Quỹ Token Hóa của JPMorgan Tăng Trưởng 250% TVL Trong Một Tháng, Vốn Tổ Chức Đang Coi Ethereum Là Tầng Nền Mặc Định

marsbitОпубліковано о 2026-07-07Востаннє оновлено о 2026-07-07

Анотація

Chỉ trong một tháng, quỹ tiền tệ được token hóa JLTXX của JPMorgan đã chứng kiến tổng giá trị bị khóa (TVL) trên chuỗi tăng khoảng 250%, từ 2 tỷ lên gần 7 tỷ USD. Điều đáng chú ý là quỹ này chỉ hoạt động trên mạng Ethereum chính. Sự tăng trưởng mạnh một phần đến từ nhu cầu tài sản dự trữ cho stablecoin, phù hợp với quy định của Đạo luật GENIUS. JPMorgan cùng với các tổ chức lớn khác như BlackRock đang lựa chọn Ethereum làm lớp cơ sở để chạy các sản phẩm tài chính được quản lý, biến nó từ một tài sản đầu cơ dần trở thành một sổ cái kỹ thuật số đáng tin cậy cho các tổ chức. Song song đó, BitMine Immersion Technologies, do Tom Lee điều hành, đã mua thêm 42.197 ETH trị giá khoảng 73 triệu USD chỉ trong một tuần, nâng tổng nắm giữ lên 5,74 triệu ETH, tương đương 4,8% tổng cung lưu hành. Mục tiêu công ty là kiểm soát 5% nguồn cung ETH. Mặc dù giá ETH đã giảm hơn 50% so với mức đỉnh và thị trường ghi nhận dòng tiền ròng rút khỏi ETF, các tổ chức vẫn đang tích lũy hoặc phát triển sản phẩm trên Ethereum. Điều này cho thấy hai câu chuyện khác biệt: các tổ chức đặt cược vào vị thế lâu dài của Ethereum với tư cách là hạ tầng cho tài sản token hóa và dự trữ stablecoin, trong khi thị trường thứ cấp chịu ảnh hưởng bởi thanh khoản và tâm lý ngắn hạn. Sự gia tăng của tổ chức là một thay đổi cơ bản tích cực nhưng không nhất thiết báo hiệu đáy giá trong ngắn hạn.

Tác giả: Claude, Deep Tide TechFlow

Dẫn nhập Deep Tide: Nếu bạn vẫn còn nắm giữ Ethereum và giá đã giảm hơn một nửa trong năm nay, bạn có thể muốn biết ai vẫn đang tham gia thị trường ở vị trí này.

Câu trả lời là những đồng tiền bảo thủ nhất của Phố Wall. Một quỹ tiền tệ được token hóa của JPMorgan có tên JLTXX, chỉ sau bảy tuần ra mắt, quy mô trên chuỗi đã tăng từ 200 triệu USD lên gần 700 triệu USD, tăng khoảng 250% trong một tháng, và chỉ chạy trên Ethereum. Trong cùng tuần đó, BitMine dưới sự lãnh đạo của Tom Lee đã mua thêm khoảng 73 triệu USD ETH, nâng tổng nắm giữ lên 4.8% tổng cung lưu thông của Ethereum. Giá ETH đang giảm, nhưng các tổ chức đang tích trữ, hai sự việc này đang diễn ra đồng thời.

JPMorgan đã không công bố rộng rãi, nhưng đã biến một quỹ được token hóa trở thành một trong những sản phẩm tăng trưởng nhanh nhất trong những năm gần đây.

Theo báo cáo của hãng tin tài chính mã hóa The Defiant, quy mô quản lý trên chuỗi của Quỹ thị trường tiền tệ token thanh khoản trên chuỗi (OnChain Liquidity Token Money Market Fund, mã JLTXX) của JPMorgan đã tăng khoảng 250% trong tháng qua, theo dữ liệu từ nền tảng phân tích blockchain Token Terminal. Quỹ này chỉ hoạt động trên Ethereum.

Bảy Tuần Từ 200 Triệu Lên Gần 700 Triệu, JPMorgan Khởi Đầu Bằng Vốn Tự Có

JLTXX ra mắt vào ngày 13 tháng 5. JPMorgan đầu tư 100 triệu USD vốn tự có làm vốn hạt giống, tổ chức lưu ký Anchorage Digital cũng tham gia mua đợt đầu tiên. Tổng giá trị bị khóa trên chuỗi vào ngày đầu tiên là khoảng 200 triệu USD. Theo một bài đăng trên X (trước đây là Twitter) từ ethereuminsti, sau bảy tuần, con số này đã lên 695 triệu USD, tăng 248%, khớp với mức tăng khoảng 250% được Token Terminal đưa ra.

