Alors que le marché commente encore la vente par Blackstone de trois centres de données en Virginie pour 3,5 milliards de dollars, ce géant mondial de la gestion d'actifs alternatifs, qui supervise plus de 1 300 milliards de dollars d'actifs, a effectué une manœuvre encore plus surprenante : son opérateur de centres de données QTS a officiellement arrêté le projet de construction du centre de données Digital Gateway sur place.
Ce projet superlatif, qui prétendait devenir le « plus grand campus de centres de données au monde » avec une superficie totale supérieure à deux fois celle de Central Park à New York, est ainsi complètement à l'arrêt.
En quelques jours à peine, Blackstone a simultanément encaissé des actifs matures à des prix élevés et abandonné de manière proactive un projet de réserve géant. Ce virage soudain expose clairement à tous les difficultés réelles masquées par la frénésie actuelle des infrastructures de calcul pour l'IA.
01
Fin de partie après cinq ans de bras de fer, l'histoire d'un projet pharaonique avorté
Ce projet abandonné est situé dans le comté de Prince William, en Virginie. Il s'étendait sur 2 100 acres (environ 850 hectares) et prévoyait initialement un investissement de plus de 100 milliards de dollars pour construire 37 bâtiments de centres de données, totalisant 22 millions de pieds carrés (environ 2 millions de m²). Une fois achevé, il aurait été sans conteste le plus grand campus de centres de données au monde.
Mais dès le premier jour de la présentation du projet, il s'est retrouvé plongé dans la controverse.
Le terrain est adjacent au site historique d'un champ de bataille de la guerre de Sécession. Originellement une zone protégée au développement limité par la politique, l'idée de le raser pour y construire une multitude de centres de données a immédiatement rencontré l'opposition des résidents locaux.
Source : Internet
Cette résistance a duré cinq longues années.
Les résidents ont fait pression sur les élus locaux, intenté des procès contre les procédures de planification, faisant progressivement stagner le projet.
Ce qui a porté un coup fatal à l'approbation du projet fut une faille procédurale apparemment mineure.
En 2023, le comté concerné de Virginie a organisé une audience de zonage de 27 heures sur la conversion de terres agricoles et semi-rurales en usage pour centres de données. Des centaines de partisans et d'opposants étaient présents pour exprimer leur point de vue.
Après l'audience, l'administration régionale a approuvé la demande de conversion à une faible majorité, mais l'intervalle entre les deux publications dans le journal n'a pas respecté le délai minimum de six jours requis par la réglementation.
Les opposants se sont fermement accrochés à cette faille, portant finalement l'affaire devant les tribunaux de l'État.
En mars de cette année, un tribunal de Virginie a statué que l'approbation du zonage était invalide, privant ainsi le projet de son statut de développement légal.
Deux mois plus tard, l'autre grand promoteur du projet — Compass Datacenters, filiale du géant canadien de la gestion d'actifs Brookfield — a décidé de se retirer le premier.
Le président de la société a déclaré par la suite que les litiges judiciaires incessants et les barrières réglementaires accumulées avaient complètement bloqué toute voie viable pour faire avancer le projet.
Une fois le partenaire parti, tous les coûts de transformation des infrastructures majeures comme les réseaux d'eau et d'électricité, initialement partagés par les deux parties, sont retombés sur les seules épaules de QTS.
Ajouté à cela, la décision du tribunal risquait de créer un précédent judiciaire défavorable, promettant encore plus de tracas à l'avenir.
Après avoir pesé le pour et le contre, Blackstone a finalement jugé qu'il n'était pas rentable de poursuivre et a choisi de limiter ses pertes en se retirant.
Cette opposition n'est pas un cas isolé.
Un récent sondage Gallup montre que sept Américains sur dix s'opposent à la construction d'un centre de données pour l'IA près de chez eux, près de la moitié d'entre eux s'y opposant fermement.
Source : Internet
Les préoccupations des citoyens sont très concrètes : les centres de données consomment d'énormes quantités d'eau et d'électricité, génèrent du bruit, de la pollution de l'air et de l'eau, augmentent le coût de la vie locale et aggravent les embouteillages.
Face à la vie quotidienne des gens ordinaires, même le récit le plus grandiose sur l'IA semble quelque peu lointain.
02
Le capital commence à se retirer au sommet, les infrastructures pour l'IA se heurtent à un plafond de réalité
La raison pour laquelle les actions de Blackstone ont provoqué un tel émoi à Wall Street et dans la tech réside dans le fait que l'entreprise elle-même est un acteur phare de cette vague d'investissement dans les centres de données.
Après l'acquisition de QTS en 2021, celle du fournisseur de services de calcul australien AirTrunk en 2024, et l'introduction en bourse en mai dernier de sa plateforme d'acquisition de centres de données Blackstone Digital Infrastructure Trust, Blackstone s'est elle-même proclamée le plus grand fournisseur mondial de services de centres de données.
