Optimism Foundation telah mengusulkan rencana yang akan lebih erat mengikat token OP pada kinerja Superchain. Langkah ini menandai pergeseran struktural dalam cara token layer-2 mencoba menangkap nilai.
Rencana ini akan mengalokasikan 50% dari pendapatan sequencer Superchain yang masuk untuk pembelian kembali OP bulanan selama periode awal 12 bulan mulai Februari, tunduk pada pemungutan suara governance yang dijadwalkan pada 22 Januari.
Jika disetujui, proposal ini akan menggeser OP melampaui perannya saat ini sebagai token governance menuju aset yang permintaannya terkait dengan aktivitas agregat jaringan di seluruh Superchain.
Ekosistem rantai OP Stack mencakup Base, Unichain, World Chain, OP Mainnet, dan lainnya.
Optimism Beralih dari Token Governance ke Eksperimen yang Selaras dengan Pendapatan
Berdasarkan proposal, Optimism akan mengonversi setengah dari pendapatan sequencer bulanan menjadi OP melalui penyedia OTC, dengan token yang dibeli disimpan di treasury Collective.
ETH yang tersisa akan dikelola secara aktif oleh Optimism Foundation di bawah parameter yang telah ditentukan, dengan governance mempertahankan pengawasan atas alokasi modal.
Optimism melaporkan mengumpulkan 5.868 ETH dalam pendapatan Superchain selama 12 bulan terakhir. Seandainya alokasi yang diusulkan sudah berlaku, sekitar setengah dari jumlah itu akan diarahkan untuk pembelian kembali.
Ini diperkirakan senilai $8 juta dalam OP pada harga yang berlaku. Program ini dirancang sebagai pilot, untuk dievaluasi kembali setelah satu tahun.
Pergeseran ini penting karena sebagian besar token L2 saat ini mensubsidi pertumbuhan melalui insentif atau hak governance, dengan keterkaitan berulang yang terbatas dengan pendapatan protokol yang nyata.
Proposal Optimism secara eksplisit menguji apakah mengalirkan arus kas sequencer kembali ke token dapat menciptakan keselarasan yang tahan lama antara penggunaan dan ekonomi token.
Mengapa Agregasi Superchain Penting
Data dari DefiLlama menegaskan mengapa Optimism membingkai inisiatif ini pada tingkat Superchain daripada di sekitar satu rantai tunggal.
Data menunjukkan bahwa TVL OP Mainnet saat ini berada di $309 juta, dengan pendapatan rantai sebesar $459 dalam 24 jam terakhir.
OP Mainnet saat ini beroperasi sebagai lingkungan dengan biaya rendah oleh desain, dengan pendapatan rantai dan aplikasi yang relatif sederhana dibandingkan dengan TVL historis.
Dengan mengagregasi pendapatan sequencer di berbagai rantai OP Stack, Optimism bertaruh bahwa skala, daripada biaya per-rantai, dapat menghasilkan basis pendapatan yang berarti dari waktu ke waktu.
Dalam konteks itu, pembelian kembali diposisikan lebih sebagai mekanisme hasil dan lebih sebagai alat penyelarasan.
Konteks Pasar: Struktur di Atas Harga
Harga OP telah diperdagangkan lebih rendah dalam beberapa bulan terakhir, dan proposal pembelian kembali tidak langsung memicu penyesuaian harga. OP diperdagangkan pada $0,32 dengan kenaikan lebih dari 3% dalam 24 jam terakhir.
Itu konsisten dengan desain program: konversi dibatasi oleh pendapatan yang direalisasikan dan dieksekusi setiap bulan, tanpa mempertimbangkan harga spot.
Oleh karena itu, dampak apa pun pada dinamika pasokan akan bergantung pada pertumbuhan Superchain yang berkelanjutan daripada efek pengumuman.
Dalam hal ini, proposal ini paling baik dipahami sebagai desain ulang ekonomi token yang dipimpin governance, daripada katalis pasar jangka pendek.
Kasus Uji untuk Penangkapan Nilai L2
Pemungutan suara pada 22 Januari akan menentukan apakah Optimism melanjutkan eksperimen ini. Jika disetujui, program pembelian kembali dimulai pada Februari dan berjalan selama 12 bulan, setelah itu governance akan mengevaluasi kembali efektivitasnya.
Di luar OP, hasilnya akan diperhatikan dengan cermat oleh ekosistem rollup yang lebih luas.
Jika mengagregasi pendapatan sequencer terbukti cukup untuk mengikat permintaan token tanpa merusak desentralisasi, hal ini dapat menginformasikan bagaimana L2 lain mendekati penangkapan nilai di lingkungan berbiaya rendah.
Jika tidak, ini akan memperkuat tantangan menerjemahkan skala menjadi ekonomi token yang berkelanjutan.
Pikiran Akhir
- Proposal Optimism menguji apakah mengagregasi pendapatan sequencer di berbagai rantai OP Stack dapat menciptakan hubungan ekonomi yang tahan lama antara penggunaan jaringan dan token OP.
- Dengan pembelian kembali yang dibatasi, berbasis pendapatan, dan tanpa penargetan harga, inisiatif ini kurang tentang dampak pasar jangka dekat dan lebih tentang mendesain ulang penangkapan nilai L2 di lingkungan berbiaya rendah.
