当华尔街频频发出谨慎警示时，他坚定告诉投资者买入。当加密货币光芒黯淡时，他预言比特币将冲上十万美元。当以太坊近乎被市场遗弃时，他断言其仍处于“超级周期”。
多年来，华尔街最高调的多头汤姆·李（Tom Lee）始终被批评者斥为过度乐观。但令这些批评者沮丧的是，他的预言往往被市场验证。
如今，在这个美股、海外股票、债券、加密货币与黄金等几乎所有资产都表现优异的年份，汤姆依然保持乐观。
作为研究机构Fundstrat Global Advisors的联合创始人兼BitMine Immersion Technologies Inc.董事长，汤姆以其大胆而精准的市场预测闻名。即使在BitMine股价经历大幅下跌后，他仍在2025年再度夯实了自己作为华尔街最具先见之明和影响力人物之一的声誉。汤姆始终倡导投资者坚持持有股票及其他风险资产，并因此入选《市场观察》（MarketWatch）重塑生活、工作、消费、储蓄与投资方式的25人榜单。
在近期接受《市场观察》专访时，汤姆系统阐述了对今年市场误判的观察，预测股票仍有上涨空间，表达了对“人工智能存在泡沫”论调的质疑，并分享了对加密货币的看多立场。
汤姆认为，2025年投资者最大的误判在于将特朗普的政策视为“不确定且难以预测”，并认为这些政策会损害股市。他指出，市场尤其误解了4月2日所谓的“解放日”——当时特朗普宣布全面加征关税，引发市场担忧不断升级的贸易战将导致通胀回升及全球最大经济体陷入衰退。
“在那段市场急跌时期，本应成为投资者逢低买入的良机，但许多人反而转向结构性看空，错失了过去五年最重要的机遇之一，”汤姆表示，“我认为这是今年人们犯下的最大错误。”
尽管4月2日后市场暴跌一度将主要指数推入或接近熊市区域，但美股仍以出人意料的速度强势反弹。截至5月末，三大基准指数均已收复失地——此前特朗普宣布对多数国家的高额针对性关税暂停90天，这一贸易战政策的逆转促使市场剧烈波动。
诚然，高度波动性使得买入股票或决定何时抄底对多数投资者构成挑战。但那些坚持操作的投资者在今年获得了丰厚回报，股市的快速复苏再次奖励了坚守阵地的参与者。
此后美股持续上演看似势不可挡的破纪录涨势。FactSet数据显示，自4月8日低点至11月初，标普500指数已上涨35%，道琼斯工业平均指数攀升25%，纳斯达克综合指数同期飙涨超过50%。
汤姆同时指出，投资者对关税引发通胀回升的担忧已“过度敏感”，倾向于“过度反应”，而美联储将其视为“ 暂时性现象”——这使得市场能够忽略通胀飙升的短期风险。
“通胀回升并不意味着美联储必须采取结构性紧缩，”汤姆表示，并指出这种误解使得许多投资者即便在美联储9月重启降息后仍不敢转向看多。
今年以来美国通胀持续高位运行，9月消费者价格同比上涨3%，创1月以来最高水平，且高于8月的2.9%。劳工部数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀同样上升3%。
美联储的双重使命——实现价格稳定与最大就业——需要审慎平衡，因通胀与劳动力市场状况通常并不同步。事实上，美国经济当前正同时面临劳动力市场降温与物价增长顽固的难题，这为政策制定者带来艰难局面，尽管政策焦点已日益向就业风险倾斜。
美股年内仍有上行空间
即便在今年已累计上涨近16%之后，汤姆及其团队仍预期标普500指数乃至整体股市将继续攀升至年底。他指出股市有利的季节性规律和美联储持续的货币宽松，将成为支撑涨势的关键助力。
根据Carson Group整理的数据，历年第四季度通常是美股表现最佳的时段，自1950年以来标普500指数在此期间有80%概率实现正收益，平均涨幅达4.2%。与此同时，年内前九个月的强劲表现往往预示最后三个月将更上一层楼。
美联储于10月底投票决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%-4%，并正式宣布自12月1日起停止缩表。然而，美联储主席鲍威尔告诫投资者不要预期12月将再次降息，称此事“并非既定事实”。
