Trader tiền điện tử Pentosh1 tuyên bố $HYPE, token gốc của sàn phái sinh Hyperliquid, là "tài sản sinh lời nhất trong thị trường gấu", đồng thời bổ sung rằng động thái của token có thể dễ dàng giúp nó thành công trong chu kỳ tăng tiếp theo.
Lập luận của trader dựa trên cơ cấu phân phối doanh thu của Hyperliquid, theo đó hầu như toàn bộ phí giao dịch được tạo ra từ thị trường hợp đồng vĩnh viễn và thị trường giao ngay của nền tảng được chuyển trở lại để mua và đốt token $HYPE trên thị trường mở, thay vì được giữ lại trong quỹ công ty.
Cơ chế này đã cho phép loại bỏ một phần đáng kể nguồn cung lưu hành: kể từ tháng 11 năm 2024, Hyperliquid đã tiêu hủy 462 triệu token $HYPE trị giá khoảng 1,27 tỷ USD, với khoảng 99% phí giao thức được dùng để tài trợ cho việc mua lại token.
Quy mô của chương trình đốt này phụ thuộc trực tiếp vào khối lượng giao dịch mà Hyperliquid thực sự xử lý. Ước tính, sàn giao dịch này xử lý từ 40% đến 70% tổng khối lượng hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung, và tổng khối lượng giao dịch tích lũy từ trước đến nay đã đạt tới hàng nghìn tỷ USD.
Theo Defillama, doanh thu hàng năm của giao thức hiện dao động từ 600 triệu đến 950 triệu USD — đây là nguồn phí mà cơ chế mua lại rút ra trước khi tính đến bất kỳ yếu tố nào liên quan đến bản cập nhật AQAv2.
AQAv2 bổ sung nguồn doanh thu thứ hai
Về lý do cho động thái thành công của $HYPE, Pentosh1 đã chỉ ra một chất xúc tác ngắn hạn cụ thể, đó là cơ chế được gọi là AQAv2 (viết tắt của Aligned Quote Asset v2), sẽ được kích hoạt sau 6 ngày và bắt đầu tạo ra doanh thu. Cuộc bỏ phiếu của các trình xác thực về AQAv2 đã đạt được quorum cần thiết là 66,67% vào đầu năm nay, và theo lịch trình, việc tích lũy doanh thu sẽ bắt đầu vào ngày 26 tháng 8, với khoản thanh toán đầu tiên chuyển đến Quỹ Hỗ trợ Hyperliquid vào ngày 3 tháng 10.
Không giống như chương trình mua lại hiện tại chỉ được tài trợ từ phí giao dịch, AQAv2 chuyển khoảng 90% doanh thu từ dự trữ, thu được từ hơn 5 tỷ USD $USDC được lưu trữ trên nền tảng, vào cùng Quỹ Hỗ trợ đó.
Ước tính của các nhà phân tích cho thấy cơ chế này có thể tăng thêm 135–160 triệu USD cho khối lượng mua lại hàng năm, bổ sung vào cơ chế hiện đã tài trợ cho các giao mua tích lũy trị giá khoảng 945 triệu USD. Coinbase, được chỉ định vào tháng Năm làm người quản lý chính thức quỹ kho bạc $USDC của Hyperliquid, và Circle cam kết mở các vị thế lớn vào $HYPE để thúc đẩy việc triển khai hệ thống này.
Biến động giá và "Hiệu ứng Trump"
Tại thời điểm Pentosh1 đăng bài, token $HYPE được giao dịch quanh mức 73 USD, không xa mức cao kỷ lục lịch sử 76,67 USD được thiết lập vào ngày 16 tháng 6 năm 2026. Trong những tháng gần đây, token đã thể hiện sự biến động mạnh, và động thái sắc nét nhất của nó gần đây xảy ra sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố với các giám đốc điều hành công ty tiền điện tử tại một cuộc họp ở Nhà Trắng vào ngày 19 tháng 8 rằng các nhà quản lý từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Michael Selig "đang làm việc để đưa Hyperliquid vào Hoa Kỳ với sự tuân thủ đầy đủ theo luật pháp".
Những tuyên bố này đã đẩy giá $HYPE tăng 20–25% trong vòng 24 giờ, nâng vốn hóa thị trường của nó lên mốc 18 tỷ USD và biến nó thành loại tiền điện tử lớn thứ chín theo chỉ số này, bất chấp việc Trump không công bố bất kỳ sự chấp thuận chính thức hay thời hạn nào, và giao diện Hyperliquid vẫn chặn người dùng từ Hoa Kỳ.
Cuối cùng, cần lưu ý rằng mức tăng giá dựa trên một cột mốc quan trọng trong việc mua lại mà nền tảng đã vượt qua trước đó trong năm nay, khi tổng khối lượng mua lại của Hyperliquid lần đầu tiên vượt quá một tỷ USD trong bối cảnh token đạt mức cao kỷ lục mới — điều mà theo Pentosh1 và các trader khác, cho thấy cơ chế đốt token mở rộng quy mô dựa trên hoạt động giao dịch, chứ không cần các chu kỳ hype mới để tiếp tục hoạt động.
end-content
