Работая вместе, разработчики, инвесторы и SEC могут установить лучшие практики и повысить качество разработки криптопроектов, тем самым избавив их от излишне пристального и пристрастного внимания регуляторов.
Перед регулирующими органами стоит задача балансировать между защитой потребителей и созданием условий, в которых могут процветать предприниматели и частный сектор. Когда рынки сталкиваются с искажениями из-за внешних факторов, регулирование может сыграть важную роль.
Но регулирование может также задушить предпринимательство и формирование бизнеса, ухудшая положение общества и людей. Комиссия по ценным бумагам и биржам США особенно враждебна по отношению к криптовалютным компаниям и предпринимателям. Например, председатель SEC Гэри Генслер отметил, что он рассматривает Биткойн (BTC) как товар, и повторил эту линию статье от 19 августа, написанной для The Wall Street Journal, утверждая, что «вы можете заменить «криптовалюту» любым другим активом», когда речь идет о регулировании ценных бумаг.
Лучшей стратегией для разработчиков, инвесторов и регулирующих органов, таких как SEC, была бы совместная работа, по крайней мере, над общими стандартами, которые могут повысить качество проекта в целом и установить лучшие практики, от которых выиграет все сообщество участников Web3.
«Регуляторные органы эффективны, когда они находятся на переднем фланге вместе с новаторами и создателями отрасли», - заявил соучредитель Mirai Labs Кори Уилтон.
Это означает, что между регуляторами и разработчиками должен быть открытый и свободный диалог.
«Разработчикам необходимо ознакомиться с передовыми методами «Знай своего клиента» (KYC), с доступными поставщиками, с тем, как эти службы KYC интегрированы, и как им нужно управлять ролями пользователей [и] возможностями», - сказал Саймон Грюнфельд, вице-президент Web3 в Cogni.
Определение ценных бумаг
Классический тест Хоуи, создавший прецедент в отношении определения ценной бумаги, упоминается почти в каждой статье о регулировании криптовалют. Но Генслер высказал, пожалуй, самый важный из критериев, а именно то, что «инвестирующая общественность надеется на прибыль».
Безусловно, основатели многих проектов невзаимозаменяемых токенов (NFT) сулят инвесторам большие доходы, и эти обещания оказываются заведомо ложными или, по крайней мере, преувеличенными. Однако проблема с этими проектами заключается не в том, что NFT нужно классифицировать как ценную бумагу, а в том, что эти основатели занимаются нечестным маркетингом и дают обещания, которые они просто не могут выполнить.
Согласно тесту Хоуи, «инвестиционный контракт» существует, если:
1.производится вложение денег;
2.в обычное предприятие;
3.с расчетом на прибыль;
4.которая должна быть получена от усилий других.
Проблема с тестом Хоуи в том, что он был разработан для гораздо более конкретной и узкой ситуации, связанной с арендой для фермеров.
К сожалению, отсутствие четкой границы между ценными бумагами и товарами в пространстве цифровых активов создало значительный регулятивный риск для предпринимателей и компаний Web3, в результате чего многие из них ведут свою деятельность за границей. Однако даже в этом случае как пользователи (особенно в GameFi), так и владельцы должны быть осторожны.
«Я не вижу возможности для регулирующих органов США преследовать человека (проживающего в США) за игры на нелегальном сайте, если только этот человек не использует этот сайт для отмывания денег или другой незаконной деятельности с участием других лиц, проживающих в США, — сказал Грюнфельд. - Во многих случаях эти платформы могут обманывать людей, говоря, что они подпадают под регулирование США. Затем весь регулятивный риск лежит на платформе — платформа несет ответственность за соблюдение местных и международных законов, и если они открывают счета для людей из США, то они рискуют быть затронутыми длинной рукой США”.
Компромисс Web3
Стандарты играют важную роль на рынках. Они устанавливают предсказуемый порог минимального качества. Наилучшие типы стандартов — это те, которые возникают органично в результате спроса и координации в сообществе, когда его члены признают, что всем будет лучше, если они будут придерживаться набора лучших практик. Общий набор стандартов с открытым исходным кодом и органических стандартов, пожалуй, лучше всего демонстрируют стандарты W3C, которые охватывают весь спектр разработки приложений.
В частности, стандарты W3C для проверяемых учетных данных и децентрализованных идентификаторов оказались основными источниками для координации и принятия в глобальном образовании. Организации, от государственных до крупных публичных компаний, нуждаются в интероперабельных технологиях, которые не привязывают их к конкретным поставщикам или системам, что может создать ненужный риск для истинного глобального внедрения. Например, если одна система выйдет из строя или бизнес потерпит неудачу. Эти типы стандартов становятся требованием, без них новаторские технологии останутся индивидуальными и никогда не достигнут масштаба.
Мы видим, как в случае использования стандарты с открытым исходным кодом предоставляют возможность каждому, независимо от того, где он находится в мире, тщательно изучить технологию и убедиться, что она прошла строгие испытания на конфиденциальность, безопасность и совместимость, предоставляя ясность и удобство для крупных институциональных партнеров, которые несут в массы новые технологии.
«Внедрение Web3-образования в массы было бы невозможно без надежной основы, основанной на стандартах… все инновации, происходящие в нашей отрасли, в конечном итоге превратились бы в разрозненный беспорядок систем, которые не взаимодействуют и не обмениваются, ничем не отличаясь от централизованных систем прошлого», - сказал Крис Пурифой, председатель Фонда обучающейся экономики.
Вопрос для нас в пространстве криптовалюты заключается в том, можем ли мы разработать аналогичный набор стандартов, как стандарты W3C для проверяемых учетных данных на рынке образования. Такие стандарты создают не только интероперабельность, но также нормы и лучшие практики, обеспечивающие минимальное качество. Это сняло бы с регулирующих органов бремя столь пристального внимания к NFT и другим криптопроектам, поскольку качество проектов в целом было бы выше, а частота выдергиваний коврика» была бы намного ниже.
Здесь нет простого решения, но обе стороны должны лучше понимать позиции друг друга. Это произойдет, когда они встретятся посередине.
Об авторе:
Христос А. Макридис является главным операционным директором и главным техническим директором Living Opera, мультимедийного стартапа Web3, а также занимает академические должности в бизнес-школе Колумбийского университета и Стэнфордском университете. Он имеет докторскую степень по экономике и менеджменту Стэнфордского университета.