因此投资者已下调12月降息预期。根据CME FedWatch工具，联邦基金期货交易员定价显示12月降息概率为72%，低于10月政策会议前的90%。
汤姆还表示，股市的平均负面情绪可能成为股票的顺风因素，为愿意采取逆向立场的投资者创造机会。
“市场情绪今年均值呈负面，2025年至今多头与空头仓位差值为负11.7。历史上仅熊市期间会出现两位数平均情绪读数，这证明投资者对此轮牛市如此怀疑，以致坚持看空立场，”他指出。
投资者情绪通常被视为股市的反向指标，暗示与群体行为反向操作可能是良机。极端看多情绪常预示股市下跌；反之，极端看空情绪可能是买入信号。
然而当前股市情绪并未处于看空或看多极端。美国个人投资者协会最新调查显示，散户看多情绪实际正在回升。
汤姆的精准预测可追溯至疫情时期。2020年3月新冠疫情演变为全球卫生危机、股市暴跌之际，汤姆建议客户买入股票，并准确预测了剧烈反弹。当2022年成为极其惨淡的一年之后，多数同行预测经济衰退或股市持续下行时，他是华尔街极少数准确预测2023年牛市的策略师之一。事实证明那轮涨势开启了持续三年异常强劲的牛市行情。
他目前预计标普500指数年底可能达7000点，较11月7日收盘位6728.80点尚有4%上行空间。
人工智能泡沫与加密货币崩盘担忧
在令人目眩的人工智能狂热推动下，今年股市强劲上涨引发许多人对潜在泡沫的警告。然而通过对比互联网时代，汤姆认为英伟达公司（NVDA）的估值比思科系统公司（Cisco Systems Inc.）在互联网泡沫巅峰期“合理得多”。
FactSet数据显示，思科远期市盈率于2000年3月突破131倍，而截至今年11月7日，人工智能宠儿英伟达交易远期市盈率为30.43倍。根据道琼斯市场数据，英伟达上月成为史上首家市值突破5万亿美元的公司。
“我认同估值越低越好，但我不认为市场昂贵就意味着没有上行空间，”他表示，“当所有人都在喊泡沫时，市场从来不在泡沫中。”
超越宏观市场，汤姆的加密货币洞见持续独树一帜
在加密货币成为主流的几年前，他已奠定自己作为华尔街最早、最直言不讳比特币多头的声誉，在全球领先加密货币仍被多数人斥为昙花一现时，就向客户提供正式研究报告。
如今经历完整周期轮回，汤姆已超越分析师角色深入实践领域，于2025年亲自出任加密货币公司高管，使其能直接受益于加密货币上涨。
汤姆于6月出任BitMine Immersion Technologies董事长，引导这家上市比特币矿企转向更广阔的加密策略，目前包括购入以太坊。根据新闻稿，截至11月10日，BitMine持有350万枚以太坊代币，加密货币与现金持仓总值132亿美元，已成为最大机构以太坊持有者，也是仅次于Strategy Inc.的第二大加密货币储备公司。
BitMine表示，这些巨额持仓约占以太坊流通总量2.9%，且公司已设定收购流通中5%以太坊的长期目标。
不过公司亦面临挑战。在汤姆加盟后股价爆发性上涨后，随着市场担忧持有大量加密货币使其股价对数字资产市场波动高度敏感，股价已显著回落。
BitMine股价7月飙升后大幅下挫，近期较高点下跌70%。但该股2025年累计涨幅仍约400%。
尽管如此，汤姆认为以太坊较比特币具备更大上涨潜力，并相信未来几年以太坊表现将超越比特币。
“以太坊不同于比特币，因为它是智能合约平台，支持可编程交易并能存储大量信息，”汤姆指出。相比之下，他表示比特币更像黄金，是更纯粹、惰性的价值储存手段。
根据CoinMarketCap数据，目前比特币市值约2.1万亿美元，是以太坊4170亿美元市值的五倍多。
汤姆与其他倡导者认为，以太坊作为动态数字生态系统，驱动着智能合约、去中心化金融、代币化资产与数字身份基础设施。在众多应用中，与美元等资产锚定的稳定币已成为首个获广泛采用的重要用例，多数稳定币活动发生于以太坊区块链。
但汤姆强调这仅是开始。“如今华尔街正探索如何将股票、债券乃至房地产代币化，”他表示，这将传统金融资产纳入同一可编程生态系统。
“以太坊正成为这代币化未来的新基础层，”汤姆总结道，“它目前被低估，意味着基于以太坊构建的产品将创造更多价值，因此未来几年其表现有望超越比特币。”
