Autor: Chloe, ChainCatcher
La narrativa on-chain de Solana se está expandiendo desde las memecoins hasta las cartas intercambiables tokenizadas. En el pasado, Pump.fun era casi la aplicación representativa de los ingresos del lado del consumo en Solana; pero al entrar en el segundo trimestre de 2026, los ingresos trimestrales de Pump.fun comenzaron a desacelerarse, mientras que Collector Crypt presenta una curva de crecimiento reciente más fuerte.
Los datos de DefiLlama muestran que los ingresos de Pump.fun en el primer trimestre fueron de 108.3 millones de dólares, y en el segundo trimestre hasta la fecha han disminuido a 69.2 millones, un 36.1% menos que el trimestre anterior. En el mismo período, la curva de ingresos de Collector Crypt muestra una clara tendencia ascendente.
Los ingresos de Collector Crypt en el primer trimestre fueron de 12.3 millones de dólares, y en el segundo trimestre hasta la fecha han aumentado a 25.8 millones, un crecimiento del 108.8%; sus ingresos de la última semana alcanzaron los 5.1 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 38% de sus ingresos totales de los últimos 30 días (unos 13.5 millones). Estos datos indican que Pump.fun aún tiene una escala mayor, pero Collector Crypt está ganando un impulso de crecimiento a corto plazo más fuerte.
En resumen de los datos, quizás no es que Pump.fun haya perdido crecimiento a escala, sino que las fuentes de tarifas por consumo en Solana están comenzando a diversificarse. El sector de las memecoins sigue siendo enorme, pero las cartas intercambiables tokenizadas, los sobres aleatorios, el canje físico y el mercado secundario on-chain se están convirtiendo en otro escenario de consumo capaz de generar tarifas, transacciones y retención de usuarios reales.
¿Son estables las fuentes de ganancias de Collector Crypt?
El modelo operativo central de Collector Crypt es custodiar cartas intercambiables físicas calificadas y acuñarlas como NFT correspondientes en Solana. Después de comprar sobres aleatorios, los usuarios obtienen cartas digitales vinculadas a cartas físicas reales; posteriormente pueden elegir mantener el NFT, venderlo on-chain, revenderlo a la plataforma o canjear la carta física.
Los ingresos de Collector Crypt provienen principalmente de la venta de sobres aleatorios, las tarifas por transacciones en el mercado secundario y las regalías; al calcular los ingresos, también se deducen los costos de recompra generados cuando los usuarios venden las cartas de vuelta a la plataforma. Además, Collector Crypt adquiere cartas intercambiables al por mayor, obteniendo inventario con un descuento de aproximadamente entre el 5% y el 15%; si un usuario que abre un sobre no desea conservar la carta, puede venderla de vuelta a la plataforma a un precio aproximadamente entre un 7% y un 15% más bajo que el precio de mercado.
Esto le permite a Collector Crypt conservar un margen de beneficio operativo de aproximadamente entre el 4% y el 5%. Según estimaciones, tomando un sobre de 1,000 dólares como ejemplo, el margen de beneficio integral de Collector Crypt es de aproximadamente el 5.14%; después de deducir los costos de incentivos como las recompensas a usuarios, el margen de beneficio neto es de aproximadamente el 4.44%.
Este modelo llama la atención porque no se limita a vender imágenes on-chain, sino que conecta las transacciones on-chain con los artículos de colección del mundo real. Collector Crypt superó los 10 mil millones de dólares en volumen de transacciones acumuladas en mayo de 2026; la plataforma abrió más de 215,000 sobres de cartas intercambiables tokenizadas en una sola semana, y más del 30% de los usuarios han canjeado cartas físicas.