Tài sản mà quỹ này đầu tư không hề mạo hiểm, toàn bộ là trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại qua đêm được thế chấp toàn bộ bằng trái phiếu kho bạc hoặc tiền mặt, giống hệt với loại tài sản ổn định nhất trong các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống. Điểm thực sự khác biệt là nơi nó chạy. JPMorgan tự có một mạng lưới thanh toán riêng tư có tên Kinexys, nhưng giống như quỹ token hóa đầu tiên MONY ra mắt vào tháng 12 năm ngoái, JLTXX cũng chọn mạng lưới chính công khai Ethereum thay vì blockchain của riêng họ. Một ngân hàng có cơ sở hạ tầng blockchain riêng lại đặt sản phẩm lên một mạng lưới công cộng, bản thân sự lựa chọn này đã là một tín hiệu.

Đối với những người nắm giữ ETH, ý nghĩa ở đây là: Ethereum đang dần chuyển từ một tài sản đầu cơ thành một sổ cái cơ sở trong mắt các tổ chức để vận hành các sản phẩm tài chính tuân thủ. Nhu cầu loại này không liên quan nhiều đến biến động giá ngắn hạn, nhưng sẽ tích lũy thành lượng sử dụng mạng lưới dài hạn.

Nhu Cầu Dự Trữ Stablecoin Đằng Sau Sự Tăng Trưởng

JLTXX tăng nhanh một phần là do nó được sử dụng làm dự trữ cho stablecoin.

Theo tài khoản phân tích Dune, quỹ này đã được thêm vào nhóm tài sản dự trữ của stablecoin USDG, cùng với BUIDL của BlackRock và STBXX của Superstate. Hành động này hướng đến một nhu cầu ngày càng lớn: các nhà phát hành stablecoin cần tiếp xúc với trái phiếu kho bạc Mỹ đáp ứng các quy tắc của Đạo luật GENIUS và có thể nắm giữ trên chuỗi. Đạo luật GENIUS là luật stablecoin được thông qua tại Mỹ vào năm 2025, quy định các điều kiện mà tài sản dự trữ stablecoin phải đáp ứng, và các quỹ thị trường tiền tệ trái phiếu kho bạc được token hóa vừa khớp với vị trí này.

JPMorgan thiết kế JLTXX để có thể được mua bằng tiền mặt hoặc bằng stablecoin, đặt quỹ này ngay tại giao điểm giữa tài chính được quản lý và cơ sở hạ tầng nguyên sinh mã hóa. Trên đường đua này, không chỉ có một mình họ. BlackRock đã nộp hồ sơ lên SEC cho hai sản phẩm tiền tệ được token hóa, một trong số đó là token hóa một hạng mục cổ phần của Quỹ thanh khoản trái phiếu kho bạc chọn lọc hiện có của họ, trị giá 6,1 tỷ USD, lên Ethereum. BUIDL của BlackRock hiện là quỹ token hóa lớn nhất toàn cầu, với quy mô quản lý đầu năm 2026 đã vượt 2,8 tỷ USD, trải dài trên tám chuỗi.

Những người muốn tham gia có thể đọc ra hướng đi từ đây: dự trữ stablecoin là một chiếc bánh đang phát triển một cách chắc chắn, và các tổ chức gần như nhất trí chọn Ethereum làm lớp nền tảng cho chiếc bánh này.

BitMine Mua Thêm 73 Triệu USD Trong Một Tuần, Nắm Giữ Tiến Sát Mốc 5% Lưu Thông

Trong khi tài chính truyền thông tiếp cận Ethereum từ phía tài sản, những người tích trữ trên chuỗi cũng không ngừng.

Theo bản cập nhật nắm giữ được BitMine Immersion Technologies (mã NYSE: BMNR) công bố hôm thứ Hai, công ty kho bạc Ethereum do Tom Lee của Fundstrat làm chủ tịch hội đồng quản trị đã mua 42,197 ETH trong tuần qua, tương đương khoảng 73 triệu USD theo thời điểm đó. Giao dịch mua này đưa tổng nắm giữ ETH của BitMine lên 5,742,237 ETH, chiếm khoảng 4,8% tổng cung lưu thông của Ethereum. Sổ sách của BitMine liệt kê tổng giá trị tài sản mã hóa và các tài sản khác là 11,1 tỷ USD, trong đó vị thế ETH được định giá 1800 USD mỗi đồng, cùng với 206 BTC, cổ phần trị giá 180 triệu USD tại Beast Industries và 71 triệu USD tại Eightco Holdings, cùng với 527 triệu USD tiền mặt và chứng khoán có giá.

