投资者情绪不确定，但比特币的HODLing趋势在市场下跌期间重新出现

随着市场经历本周期最大的低迷，数字资产市场的投资者情绪仍然不确定。

然而，Glassnode发现，在表面之下，HODLing和积累有明显的复苏迹象。

积累的迹象

Glassnode对链上投资者对这些波动的市场状况的反应的分析表明，HODLing的倾向越来越大。自3月份比特币价格创下历史新高以来，市场经历了一个漫长的供应分配阶段，涉及不同大小的钱包。

然而，在过去的几周里，这一趋势已经开始逆转，尤其是在通常与ETF相关的最大钱包中。这群投资者似乎正在重新过渡到积累阶段。

BTC积累。来源：Glassnode

Glassnode的累积趋势得分（ATS）指标——评估整个市场的加权余额变化——也表明了向以累积为重点的行为的转变。这种对积累的重新关注使ATS达到了1.0的最大值，表明过去一个月积累了大量资金。

长期持股人（LTH）在创下历史新高的过程中大量撤资。该群体现已回归HODLing，在过去三个月内，共有37.4万BTC迁移到LTH状态。由此，Glassnode推断，“相对于他们的支出压力，投资者持有加密货币的倾向现在是一股更大的力量。”

“我们可以在3月份的ATH中看到大量的LTH分布，这是宏观顶部结构的典型特征。只有不到1.7%的交易日记录了更大的分布压力。最近，这一指标已经恢复到正值，表明LTH群体表示更倾向于持有他们的硬币。”

何时反弹？

主动投资者的成本基础是一个关键的门槛，有助于确定投资者对市场是看涨还是看跌。Glassnode表示，由于市场在这一点上保持稳定，这表明市场有一定的实力，投资者仍预计市场在不久的将来会有所改善。

BTC现货累计交易量与价格。来源：Glassnode

该报告还表明，比特币未能突破7万美元大关的部分原因可能是当前购买兴趣的下降，这意味着负的调整后现货CVD。然而，如果购买兴趣提高，调整后的现货CVD指标再次转为正值，这可能预示着需求的潜在反弹。