比特币触底回升：现货驱动复苏，获利压力下能否持续上扬？

在比特币经历二月份的大幅回调后，其动能逐渐恢复，资金流动也开始在市场表面之下悄然转移。此前，由于投资者在市场下跌期间获利了结，月度实际市值增长率一度暴跌至-2.6%。

这种压力反映出市场情绪疲软，因为持仓能力较弱的投资者越来越多地在关键支撑区域附近平仓。

然而，此后情况逐渐稳定下来，而月度已实现资本增长最近已恢复到正值区间，接近 +0.25%。

与此同时，随着实力较强的持有者稳步吸收并重新分配了来自实力较弱参与者的供应，比特币重回 8 万美元区域。这一复苏表明，新的资金正逐步重新进入市场，而不是仅仅依赖杠杆投机。

即便如此，如果投资者开始积极锁定高估值附近的收益，盈利能力的提高最终可能会再次引发卖方压力。

随着比特币买家重新掌控市场，现货需求回升。

随着比特币从近期的回调中逐渐复苏，现货市场行为开始转向更强劲的买盘攻势。CryptoQuant 的 90 天现货交易者 CVD 指标在经历了较长时间的积累阶段后，近期转为上涨。

这一转变表明，买家越来越多地通过市价单提高报价，而不是等待较低的出价水平。

与此同时，在市场普遍怀疑情绪下，现货需求走强，比特币稳步重返 8 万美元区域。

早期的反弹主要依赖于永续期货仓位，这往往会加剧短期波动和清算压力。然而，最近的复苏越来越多地反映了巨鲸和机构投资者的直接资产收购。

这一转变部分与全球流动性状况的改善和宏观经济情绪的企稳相吻合。即便如此，能否持续上涨仍取决于现货市场能否继续吸收高阻力位附近的获利回吐。

随着抛售压力缓解，比特币反弹势头增强。

随着现货需求逐渐恢复主导地位，比特币的复苏结构开始显现出卖方压力在表面之下减弱的迹象。

交易所净流量最近反映出每日比特币流出量约为 2,000 至 3,500 个，这表明在市场波动期间，抛售比特币的持有者较少。

这一转变部分源于短期持有者 SOPR稳步回升至 1 以上。该指标表明，恐慌性抛售逐渐消退，而近期买家在 80,000 美元附近重新获得盈利。

然而，市场状况的改善也给复苏结构带来了新的分配风险。随着更多持仓者获利，已实现的获利事件在高阻力区域附近不断增加。

即便如此，现货ETF的持续资金流入仍在吸收市场已实现的供应。尽管早期买入者获利回吐压力不断增加，但这种需求仍然有助于巩固整体的买盘势头。

最终总结

随着新的资本流入逐渐取代杠杆投机需求，比特币 [BTC] 显示出现货驱动的复苏信号不断增强。

随着卖方压力的缓解，比特币 (BTC) 的复苏结构得到加强，但盈利能力的提高仍可能在阻力位附近引发新的抛售。