Реализованная капитализация биткоина (on-chain метрика, оценивающая монеты по цене их последнего перемещения в сети) продолжает расти на фоне снижения спотовой цены. Это говорит об уверенности инвесторов и укреплении экономических основ первой криптовалюты.
Согласно данным Glassnode, показатель впервые превысил $1 трлн в июле и достиг рекордных $1,05 трлн, хотя спотовая цена BTC снизилась примерно на 12% с исторического максимума (~$124 000). В отличие от рыночной капитализации, которая колеблется вместе с текущей ценой, реализованная капитализация пересчитывается только когда монеты перемещаются в блокчейне.
Эта модель рассматривает неактивные активы, монеты долгосрочных держателей и утерянные монеты как стабилизирующий фактор, смягчающий резкие падения даже при краткосрочной негативной динамике. Таким образом, показатель точнее отражает реальный объем вложенного капитала и уверенность инвесторов.
В прошлых циклах во время медвежьих рынков 2014–2015 и 2018 годов реализованная капитализация снижалась на 20% из-за длительной капитуляции и переоценки большого объема монет. Даже в 2022 году падение составило почти 18%.
Текущий рост метрики на фоне двузначной коррекции цен свидетельствует о fundamentally более устойчивой структуре рынка, которая успешно поглощает волатильность.
