticas son extremadamente escasos, y este es el mayor cuello de botella para la evolución del "cerebro" de los robots humanoides.
El pastel es realmente grande, el consenso de la industria es que este mercado crecerá de decenas de miles de millones a billones. Pero también hay cada vez más personas en la mesa.
En esta encrucijada, las diferencias estratégicas entre los distintos jugadores se vuelven extremadamente claras. El comparado más frecuentemente con Unitree es Ubtech, ya cotizada en la Bolsa de Hong Kong. Aunque ambos tienen productos de robots humanoides, los genes subyacentes de sus carreras apuntan en direcciones diferentes.
Según los estados financieros de Ubtech de 2025, su primer ingreso proviene del escenario de fabricación industrial, una lógica comercial ya validada, pero sorprendentemente, Ubtech ha abierto una nueva "carrera de acompañamiento emocional" fuera de este campo.
El 30 de junio, Ubtech lanzó globalmente la serie de robots humanoides hiperrealistas de tamaño completo "U-World U1 Series". Esta serie se enfoca en el acompañamiento emocional familiar, con versiones masculina y femenina, alturas entre 1,60 y 1,85 metros, equipadas con 88 articulaciones de alto grado de libertad, y capacidades de interacción conversacional y de seguimiento visual. Los precios van desde la versión Lite (media) de 119.800 yuanes, hasta la Pro (alta) de 169.800 yuanes, y luego las versiones Ultra masculina de 990.000 yuanes y femenina de 880.000 yuanes, con gradientes claros. Según la información oficial, los pedidos en todos los canales ya superaron las 13.000 unidades.
Frente a Unitree hay una gran cantidad de competencia homogénea, incluyendo competidores nacionales como Zhongqing, Zhiyuan, Fourier, así como contendientes extranjeros como el Tesla Optimus y el noruego 1X NEO.
Fourier ya presentó la serie GRx, y cuenta con la línea de negocio madura de robots de rehabilitación como flujo de efectivo. El Tesla Optimus Gen 2 aún no está en producción masiva, pero Musk fijó el punto de anclaje de precio en alrededor de 30.000 dólares, justo chocando con el rango de precios del R1 de Unitree. El noruego 1X NEO ya comenzó a aceptar reservas, apuntando directamente al escenario doméstico.
Así que si Unitree puede sobresalir a continuación depende de tres cosas.
Primero, si puede encontrar un "segundo ancla de categoría" más allá de los cuadrúpedos y los humanoides de investigación. Los perros cuadrúpedos de Unitree alcanzaron el primer lugar mundial en entregas, pero los robots humanoides son otra cosa. La prueba del G1 en el Aeropuerto de Haneda es un buen comienzo, pero si puede pasar de "prueba" a "firma de contrato", y replicarse del Aeropuerto de Haneda a más aeropuertos, almacenes y escenarios logísticos, prueba la estabilidad del producto y el sistema de servicio, no solo el precio.
También hay que ver si, en un entorno competitivo, Unitree puede mantener su foso de precio defensivo. Vender el R1 a 29.900 yuanes y el G1 a 99.000 yuanes es una posición de precio que actualmente casi solo ocupa Unitree en la industria. Pero a medida que la serie U1 de Ubtech baja el precio inicial de los humanoides de consumo a 119.800 yuanes y el Tesla Optimus apunta a 30.000 dólares, la diferencia de precio se reduce. Unitree debe hacer dos cosas simultáneamente: seguir reduciendo costos y, al mismo tiempo, convertir "barato" en "barato y útil".
El último punto y el más importante es si puede convertir la historia de la inteligencia encarnada en realidad. El H2 Plus desarrollado con NVIDIA, equipado con la plataforma de computación Jetson Thor y el marco de modelo base Isaac GR00T, tiene como objetivo entrenar a gran escala las habilidades operativas de los robots en un entorno simulado. Esto es correcto. Vender mucho hardware tiene un techo rápido si el "cerebro" no sigue. Pero la distancia desde el laboratorio hasta la fábrica para la inteligencia encarnada es mayor de lo que muchos imaginan.
Entonces, ¿qué camino podría tomar Unitree?
Según la disposición actual, es probable que Unitree no tome la ruta de consumo de Ubtech, ni la ruta de "uso propio en superfábricas" de Tesla. La primera requiere una persona experimentada que comprenda el mercado de consumo, pero entre el grupo directivo con poder de decisión en Unitree, no hay ese tipo de persona; la segunda requiere tener sus propias líneas de producción en fábricas.
Lo más probable es una ruta de "herramienta de desarrollo + referencia sectorial": usar productos de bajo precio como el R1 y el G1 para desplegar volumen, permitiendo que desarrolladores y universidades descubran escenarios de aplicación; simultáneamente, usar plataformas de alto rendimiento como el H2 Plus para vincularse con NVIDIA, creando una base de entrenamiento para la inteligencia encarnada; y luego usar casos de referencia como el Aeropuerto de Haneda, la fábrica de BYD, y las inspecciones de State Grid, para penetrar sector por sector.
El riesgo de este camino es que el despliegue de volumen significa que el margen bruto no será atractivo, y los casos sectoriales implican ciclos largos y personalización. Pero si acierta, si el mercado de robots humanoides realmente explota en los próximos tres a cinco años, el volumen de entregas, los datos y la experiencia en escenarios acumulados por Unitree serán activos que nadie podrá alcanzar sin importar cuánto dinero gasten.
Por ahora, el registro efectivo es solo obtener la entrada al juego. La verdadera partida, recién comienza.
Este artículo proviene del WeChat público: Tecnología de Phoenix Net , autor: Tecnología de Phoenix Net, editor: Dong Yuqing