Pourtant, c'est précisément ce leader du secteur qui, aujourd'hui, vend des actifs matures tout en abandonnant des projets de réserve, reproduisant la stratégie employée lors de son « exit » du marché des bureaux.
Plus tôt, avec l'essor du télétravail et la chute continue des loyers et de la valeur des bureaux, Blackstone avait vendu à prix cassé plusieurs immeubles de bureaux emblématiques, anticipant avec précision le point d'inflexion du cycle.
Aujourd'hui, cette approche est répliquée dans le secteur des centres de données, ce que le milieu considère également comme un signal de « prise de bénéfices au sommet ». Lorsque le capital, qui comprend le mieux les cycles, commence à se retirer, cela signifie souvent que les risques de la filière commencent à dépasser les rendements.
QTS, opérateur de centres de données du groupe américain Blackstone Source : Internet
En réalité, si l'on met de côté la frénésie actuelle autour du calcul pour l'IA, les goulets d'étranglement de l'industrie des centres de données étaient déjà apparents.
Un rapport de recherche de la société américaine d'information sur l'IA, Data Center Watch, indique qu'au premier trimestre de cette année seulement, la valeur totale des projets de centres de données retardés aux États-Unis s'élevait à environ 1300 milliards de dollars.
Un rapport de JPMorgan, basé sur l'analyse d'images satellites, indique que parmi les projets de centres de données prévus pour 2027, plus de 60 % n'ont pas encore commencé leur construction, et 7 % supplémentaires sont déjà en retard. Les principales raisons invoquées sont les goulets d'étranglement d'approvisionnement en électricité et l'opposition citoyenne.
Un fait incontournable est que les centres de données poussent la consommation d'électricité américaine vers des sommets historiques.
Les données de l'Institut de recherche sur l'énergie électrique (EPRI) montrent que les centres de données représentent actuellement 5 % de la demande d'électricité américaine, et pourraient tripler d'ici 2035 ; en Virginie, cette proportion dépasse déjà 25 %.
L'EPRI souligne clairement que le réseau électrique et les politiques associées n'ont initialement pas été conçus pour la vitesse et l'ampleur de la demande générée par les infrastructures pour l'IA. La construction de centres de données se heurte d'abord, au niveau physique, à un plafond d'alimentation électrique.
Même si en mars dernier, des géants comme Microsoft, Google, Amazon, Oracle, Meta et OpenAI se sont conjointement engagés à supporter les coûts de mise à niveau des infrastructures, en construisant eux-mêmes ou en achetant l'électricité supplémentaire nécessaire à leurs projets, même les financements les plus substantiels ne peuvent résoudre immédiatement les problèmes de retard dans la livraison des équipements électriques et l'accumulation des autorisations en attente.
Outre les contraintes d'approvisionnement en électricité, la forte opposition citoyenne devient un autre facteur majeur entravant l'implantation des centres de données.
Le rapport de Data Center Watch montre que le premier trimestre 2026 a été la période la plus marquée par des blocages et retards de projets de centres de données depuis que des records sont tenus, les opposants ayant entravé ou retardé au moins 75 projets en trois mois à travers les États-Unis.
Le nombre d'organisations citoyennes d'opposition actives aux centres de données à travers le pays est passé de 396 fin 2025 à 833 en mars, couvrant 49 États, le Maryland, l'Ohio et le Texas étant les plus touchés.
Dans de nombreux cas, les forces d'opposition se mobilisent avant même le dépôt officiel de la demande de projet.
En mai dernier, des centaines de personnes se sont rassemblées devant le Capitole de l'Utah pour protester contre le projet géant Stratos, couvrant 40 000 acres (environ 16 200 hectares), prévu dans le comté de Box Elder.
Plus crucial encore, l'orientation politique au niveau local se resserre.
La Virginie a adopté une loi budgétaire ajoutant une taxe sur la consommation d'énergie des centres de données, et plusieurs États envisagent également d'émettre des moratoires sur la construction de nouveaux centres de données.
L'argent chaud du capital se heurtant à l'opposition citoyenne, au durcissement des politiques et aux déficits infrastructurels, la question de savoir si l'expansion frénétique des infrastructures de calcul pour l'IA pourra se maintenir devient de plus en plus floue.
Le retrait de Blackstone n'est peut-être qu'un début. Une fois la frénésie retombée, l'industrie devra finalement revenir sur la voie de la prise en compte réelle des coûts et du respect de la réalité.
Références :
« La construction de centres de données aux États-Unis rencontre des obstacles, 1300 milliards de dollars de projets sont au point mort au T1 », 21st Century Business Herald
« La construction du plus grand centre de données au monde est terminée », Caixin
Cet article provient du compte WeChat « Phoenix Network Finance », auteur : Storm Eye
