Tác giả: Stacy Muur
Biên dịch: AIdidiaoJP, Foresight News
Trong lĩnh vực tiền điện tử, việc cho phép người dùng tự do tạo thị trường dự đoán từ lâu đã là một vấn đề nan giải chưa được giải quyết. Trong nhiều năm qua, hầu hết mọi nỗ lực thử nghiệm đều thất bại.
@trylimitless (Limitless) đã lựa chọn một hướng đi độc đáo để đối mặt với thách thức này. Gần đây, họ đã ra mắt tính năng UGM (Thị trường do Người dùng Tạo), cho phép bất kỳ người dùng nào tự tạo thị trường dự đoán giá tiền điện tử. Đây là một nỗ lực táo bạo nhằm giải quyết điểm đau kéo dài trong lĩnh vực thị trường dự đoán.
Dưới đây, chúng ta sẽ điểm lại các nỗ lực và nguyên nhân thất bại trước đây của các bên, cũng như cách Limitless vận hành mô hình này một cách thực sự.
Lịch sử của các thị trường dự đoán tự do cần cấp phép
Thị trường dự đoán tự do cần cấp phép sớm nhất là @AugurProject. Nó ra mắt trên Ethereum vào năm 2018, với mục tiêu chính là "bất kỳ ai cũng có thể tạo thị trường về bất kỳ chủ đề nào, và sự thật được định giá bởi đám đông".
Lý thuyết rất hoàn hảo, nhưng thực tế lại vắng vẻ. Vốn hóa thị trường đỉnh điểm của token dự án vượt quá 170 triệu USD, nhưng số người dùng hoạt động hàng ngày chỉ khoảng 47 người, thậm chí số người sử dụng trong một tuần còn ít hơn 115 người.
Nguyên nhân thất bại rất khắc nghiệt và củng cố lẫn nhau:
- Thanh khoản bị phân tán trên hàng nghìn thị trường trống (vì ai cũng có thể tạo thị trường)
- Việc thanh toán thị trường mất từ 10 đến 14 ngày
- Tiền của người dùng bị khóa toàn bộ trước khi thanh toán
- Trước khi đặt cược, người dùng còn phải tự chạy một node Ethereum
Augur không phải là trường hợp cá biệt. @OmenEth trên Gnosis Chain áp dụng mô hình tương tự và cũng dần chìm vào quên lãng. @ZeitgeistPM trên Polkadot thậm chí còn thêm phí cho người tạo, nhưng vẫn khó có được khối lượng giao dịch thực chất. @ManifoldMarkets từng xây dựng cộng đồng thực bằng tiền ảo, số người dùng hoạt động hàng ngày một thời đạt vài nghìn, nhưng sau khi cơn sốt giảm xuống đã giảm xuống dưới 900 người.
Các nhóm khác nhau, các chuỗi khác nhau, nhưng đều đi đến một kết cục giống nhau.
Mô hình lặp đi lặp lại
Mô hình này lặp đi lặp lại, khó có thể quy kết chỉ là vấn đề triển khai đơn thuần. Việc tạo ra thị trường miễn phí và đơn giản không tạo ra nhu cầu, mà chỉ khiến nền tảng tràn ngập nhiều nguồn cung hơn, và tất cả các nguồn cung đó đều đang cạnh tranh giành một nhóm chú ý nhỏ bé.
Điều này dẫn đến sự phân mảnh của thị trường dự đoán ở hai cấp độ:
Thanh khoản mỏng
Hầu hết các thị trường do người dùng tạo ra nhanh chóng không còn được quan tâm. Trên các nền tảng AMM (Nhà tạo lập thị trường tự động) thời kỳ đầu, việc tạo thị trường còn yêu cầu tự bỏ tiền cung cấp thanh khoản ban đầu, chi phí cao hơn.
Khả năng khám phá kém
Ai cũng có thể tạo thị trường, kết quả là nhanh chóng xuất hiện hàng chục phiên bản thị trường "Fed có giảm lãi suất vào tháng 7 không?" với các biến thể hơi khác nhau, thanh khoản bị phân tán thêm.
Hãy tưởng tượng, người dùng mở ứng dụng, thấy một đống thị trường hấp hối, mỗi thị trường hầu như không có thanh khoản. Ai còn muốn ở lại?
Chính vấn đề này đã buộc người chơi lớn nhất trong ngành phải thay đổi hướng đi. Năm 2022, Polymarket chuyển sang mô hình chọn lọc, tập trung thanh khoản vào một số ít thị trường sâu, hiệu quả rõ rệt. Nhưng nó cũng từ bỏ cam kết tạo lập mở ban đầu - "phiên bản khó hơn" cho phép bất kỳ ai dễ dàng khởi tạo thị trường vẫn chưa được giải quyết.
Thách thức thanh toán
Thanh khoản và khả năng khám phá đã đủ nan giải, nếu việc thanh toán không được mã hóa cứng, niềm tin của người dùng sẽ sụp đổ.
Sau khi thị trường kết thúc, nền tảng cần quyết định cách thanh toán. Các sự kiện khách quan như "Bitcoin có đóng cửa trên 100.000 USD không" dễ xử lý; nhưng những vấn đề liên quan đến diễn giải chủ quan, như việc một tuyên bố của chính khách có cấu thành sự ủng hộ cho một chính sách cụ thể hay không, dễ gây tranh cãi.
Hầu hết các nền tảng dựa vào việc bỏ phiếu của người nắm giữ token để giải quyết tranh chấp, vốn dĩ là để phân cấp thanh toán, nhưng quyền bỏ phiếu thực tế thường tập trung vào những người nắm giữ lớn nhất. Và họ cũng có thể đặt cược như người dùng thông thường, do đó có thể thao túng kết quả.
