Развитие нормативной базы для стейблкоинов в Японии и США демонстрирует различные подходы к регулированию цифровых активов. Это сравнение позволяет понять, как разные философии регулирования влияют на скорость внедрения инноваций и развитие рынка стейблкоинов в разных юрисдикциях.
«Япония ценит системную стабильность выше скорости инноваций, в то время как США сигнализируют о более активной игре на открытии рынка», — заявил Такаси Тэдзука из Startale Group.
Хотя американский закон GENIUS Act преподносится как рыночный катализатор принятия стейблкоинов, предыдущие реформы в Японии демонстрируют обратную сторону: ясность регулирования не приводит к немедленному применению в реальном мире.
В Японии в 2023 году был введен первый в мире всеобъемлющий режим для стейблкоинов, но его принятие было сдержанным. Лицензированные эмитенты существуют на бумаге, но процветающей экономики, основанной на иене и стейблкоинах, пока нет.
Такаси Тэдзука, региональный менеджер Startale Group, разработчика инфраструктуры Web3, заявил, что разрыв в принятии криптовалюты между США и Японией отражает философские различия в подходах к регулированию.
«Закон GENIUS был встречен со смесью облегчения и любопытства, — сказал Тэдзука, — потому что США наконец-то догнали Японию, которая сделала это двумя годами ранее, создав всеобъемлющую правовую базу для стейблкоинов».
Согласно поправке Японии от 2023 года к Закону о платежных услугах, выпускать стейблкоины разрешено только лицензированным банкам, трастовым банкам и зарегистрированным агентам по переводу денежных средств.
Подход США, предусмотренный Законом GENIUS, напротив, открывает более широкие возможности: не только банки, но и небанковские компании, имеющие федеральную лицензию, могут заниматься выпуском стейблкоинов при условии соблюдения ими стандартов резервирования и соответствия требованиям.
Это подчеркивает философский раскол.
«Япония ценит системную стабильность выше скорости инноваций, в то время как США сигнализируют о более активной игре на открытии рынка», — отметил Тэдзука.
Тем не менее разрыв может продлиться недолго. Стратегия Японии, ориентированная на инфраструктуру, «отражает более широкие отраслевые сигналы — глобальные игроки создают инфраструктуру для поддержки программируемых рынков капитала корпоративного уровня, а взвешенный подход Японии, ориентированный на инфраструктуру, позволяет стране конкурировать по мере развития нормативно-правовой базы».
Первый стейблкоин, обеспеченный иеной, планируется запустить в этом году
После двухлетней подготовки к регулированию Япония планирует этой осенью одобрить свой первый стейблкоин, основанный на иене и динаре, что откроет путь к денежным переводам и платежам в национальной валюте на основе блокчейна.
Сообщается, что первый стейблкоин будет выпущен местной финтех-компанией JPYC, которая регистрируется в качестве оператора денежных переводов. Стейблкоин будет полностью обеспечен в соотношении один к одному банковскими депозитами и японскими государственными облигациями.
Рыночная капитализация стейблкоинов. Источник: RWA.xyz
Токийская Monex Group также рассматривает возможность выпуска собственного стейблкоина, привязанного к иене. Как и JPYC, он будет полностью обеспечен государственными облигациями и другими ликвидными активами и нацелен на такие сферы применения, как корпоративные расчеты и международные денежные переводы.
Потенциальный выход Monex особенно примечателен. Будучи публичной компанией с дочерними компаниями, включая Tradestation и Coincheck, обслуживающими миллионы пользователей, Monex может масштабировать и повысить доверие к зарождающемуся рынку стейблкоинов в Японии.
Если эти инициативы будут реализованы, они ознаменуют долгожданный выход иены на мировой рынок стейблкоинов объемом $270 млрд, на котором сегодня по-прежнему доминируют токены, основанные на долларах США, особенно Tether (USDT) и USD Coin (USDC).
Внедрение стейблкоинов в Японии набирает обороты
Компания Тэдзуки Startale добивается более широкого внедрения стейблкоинов в Японии, что привело к недавнему партнерству с местным финансовым гигантом SBI, который также подписал отдельные соглашения с эмитентом USDC Circle и разработчиком платежей Ripple.
В рамках сотрудничества SBI совместно со Startale работает над созданием платформы для токенизированных акций и других реальных активов.
«Цель — предоставить институциональным и розничным инвесторам инструменты для торговли токенизированными активами, включая акции американских и японских компаний, с круглосуточным доступом, практически мгновенными трансграничными расчетами и долевым владением для большей доступности», — сказал Тэдзука.
Источник: yoshitaka_kitao.
Помимо токенизации, Startale также сосредоточена на расширении корпоративного использования стейблкоинов путем повышения ликвидности.
«Следующий шаг — программируемые казначейские обязательства: использование стейблкоинов вместе с токенизированными активами для автоматического хеджирования валютных рисков, условных платежей и распределения капитала в режиме реального времени», — сказал Тэдзука.