Có một chi tiết đáng lưu ý cho những người nắm giữ: số lượng ETH được stake của BitMine dừng ở mức 4,879,157 ETH, không đổi so với tuần trước, nghĩa là số ETH mới thêm trong tuần này không được đem đi stake. Mục tiêu công khai của công ty này là kiểm soát 5% tổng cung Ethereum, và cách mua tích lũy theo tuần đang tiến gần đến ngưỡng này.

Cần lưu ý rủi ro ở đây: Giá trị nắm giữ của BitMine phụ thuộc cao vào giá coin, ETH trong sổ sách của họ được định giá 1800 USD, trong khi đến ngày 6 tháng 7, giá giao ngay ETH khoảng 1747 USD, đã thấp hơn mức định giá cơ sở của họ. Vào tháng 6 năm nay, còn có cảnh báo từ nội bộ về việc công ty này có khoảng thiếu hụt tiền mặt 30 triệu USD, Tom Lee khi đó đã công khai phủ nhận thông tin về khủng hoảng gọi vốn. Đối với những người làm theo các công ty kho bạc kiểu này để mua ETH, đòn bẩy kép từ giá cổ phiếu công ty và giá coin là một con dao hai lưỡi.

Giá Giảm, Tổ Chức Mua, Làm Sao Đọc Sự Phân Kỳ Này

Ghép hai manh mối lại với nhau, sẽ thấy một bức tranh trái ngược: các tổ chức đang tăng tốc vào sân chơi, trong khi giá coin đang đi xuống.

Năm nay, Ethereum đã trải qua một quãng thời gian khó khăn. Theo dữ liệu từ nhiều nền tảng, ETH đã giảm hơn 50% từ mức cao lịch sử khoảng 4900 USD vào tháng 8/2025, ba quý đầu năm 2026 liên tiếp ghi nhận ba cây nến hàng quý âm, lần đầu tiên trong lịch sử ghi nhận ba cây nến âm liên tiếp. ETF Ethereum giao ngay vào tháng 6 còn ghi nhận dòng tiền ròng rút ra. Hoạt động trên chuỗi cũng giảm, theo dữ liệu Glassnode, giá trị trung bình 14 ngày của các địa chỉ hoạt động giảm từ khoảng 795.000 vào đầu tháng 2 xuống còn khoảng 420.000 vào tháng 6, giảm khoảng 46%.

Vì vậy, quy mô quỹ của JPMorgan, sự tăng trưởng nắm giữ của BitMine và giá coin trên thị trường thứ cấp kể hai câu chuyện khác nhau. Các tổ chức mua vị thế dài hạn của Ethereum như một tầng thanh toán toán và nền tảng tài sản tuân thủ, cá cược vào dòng dự trữ stablecoin và tài sản token hóa; thị trường thứ cấp bán đi thanh khoản ngắn hạn, tâm lý và mặt bằng vốn ETF. Hai điều này có thể phân kỳ trong dài hạn, không có kết luận về việc bên nào sẽ hiện thực hóa trước.

Đối với những người đang nắm giữ hoặc muốn tham gia, ý nghĩa vận hành ở đây là: việc các tổ chức tích trữ coin và câu chuyện token hóa là sự thay đổi cơ bản đang thực sự diễn ra, nhưng nó không tạo thành đáy hỗ trợ cho giá trong ngắn hạn. Trong lịch sử, việc những người nắm giữ lớn mua vào tập trung không phải lúc nào cũng là tín hiệu mua rõ ràng, sau đợt tích lũy của cá voi lớn vào tháng 2 là một đỉnh cục bộ. Có thể coi việc các tổ chức vào sân chơi như một logic dài hạn, nhưng cần thận trọng khi coi đó là cơ sở cho thời điểm mua vào đáy.

Трендові криптовалюти

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

ZRX（0X）ZRX

PancakeSwapCAKE

Пов'язані питання

QQuỹ mã hóa JLTXX của JPMorgan đã tăng trưởng bao nhiêu về tổng giá trị bị khóa (TVL) trong một tháng và trên blockchain nào?

AQuỹ mã hóa JLTXX của JPMorgan đã tăng trưởng khoảng 250% tổng giá trị bị khóa (TVL) trong vòng một tháng, từ 2 tỷ USD lên gần 7 tỷ USD. Quỹ này chỉ chạy trên mạng lưới Ethereum chính thống.

