Alors que le marché entre au troisième trimestre, la période n'a jamais été aussi volatile.
Sur le plan macroéconomique, la peur, l'incertitude et le doute (FUD) ne se sont pas totalement dissipés, l'incertitude géopolitique gardant les investisseurs sur le qui-vive. Cela continue de peser sur les cryptomonnaies, d'autant plus que le marché est en recul constant trimestre après trimestre depuis le pic d'octobre, lorsque la capitalisation totale avait atteint un record de 4 700 milliards de dollars et a depuis glissé à environ 2 050 milliards de dollars.
Cette pression continue de se manifester dans le positionnement.
Comme le souligne le graphique ci-dessous, l'indice du dollar américain (DXY) a franchi le seuil des 100 pour la première fois depuis le début du T2 2025. Plus important encore, cette hausse survient après quatre trimestres consécutifs de progression, créant une divergence difficile à ignorer.
Techniquement, cela montre un mouvement classique de fuite vers la qualité, les investisseurs réorientant leurs capitaux vers des actifs refuges plutôt que vers des actifs risqués. Ceci est largement dû à l'incertitude macroéconomique persistante autour de la géopolitique, de la clarté réglementaire et des anticipations concernant les baisses de taux de la Fed.
Mais ce contexte n'est pas seulement technique. Les fondamentaux semblent également fragiles.
Selon CryptoRank, les plateformes DeFi ont subi 121 piratages cette année, pour un montant de 942 millions de dollars volés. De plus, le deuxième trimestre à lui seul a enregistré 85 exploits et 775 millions de dollars de pertes, ce qui en fait le trimestre le plus actif jamais enregistré pour les piratages de cryptomonnaies.
Parallèlement, la valeur totale verrouillée (TVL) en DeFi est passée de 115 milliards de dollars en janvier à environ 70 milliards de dollars fin juin.
Dans l'ensemble, cela indique un affaiblissement de la confiance à la fois dans les flux de capitaux et dans les fondamentaux on-chain. Dans ce contexte, il est juste de dire que les cryptomonnaies entrent dans le T3 avec une configuration déjà orientée à la baisse.
Les cryptomonnaies font face à une pression macroéconomique renouvelée début T3
Le troisième trimestre est sur le point de commencer, et la pression macroéconomique s'accentue déjà sur les cryptomonnaies.
Selon le Kobeissi Letter, six publications macroéconomiques clés sont prévues cette semaine, l'accent principal étant mis sur les données d'inflation et d'emploi qui contribueront à définir le ton pour les baisses de taux dans les mois à venir.
Cependant, les investisseurs sont déjà moins accommodants, avec près de 30 % de probabilité maintenant d'une hausse des taux.
Dans ce contexte, la hausse du DXY ne ressemble pas à un mouvement de court terme.
Soutenu par cela, le rendement des bons du Trésor à 30 ans est passé de 4,82 % à 4,86 % en moins d'un mois, renforçant un environnement davantage porté par les rendements.
Pendant ce temps, le NASDAQ a progressé de plus de 23 %, montrant clairement que les cryptomonnaies ont tardé à attirer des capitaux, ce qui fait que leur récente dégradation semble moins liée au marché général et plus spécifique aux cryptos, car les aspects techniques et fondamentaux restent faibles.
En substance, la configuration macroéconomique à venir ne favorise pas les cryptomonnaies jusqu'à présent.
Par conséquent, le timing ne pourrait guère être pire pour les actifs numériques. Alors que le Bitcoin [BTC] a déjà enregistré des corrections de 22 % et 11 % au T1 et T2 respectivement, un autre mouvement à la baisse au T3 semble de plus en plus probable alors que les investisseurs continuent de se tourner vers d'autres actifs, d'autant plus que le FUD macroéconomique continue de s'intensifier.
Récapitulatif final
- Le T3 commence avec une forte pression macroéconomique sur les cryptomonnaies, le DXY augmentant, les rendements restant élevés et les anticipations de baisse de taux s'affaiblissant.
- Les cryptomonnaies sont déjà faibles sur leurs propres fondamentaux, avec une TVL en baisse, des piratages en hausse et des performances à la traîne par rapport aux autres marchés.
