Компании с криптовалютными резервами повторяют сценарий краха доткомов 2000-х годов — к такому выводу пришел Рэй Юсуф (Ray Youssef), основатель платформы пирингового кредитования NoOnes. По его мнению, психология инвесторов за последние 25 лет не изменилась ни на йоту.
Помните, как в начале 2000-х лопнул пузырь доткомов? Американский фондовый рынок тогда рухнул на 80%. Так вот, Юсуф считает, что текущая мода на компании с криптовалютными резервами — это дежавю той самой эпохи. В интервью Cointelegraph он заявил, что та же самая психология инвесторов, которая привела к чрезмерным вложениям в ранние интернет-компании во время краха доткомов, никуда не делась, несмотря на присутствие финансовых институтов в секторе криптовалют.
«Доткомы были инновационным феноменом развивающегося IT-рынка. Наряду с крупными компаниями с серьезными идеями и долгосрочными стратегиями, гонка за инвестиционным капиталом также привлекала энтузиастов, оппортунистов и мечтателей, потому что смелые и футуристические видения будущего легко продать массовому рынку», — объяснил Юсуф. И добавил: «Сегодня глобальный финансовый рынок движим идеей криптовалюты, децентрализованных финансов и Web3».
Большинство не выживет
Юсуф прогнозирует довольно мрачную картину: большинство компаний с криптовалютными резервами потерпят крах и будут вынуждены распродавать свои активы. Это, по его мнению, создаст условия для следующего медвежьего рынка криптовалют. Впрочем, небольшая группа избранных выживет и продолжит скупать криптовалюты со значительной скидкой.
Корпоративные биткоин-резервы доминируют в заголовках текущего рыночного цикла. Институциональные инвестиции преподносятся как знак того, что криптовалюты выросли из нишевого явления в глобальный класс активов, за который борются государства и корпорации. А Юсуф тем временем предрекает им судьбу доткомов.
Как выжить в криптовалютном апокалипсисе
Но не все так безнадежно. Компании с криптовалютными резервами могут смягчить последствия рыночного спада и даже процветать — если будут практиковать ответственное управление активами и рисками.
Вот несколько рецептов выживания. Во-первых, снижение долговой нагрузки компании значительно уменьшает вероятность банкротства. Корпорации, которые выпускают новые акции вместо корпоративных облигаций, имеют больше шансов пережить спад. Почему? Да потому что акционеры не имеют тех же юридических прав, что и кредиторы.
Если компания все же решает взять долг для финансирования покупок криптовалют, крайне важно растянуть сроки погашения долга. Например, если компания знает, что биткоин обычно работает четырехлетними циклами, она может структурировать свой долг так, чтобы он подлежал погашению через пять лет. Таким образом удастся избежать необходимости возвращать кредиты, когда цены на криптовалюты находятся в депрессии.
Еще один совет: компаниям следует инвестировать в криптовалюты с ограниченным предложением или «голубые фишки» цифровых активов, которые являются многолетними и восстанавливаются между циклами. А вот альткоины, которые могут потерять до 90% своей стоимости между рыночными циклами и иногда вообще не восстанавливаются, лучше обходить стороной.
Наконец, компании с действующим бизнесом, генерирующим доход, находятся в лучшем положении, чем чистые казначейские игроки. Последние не имеют потоков доходов для направления на покупку криптовалют и функционируют как публично торгуемые инструменты приобретения, полагающиеся на внешнее финансирование.
История учит нас, что пузыри лопаются с завидной регулярностью. Доткомы, тюльпаномания, южноморская компания — список можно продолжать. Теперь в этот ряд могут встать компании с криптовалютными резервами. Впрочем, как показывает та же история, после каждого краха рынок возрождается, а выжившие становятся новыми гигантами. Вопрос лишь в том, кто окажется в числе счастливчиков на этот раз.