QTheo bài viết, động lực chính đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng của quỹ JLTXX là gì?

AĐộng lực chính đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng của quỹ JLTXX là nhu cầu sử dụng nó làm tài sản dự trữ cho stablecoin, cụ thể là đã được thêm vào danh mục tài sản dự trữ của stablecoin USDG để đáp ứng các quy tắc của Đạo luật GENIUS.

QCông ty BitMine Immersion Technologies đã mua thêm bao nhiêu ETH trong tuần được đề cập và tổng nắm giữ của họ chiếm bao nhiêu phần trăm nguồn cung lưu hành của Ethereum?

ACông ty BitMine Immersion Technologies đã mua thêm 42,197 ETH, trị giá khoảng 73 triệu USD, trong tuần được đề cập. Tổng số ETH họ nắm giữ là 5,742,237 đồng, chiếm khoảng 4.8% nguồn cung lưu hành của Ethereum.

QBài viết mô tả sự khác biệt nào giữa hành vi của các tổ chức và biến động giá ETH trên thị trường thứ cấp?

ABài viết mô tả một sự khác biệt rõ rệt: trong khi các tổ chức như JPMorgan và BitMine đang tích cực mua vào và phát triển sản phẩm trên Ethereum, thì giá ETH trên thị trường thứ cấp lại đang giảm. Các tổ chức tập trung vào giá trị lâu dài của Ethereum với tư cách là lớp cơ sở hạ tầng cho tài sản được mã hóa và dự trữ stablecoin, trong khi thị trường thứ cấp chịu ảnh hưởng bởi thanh khoản, tâm lý và dòng tiền ETF trong ngắn hạn.

QBên cạnh JPMorgan, có tổ chức lớn nào khác cũng đang hoạt động trong lĩnh vực quỹ được mã hóa không và quỹ nào hiện là lớn nhất?

ACó. BlackRock cũng là một tổ chức lớn tham gia vào lĩnh vực này, đã nộp hồ sơ lên SEC cho hai sản phẩm quỹ tiền tệ được mã hóa. Quỹ BUIDL của BlackRock hiện là quỹ được mã hóa lớn nhất thế giới, với quy mô quản lý đầu năm 2026 đã vượt 2.8 tỷ USD và hoạt động trên tám blockchain khác nhau.

Пов'язані матеріали

Ondo, the Leader in RWA Tokenization, is Entering the Perp DEX Arena

Ondo Finance, the dominant player in the real-world asset (RWA) tokenization space, is entering the perpetual futures (Perp) DEX arena with the launch of "Ondo Perps." This move signifies a strategic pivot from primarily being an asset issuer to becoming a comprehensive trading infrastructure provider. The platform uniquely focuses on tokenized traditional assets like stocks, indices (e.g., US 500), and commodities (gold, silver, oil), offering up to 20x leverage for 24/7 trading. A key differentiator is its planned multi-asset collateral system, which will allow users to employ tokenized stocks and bonds as margin, enabling sophisticated portfolio hedging and strategies. This approach leverages Ondo's existing strengths—deep institutional relationships, regulatory approvals, and a vast library of tokenized assets—to create a bridge between traditional finance liquidity and decentralized, permissionless trading. By integrating its asset issuance (Ondo Global Markets) with a proprietary trading venue, Ondo aims to complete the RWA financialization loop, transforming tokenized holdings from passive investments into productive capital for leverage and complex financial engineering. The launch positions Ondo Perps not just as another derivatives exchange, but as a foundational piece of next-generation infrastructure merging TradFi assets with DeFi-native execution.

Foresight News1 год тому

Ondo, the Leader in RWA Tokenization, is Entering the Perp DEX Arena

Foresight News1 год тому

Bitcoin’s recovery to $64K on hold? KEY metrics flash mixed signals after leverage wipeout

Bitcoin's recovery to $64K faces mixed signals after a late-June downturn triggered significant market adjustments. A sharp price decline to $57.8K led to substantial liquidations, wiping out leverage and shifting funding rates from negative to slightly positive, indicating improved sentiment without excessive speculation. This short squeeze reduced selling pressure, allowing a price rebound fueled by fresh long positions and the unwinding of crowded shorts. However, underlying demand metrics present caution. Exchange outflows have slowed, with reserves increasing from 2.25 million to 2.66 million BTC since October, suggesting reduced accumulation into long-term storage. While reserves remain below previous cycle peaks, this growing available supply could limit future rallies if not met with renewed demand. The recovery's sustainability now hinges on persistent spot buying and renewed investor accumulation amidst these conflicting signals.

