ETF 资金流向或预示后市剧本，ETH 终于要接棒 BTC 了？

作者：Azuma，Odaily 星球日报

12 月 29 日，在加密货币社区极具号召力的交易员 Eugene Ng Ah Sio 于 X 发布 2025 年第一季度展望与预期，预测表示 ETH 将成为下一个季度表现最好的主流代币。

Eugene 先是提到了三层看多 ETH 的缘由：技术走势；特朗普的青睐（尤其是 WLF 对以太坊生态的大举买入）；Base 生态发展状况。随即又再次发文强调，自从特朗普当选以来，以太坊现货 ETF 的资金流入状况已经发生了 180 度的大转变。

ETF 资金动向：以太坊更被看好？

Eugene 并未夸大其辞，SoSoValue 数据显示自 11 月 6 日特朗普胜选以来，现货以太坊 ETF 的资金流入状况大幅增长，同期增长趋势甚至要超过比特币现货 ETF。

进入 12 月下旬，这一趋势则已更加明显。

SoSoValue 数据显示，上周交易日（美东时间 12 月 23 日至 12 月 27 日）以太坊现货 ETF 上周单周净流入 3.49 亿美元；而同期比特币现货 ETF 则净流出 3.88 亿美元 —— 这一资金动向的明显差异，或许预示了 ETH 后市将有更好的预期。

截至发文，本周一的官方 ETF 流入 / 流出数据暂未完全公布，但据 Lookonchain 的链上监测，昨日十只美国比特币 ETF 净流出 3000 枚 BTC（2.7559 亿美元）；九只以太坊 ETF 净流入 16359 枚 ETH（5433 万美元），趋势似乎依旧未变。

特朗普概念全家桶

除了 ETF 的流动数据之外，另一个支撑着 ETH 预期的缘由在于特朗普家族项目 WLFI 的持续建仓。

在过去一段时间内，WLFI 已相继买入 AAVE、LINK、ENA、ONDO 等多个以太坊生态代币，但该项目目前持仓最大的币种依旧是 ETH。

虽然这多少也与 WIFI 本身即部署在以太坊生态有关，但一句「总统都上车了，你还在犹豫什么」依旧极具 FOMO 效果。

回顾历史数据，剧本会重演吗？

Coinglass 数据显示，在历史上的美国大选和比特币减半周期之后的新年第一季度，ETH 表现最佳，尤其是 2017 年第一季度和 2021 年第一季度，ETH 分别上涨了 518% 和 161% ，甚至超过了 BTC 在这两个季度的回报率（11.9% 、 103.2% ）。

若历史重演，ETH 或于明年 Q1 迎来显著上涨。

潜在 Beta 选择

如若 ETH 真能如愿上涨，部分以太坊生态代币或将成为风险 / 收益更高的 Beta 选择，比如：

• 特朗普概念币组合：AAVE、LINK、ENA、ONDO；
• 灰度 Top 20 选择：LINK、UNI、AAVE、ENA、OP、LDO；
• ETF 质押预期潜在利好：LDO、EIGEN、RPL、SSV；
• 以太坊生态头部 AI 概念：VIRTUAL、GAME、AIXBT；

注：以上代币仅为特定板块、概念列举，不构成投资建议。

反方观点

虽然包括 Eugene 在内的多位知名投资人 / 交易员都已明牌看多 ETH，但也有声音对 ETH 的后市表现持悲观态度。

10x Research 创始人 Markus Thielen 就此描绘了一个更为悲观的情景，他预计 ETH 将继续表现不佳，并且在 2025 年「鹰派」宏观环境下无法创下历史新高：「我们预计 2025 年的 ETH 前景更为保守。与前几年不同，最初的鹰派政策可能会受到流动性顺风减弱的考验。」

时值行情剧烈波动时期，各方所给出的预测也仅仅是基于各自所关注条件、指标而得出的「片面结论」，没人能够预测未来，各位在出手之前切记 DYOR。