La clasificación de ingresos de Solana aún no se ha invertido por completo
Sin embargo, Collector Crypt aún no ha reemplazado realmente a Pump.fun en términos de volumen total. Hasta la fecha en 2026, los ingresos de Pump.fun son de aproximadamente 177.5 millones de dólares, y los ingresos generales del ecosistema Pump son de aproximadamente 466.5 millones; en comparación, los ingresos de Collector Crypt en 2026 son de aproximadamente 38.1 millones. En ingresos acumulados, Pump.fun supera los 1,000 millones, el ecosistema Pump en su conjunto ronda los 1,180 millones, mientras que Collector Crypt es de aproximadamente 58.4 millones.
Por lo tanto, la supuesta "cambio de trono en los ingresos" describe más precisamente un cambio narrativo en el impulso de ingresos reciente y en la clasificación de ingresos diarios, y no una inversión total de la escala histórica acumulada.
El modelo de Pump.fun depende de un ciclo especulativo de emisión de tokens: los usuarios emiten constantemente nuevos tokens, comercian en la curva de precio inicial, luego algunos tokens ingresan al mercado abierto y generan tarifas en varias etapas. El modelo de Collector Crypt es otro ciclo de consumo: los usuarios compran sobres aleatorios, obtienen un certificado on-chain vinculado a un artículo de colección físico, y luego realizan transacciones on-chain, ventas instantáneas de vuelta o canjes físicos. Ambos pueden generar tarifas, volumen de transacciones y atención del mercado, pero las razones para atraer usuarios son diferentes.
Pump.fun se inclina más hacia la atención, la volatilidad y las fichas iniciales de memecoins; Collector Crypt se inclina más hacia la colección, la escasez, la experiencia lúdica y el anclaje en activos reales. Este es también el punto de cambio en el foco de discusión de las aplicaciones de consumo en Solana: los ingresos ya no provienen solo de la emisión de memecoins, sino que también pueden provenir del consumo de coleccionables más cercanos a los activos reales.
Conclusión
Finalmente, la sostenibilidad de los ingresos de Collector Crypt depende en primer lugar de si la demanda de sobres aleatorios puede mantenerse. Si la demanda de sobres se mantiene fuerte, es posible que los ingresos de los últimos 30 días de Collector Crypt continúen acercándose a los de Pump.fun; si la demanda de sobres aleatorios se enfría, el fenómeno de alta concentración de ingresos recientes de Collector Crypt podría convertirse de una señal de crecimiento en un riesgo.
Además, la segunda variable de crecimiento para Collector Crypt es si puede expandirse desde las cartas Pokémon hasta las cartas deportivas y otros coleccionables. Los datos indican que las cartas Pokémon actualmente dominan el volumen de transacciones mensual de Collector Crypt; pero en las ferias de cartas físicas, las ventas de cartas deportivas y Pokémon representan aproximadamente la mitad cada una, mientras que las cartas deportivas on-chain actualmente representan solo entre el 3% y el 4% del volumen de transacciones mensual de 88 millones de dólares de Collector Crypt.
La tercera variable para Collector Crypt es la presión regulatoria. Si múltiples jurisdicciones comienzan a examinar el mecanismo de sobres aleatorios bajo un "marco regulatorio de cajas sorpresa", podría ralentizar el crecimiento de Collector Crypt.
Por lo tanto, en un entorno macro sin cambios, Pump.fun seguirá siendo un motor de ingresos más grande, y Collector Crypt continuará apareciendo en los primeros puestos del ranking de ingresos de aplicaciones de Solana. En este caso, los ingresos de las aplicaciones de consumo de Solana ya no dependerán solo de la emisión de memecoins, sino que se difundirán gradualmente a más escenarios de consumo.
El cambio clave en Solana no es que Pump.fun sea reemplazado por completo, sino que la estructura de ingresos del consumidor se está ampliando. Pump.fun demostró que la emisión de memecoins puede convertirse en una aplicación de consumo de ingresos extremadamente altos en Solana; Collector Crypt demuestra que los coleccionables físicos tokenizados también pueden formar ingresos reales, transacciones reales y comportamientos de usuarios reales.