ambcrypto1 год тому

Bitcoin’s recovery to $64K on hold? KEY metrics flash mixed signals after leverage wipeout

ambcrypto1 год тому

Founder of Baixing.com: The Notion That Large Language Models Will Devour Everything, I Believe Half of It

Founder of Baixing.com: I Only Half-Believe the Saying “Large Language Models Will Devour Everything” Author: Wang Jianshuo, Founder of Baixing.com Many proclaim that large models are everything, but the author is skeptical. He argues that such sweeping claims often stem from a limited understanding of the future. Drawing parallels to past technologies like electricity and the internet—which were predicted to “devour everything” but didn’t—he suggests that large language models (LLMs) are better seen as a foundational base. Like electricity, this base is essential for modern development, but its real value emerges only when applied to specific scenarios through various “machines” or “tools” (e.g., Claude Code for programming, Claude Design for design). The author acknowledges that LLMs may indeed replace many existing software systems built on rigid rules, workflows, and forms (e.g., CRMs, SaaS tools), as these are precisely what LLMs excel at processing. However, he emphasizes that beyond software, elements like customer data, execution capabilities (e.g., booking a flight), trust, and physical-world interactions will not be “devoured.” Instead, he foresees that after streamlining existing software, LLMs will open up a larger space for innovative, next-generation applications. These new tools will likely feature fluid interfaces and rely less on fixed rules, unleashing greater creativity. The author cautions against short-sightedness, recalling how in 2004 many believed internet giants like Sina, Sohu, and NetEase would monopolize the market—only to be proven wrong by subsequent disruptions. In conclusion, while LLMs are a crucial foundation and a current focal point, the true mainstream of this wave lies in the diverse applications built atop them to solve concrete problems. The phrase “devour everything” is imprecise; the real opportunity lies in identifying and leveraging the areas where LLMs do bring transformative change.

marsbit1 год тому

Founder of Baixing.com: The Notion That Large Language Models Will Devour Everything, I Believe Half of It

marsbit1 год тому

Founder of Baixing.com: I Only Half Believe in the Notion that Large Language Models Devour Everything

The founder of Baixing Wang states that while large language models (LLMs) are an extremely important foundational technology—akin to electricity or the internet—he only "half believes" the notion that they will "consume everything." He argues that LLMs provide a base layer of intelligence, but real-world value and transformation come from integrating this intelligence into specific applications and devices designed for particular scenarios—like how electricity powers various appliances from washing machines to TVs. He agrees LLMs will likely consume or replace a significant portion of existing rule-based, workflow-driven software (e.g., many SaaS systems, CRMs), as these are precisely what LLMs excel at handling. However, numerous other elements—such as customer data, execution capabilities (e.g., booking a flight), trust, and physical-world interactions—will not be consumed. Wang emphasizes that after LLMs absorb certain software layers, they will open up a much larger space for innovation: new types of "streaming" software with less rigid interfaces, where fixed rules are managed by AI. This next wave of applications built on top of the stable LLM foundation is where the true mainstream opportunity lies. He cautions against the short-sightedness of declaring any technology as all-consuming, drawing parallels to past premature predictions about internet giants monopolizing the web. The key is to find opportunities within the areas LLMs do transform.

链捕手1 год тому

Founder of Baixing.com: I Only Half Believe in the Notion that Large Language Models Devour Everything

链捕手1 год тому

Will Noah Doe’s Satoshi BTC claim ‘disrupt entire industries’? Defendants say…

Noah Doe, along with two other pseudonymous plaintiffs, is suing in New York to claim legal ownership of 39,069 allegedly abandoned and dormant Bitcoin wallets, containing approximately 3.8 million BTC. Their argument hinges on posting abandonment notices via the Bitcoin blockchain and deeming wallets inactive after a 90-day non-response period as abandoned property. Defendants, including the listed wallet addresses, are seeking to dismiss the case. They argue that inactivity alone does not prove abandonment, as long-term holding is common, and that Noah Doe cannot be a legitimate "finder" without possessing the private keys. They warn a ruling for the plaintiffs would disrupt digital asset industries and undermine property rights. The argument was complicated when one of the named "dormant" wallets, linked to Satoshi and holding 35.55 BTC since 2011, recently moved 15 BTC, demonstrating active control.

ambcrypto2 год тому

Will Noah Doe’s Satoshi BTC claim ‘disrupt entire industries’? Defendants say…