Điều này khiến mọi người mất niềm tin vào tính công bằng của việc thanh toán, và cũng từ một góc độ khác quay trở lại vấn đề thanh khoản.
Cách tiếp cận của Limitless
Bất kỳ nỗ lực mới nào cũng phải vượt qua ba rào cản này: thanh khoản mỏng, khả năng khám phá kém, và thanh toán không đáng tin cậy. @trylimitless đã có những lựa chọn khác biệt ở những khía cạnh này.
Tập trung nói về tính năng UGM mới ra mắt. Bất kỳ người dùng nào chỉ cần vài bước là có thể tạo thị trường:
- Chọn tài sản
- Thiết lập mục tiêu giá (biến động phần trăm hoặc mức giá USD cụ thể)
- Thiết lập thời gian kéo dài (từ 15 phút đến 1 ngày)
- Khởi chạy (cần nắm giữ token LMTS)
Thị trường kéo dài càng lâu, chi phí tạo càng cao.
Bất kỳ ai cũng có thể giao dịch các thị trường này, sau khi hết hạn sẽ được oracle tự động lấy giá tài sản và thanh toán kết quả ngay lập tức. Các thị trường này dựa trên nguồn cấp dữ liệu giá thời gian thực của @PythNetwork và @Chainlink, không cần bỏ phiếu, không cần nhóm tranh chấp, không cần ủy ban.
Thị trường chỉ giới hạn ở loại khách quan, ví dụ: "Vào thời điểm X, SOL có cao hơn giá Y không", hợp đồng thông minh có thể tự động thanh toán ngay tại thời điểm thị trường đóng cửa. Không thể tạo các thị trường cần diễn giải thủ công (như kết quả bầu cử hoặc sự kiện tin tức gây tranh cãi). Limitless cố ý giới hạn phạm vi trong các thị trường giá, vì đây là loại duy nhất có thể được thanh toán một cách đáng tin cậy trong vài giây mỗi lần, trong khi các nền tảng khác thường mất hàng giờ hoặc thậm chí nhiều ngày.
Vấn đề khởi động nguội từng khiến hầu hết các nền tảng trước đây vấp ngã. Limitless đã có lợi thế ở khía cạnh này:
- Tổng khối lượng giao dịch tích lũy vượt 3 tỷ USD
- Khối lượng giao dịch tháng 5 và tháng 6 vượt 1.2 tỷ USD
- Số lượng nhà giao dịch hoạt động hàng tháng đạt đỉnh hơn 70.000 người
Đã có một cơ sở nhà giao dịch khá hoạt động, hoàn toàn khác với Augur năm 2018.
Một điểm khác biệt quan trọng khác: Limitless sử dụng sổ lệnh thay vì mô hình AMM thời kỳ đầu. Trên các nền tảng như Augur, việc tạo thị trường yêu cầu tự cung cấp thanh khoản ban đầu. Limitless hoàn toàn bỏ qua bước này, các nhà giao dịch tự đặt lệnh mua và bán, thị trường chỉ cần thu hút họ.
Phần tinh tế nhất là cơ chế kinh tế cho người tạo. Tạo thị trường cần tiêu tốn từ 100 đến 1000 token LMTS, và không được hoàn lại. Đổi lại, người tạo có thể nhận được 50% tất cả phí giao dịch do thị trường đó tạo ra.
Một bên là chi phí thực, một bên là lợi nhuận thực. Chi phí có thể ngăn chặn hiệu quả việc tràn lan thị trường rác, vì mỗi thị trường đều cần đầu tư tiền thật; lợi nhuận thì cho phép các thị trường thực sự có mức độ hoạt động cao mang lại thu nhập phí thực sự cho người tạo.
Cơ chế chi phí đồng thời cũng tạo ra tiện ích cho token LMTS. Mỗi lần tạo một thị trường sẽ đốt token LMTS từ thị trường mở, liên kết trực tiếp tiện ích của token với hoạt động UGM. Càng nhiều người tạo thị trường, nhu cầu đối với LMTS càng lớn.
Tổng kết và Triển vọng
Bằng chứng hiện có chỉ rõ một hướng đi: tất cả các nỗ lực trước đây về thị trường dự đoán tự do cần cấp phép, hoặc rơi vào tranh chấp thanh toán, hoặc bị nhấn chìm trong thanh khoản chết, hoặc đơn giản là từ bỏ mô hình mở để chuyển sang chọn lọc.
Limitless là giải pháp đầu tiên được thiết kế đồng thời chống lại cả ba kiểu thất bại này.
Vấn đề thanh toán (vấn đề hóc búa nhất) được loại bỏ triệt để bằng cách kiên trì sử dụng các thị trường giá oracle.
Vấn đề khởi động nguội được giảm nhẹ nhờ đã có cơ sở người dùng hoạt động.
Cấu trúc chi phí và lợi nhuận của việc tạo thị trường đồng thời cân bằng động lực của cả hai bên.
Quan trọng nhất, các thị trường này có thời gian thanh toán ngắn hơn, chúng ta sẽ sớm thấy được thiết kế có hiệu quả ở quy mô ứng dụng lớn hay không.
Nếu hiệu quả, cuối cùng thị trường dự đoán tự do cần cấp phép đã có một bản thiết kế khả thi đầu tiên.
Tiết lộ: Tác giả nắm giữ một phần token $LMTS và là người dùng của Limitless.
