資金費用說明

USDT本位永續合約沒有到期或交割,需要通過“資金費用機制”來讓合約價格錨定現貨價格。

USDT本位永續合約每8小時為一期,每期結束時進行結算。即00:00-8:00為一期,結算時間為8:00;8:00-16:00為一期,結算時間為16:00;16:00-次日00:00為一期,結算時間為00:00。以上時間均為GMT+8時間。

只有在結算時持有倉位的使用者,才需要收取或支付資金費;如果在結算前已經平倉,則不需要收取或支付資金費用。

結算時,用戶應當收取還是支付資金費用,由本期的資金費率以及該使用者的持倉情況決定。當資金費率為正值時,多倉將支付資金費用,空倉將收取資金費用;當資金費率為負值時,多倉將收取資金費用,空倉將支付資金費用。

資金費用完全在用戶之間進行結算,平臺不會從中收取任何費用。

 

資金費用的計算

使用者將收取或支付的資金費用計算方式如下:

資金費用 = 淨持倉量 * 合約面值 * 結算價 * 資金費率;

其中,淨持倉量 = 持有多倉數量– 持有空倉數量。

當資金費率大於0時,淨持倉量大於0的使用者需要支付資金費,淨持倉量小於0的用戶會收取資金費; 當資金費率小於0時,淨持倉量大於0的用戶會收取資金費,淨持倉量小於0的使用者需要支付資金費。

注:同時支援全倉和逐倉模式的品種合約結算時,全倉帳戶和逐倉帳戶會分開計算資金費用。

 

資金費率的計算

資金費用以實時資費率用於當期結算,例如:下午 16:00 (UTC+8) 發生結算,我們以當天上午 8:00 (UTC+8) 至下午 16:00 (UTC+8) 的平均溢價指數算出的實時資金費率用於資金費用的計算。請注意:截至資金費用收付時間前,資金費率可能會波動,您可根據實際情況靈活管理持倉。

資金費率由綜合利率和溢價兩部分構成。

 

一、綜合利率:

在火币上交易的每份合約都由兩種幣組成:標的品種和計價品種。如:BTC/USDT永續合約,標的品種是BTC,計價品種是USDT。

標的品種利率:標的品種在市場上的日借貸利率。如BTC/USDT永續合約的標的品種為BTC,則標的品種利率即為BTC的日借貸利率。

計價品種利率:計價品種在市場上的日借貸利率。如BTC/USDT永續合約的計價品種為USDT,則計價品種利率即為USDT的日借貸利率。

綜合利率 =(計價品種利率標的品種利率)/ 資金費率結算頻率

目前,所有永續合約的計價品種利率均為0.06%,標的品種利率均為0.03%,資金費率結算頻率為3次(每日3次結算)。因此,當前所有永續合約的綜合利率,均為0.01%。

 

二、溢價:

USDT本位永續合約,相對其合理價格,可能會有溢價或者折價。我們通過溢價指數,來衡量合約的溢價程度,並將其加入資金費率的計算。溢價程度越高,則資金費率越大,空方越有動力做空;溢價程度越低,則資金費率越小,多方越有動力做多。通過提高或降低資金費率,促使合約價格回歸相對合理的水準。

 

1. 資金費率基差率

資金費率基差率,反映了由本期資金費用產生的基差。

資金費率基差率 = 本期資金費率 *(當前時間距離本期結算的時間間隔 / 結算週期)

如本期的BTC/USDT永續合約資金費率為0.01%,當前時間為12:00,本期結算時間為16:00,即距離結算還有4小時,結算週期為8小時(每8小時結算一次),則當前的資金費率基差率 = 0.01% * ( 4 / 8 ) = 0.005%。

 

2. 合理價格

合理價格為基於當前現貨的指數價格,以及當前的資金費率基差率,計算出來的永續合約相對合理的參考價格。

合理價格 = 指數價格 * 1 + 資金費率基差率)

如當前BTC指數價格為10000 USDT,BTC/USDT永續合約資金費率基差率為0.005%,則當前BTC/USDT永續合約合理價格 = 10000 * ( 1 + 0.005% ) = 10000.5 USDT。

 

c. 深度加權買/賣價格
深度加權買價,指根據當前盤口掛單情況,從買盤第一檔開始,累計掛單量達到N個USDT的合約平均買單掛單價格。
深度加權賣價,指根據當前盤口掛單情況,從賣盤第一檔開始,累計掛單量達到N個USDT的合約平均賣單掛單價格。
其中,N的取值範圍如下:
USDT本位永續 深度加權買價的額度 (N) 深度加權賣價的額度 (N)
BTC、ETH 25,000 USDT 25,000 USDT
LTC、ETC、TRX、XRP、ADA、LINK、DOGE、BNB、UNI、SOL、SHIB 15,000 USDT 15,000 USDT
EOS、BCH、BSV、ATOM、XLM、XMR、ALGO、DOT、THETA、FIL、COMP、KAVA、LRC、WAVES、SNX、KSM、STEEM、FTT、MANA、SUSHI、YFI、AVAX、NEAR、AAVE、CHZ、FRONT、FTM、GAS、GRT、RNDR、LUNA、CRV、MATIC、SAND、TRB、ACH、ONE、MASK、AXS、DYDX、APE、GMT、MTL、GAL、OP、LUNC、APT、TON、BONK、BLUR、CFX、SSV、FLOKI、AGIX、FET、ARB、PEPE、AIDOGE、SUI、ORDI、WLD、SEI、CYBER、BIGTIME、SATS、RATS、WIF、ENA 8,000 USDT 8,000 USDT
MKR、STORJ、BTT、1INCH、CKB、COTI、EGLD、INJ、JST、LOOM、SNT、ICP、LPT、MINA、YGG、GALA、ENS、IMX、PEOPLE、METIS、RDNT、STG、LADYS、POLYX、CAKE、TIA、PYTH、TOKEN、STX、JTO、ACE、BAKE、XAI、AI、MANTA、ONDO、ALT、JUP、DYM、ID、MAVIA、PIXEL、STRK、PORTAL、KAS、PENDLE、MYRO、AEVO、BOME、ETHFI、ZK、SLERF、W、TNSR、SAGA、TAO、OMNI、MERL 4,000 USDT 4,000 USDT
IOTA、OGN、ARK、MEME、BLZ、WOO、LINA、WIN、CORE、LDO、USTC、ZETA 2,000 USDT 2,000 USDT

4. 溢價指數

溢價指數,反映了當前由資金費率基差率,以及深度加權買/賣價格相對於合理價格的偏差,共同作用下,產生的溢價情況。

溢价指数 = [ Max ( 0 , 深度加权买价 – 指数价格 ) – Max ( 0 , 指数价格 – 深度加权卖价 ) ] / 指数价格

 

溢價指數每5秒計算一次,每分鐘會有12個溢價指數,現有的8小時一結算,將有5760個溢價指數。

 

5. 平均溢價指數


平均溢價指數 (P) = (1 * 溢價指數_1 + 2 * 溢價指數_2 + 3 * 溢價指數_3 +···+ n * 溢價指數_n) / (1 + 2 + 3 +···+ n)

其中,

  • 溢價指數 1:第一個溢價指數
  • n = 60/5 * 60 * 8 = 5,760(假設資金費率的區間是8小時)

 

下期資金費率,由綜合利率和平均溢價指數,共同決定,公式如下:

下期資金費率 = clamp(平均溢價指數 + clamp(綜合利率平均溢價指數,溢價偏離上限,溢價偏離下限),資金費率上限,資金費率下限)

其中,clamp為區間限定函數,當目標值超過上下限時,只會取邊界值。如clamp(a, max, min),當a > max時,結果為max;當a < min時,結果為min;當max ≥ a ≥ min時,結果為a。

綜合利率平均溢價指數,由溢價偏離上限和溢價偏離下限進行限制,介於二者之間;最終預測下期資金費率,由資金費率上限和資金費率下限進行限制,介於二者之間。各USDT本位永續合約對應上下限如下:

  • 以BTC為例:

合約

溢價偏離上限

溢價偏離下限

資金費率上限

資金費率下限

BTC

0.05%

-0.05%

0.375%

-0.375%

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【以上資料及指標內容可能會根據市場行情而進行即時調整,調整將不會進行另行通知】

 

資金費用的其他情況

資金費用在結算時收取,對於擔保資產率較低的用戶,會少收取這部分使用者的資金費用(或不收取),只收取該用戶的最大可付資金費,多餘部分不再收取。最大可付資金費計算如下:

最大可付資金費 = max ( 0 , 靜態權益 – 調整係數 * abs ( 淨持倉量 ) * 合約面值 * 結算價格 / 倍數 )