Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Autor|Wenser(@wenser 2010 )
De la noche a la mañana, todo el mercado cripto ha vuelto alcista, y HYPE se ha convertido en uno de los participantes más destacados.
Al momento de redactar este artículo, el precio de HYPE se sitúa en 73.9 dólares, con una ganancia del 26.86% en 24 horas, quedando a menos de 3 dólares de su precio máximo histórico de alrededor de 76.5 dólares. Esto pone fin a la tendencia bajista y de consolidación que mantenía desde hace casi 2 meses.
En cuanto a los factores positivos detrás de este movimiento, además de los ya mencionados en artículos anteriores como "¿Quién está aumentando su exposición a HYPE a través de PURR, desde fondos de cobertura hasta family offices?" y "La víspera del despegue de HYPE: AQAv2 comienza a acumular rendimientos este mes, HIP-4 preparándose", como el ingreso de Wall Street y el crecimiento del ecosistema Hyperliquid, el impulso más directo fue el mensaje pronunciado anoche por el propio Trump en una reunión en la Casa Blanca: "el presidente de la CFTC estadounidense está impulsando que Hyperliquid ingrese a Estados Unidos de manera completamente conforme y legal". Combinado con la noticia anterior sobre "la propuesta conjunta del Centro de Políticas de Hyperliquid y trade.xyz a la SEC para introducir contratos perpetuos previos a las OPV", el proceso para que Hyperliquid ingrese al mercado estadounidense de forma regulada podría ser más rápido de lo que el mercado imagina.
Una batalla por el "DEX de Perp on-chain regulado en EE.UU." y el "poder de fijación de precios previo a la apertura del mercado de valores estadounidense" ya ha comenzado en silencio, y Hyperliquid es "el mejor promotor de la industria".
Hyperliquid se convierte en la opción popular entre las plataformas de trading on-chain reguladas en EE.UU.: Trump lo confirma verbalmente, el presidente de la CFTC trabaja para impulsarlo
Para Hyperliquid y HYPE, el primer beneficio obvio es, naturalmente, el anuncio de Trump.
A medida que se acercan las elecciones de medio término, Trump ha iniciado una nueva ronda de campaña política y de propaganda, y la industria cripto vuelve a ser su mejor ejemplo para demostrar su lema "Hacer que Estados Unidos vuelva a ser grande". Es especialmente importante que considere las diversas mejoras regulatorias en la industria cripto como medidas importantes para "fomentar la innovación y competir por el liderazgo en finanzas, cripto y tecnología".
Como plataforma de trading on-chain que actualmente atrae una atención considerable tanto de la industria financiera tradicional como del mercado cripto, la posición de Hyperliquid en la industria y su escala de liquidez son sin duda el mejor caso de estudio. Por su parte, Hyperliquid no se ha quedado esperando, sino que desde hace tiempo ha comenzado a hacer lobby activamente y a impulsar proactivamente su entrada regulada al mercado estadounidense.
El Centro de Políticas de Hyperliquid y trade.xyz hacen lobby ante la SEC: abriendo la puerta regulatoria para los contratos previos a la apertura
El 18 de agosto, el Centro de Políticas de Hyperliquid y trade.xyz publicaron conjuntamente una carta de comentarios presentada a la SEC estadounidense, proponiendo incluir los contratos perpetuos previos a las OPV (IPOP) en el marco de modernización de las OPV, permitiendo a los inversores operar con exposición al precio de las acciones de una empresa antes de su cotización oficial a través de contratos perpetuos, formando así una fijación de precios de mercado pública y continua.
Los "IPOP" mencionados aquí no representan acciones de la empresa, ni otorgan derechos de voto u otros derechos de accionista a sus titulares, solo proporcionan exposición al precio, y finalizarán su función previa a la OPV una vez que la empresa relacionada cotice oficialmente.
trade.xyz indica que ya ha completado 5 mercados IPOP en Hyperliquid, incluyendo Cerebras, SpaceX, SK Hynix y ChangXin Memory Technologies, entre otros. Los precios formados en estos mercados previos a la cotización se han acercado, en algunos casos, al precio de apertura posterior a la salida a bolsa, lo que podría proporcionar señales adicionales públicas de descubrimiento de precios a los emisores y suscriptores.
Ambas partes también sugieren que la SEC y la CFTC aclaren la clasificación regulatoria de los contratos perpetuos basados en acciones, y establezcan reglas sobre divulgación de información, elegibilidad para cotizar, prevención de manipulación del mercado, así como límites de apalancamiento y posiciones. El objetivo final es permitir la participación de inversores estadounidenses, incluidos los minoristas, en el mercado de contratos perpetuos previos a las OPV.
Anteriormente, en marzo de este año, S&P Dow Jones Indices autorizó oficialmente a trade.xyz para utilizar el índice S&P 500 para lanzar contratos perpetuos on-chain, dirigidos a inversores no estadounidenses que cumplan los requisitos; el 26 de mayo, el presidente de la SEC, Paul Atkins, presentó la propuesta CLL-16, invitando al mercado a debatir sobre la reforma de las OPV, listados directos y otras formas de salida a bolsa.
El 14 de julio, el Centro de Políticas de Hyperliquid, trade.xyz y Sullivan & Cromwell ya se reunieron formalmente con el grupo de trabajo de regulación de tareas cripto de la SEC, para presentar el protocolo Hyperliquid, su tecnología y el mercado HIP-3.
En la lucha por el poder de fijación de precios previo a la apertura del mercado de valores estadounidense, el desempeño pasado del ecosistema Hyperliquid y sus sistemas de procesos maduros proporcionan amplia evidencia para el lobby mencionado y para ofrecer posteriormente un mecanismo confiable de descubrimiento de precios al mercado.
Al igual que mencionaron previamente el CEO de Robinhood y el fundador de Uniswap sobre "la tokenización remodelando la industria financiera global", independientemente de la actitud de la industria financiera tradicional, la transformación de los activos financieros tradicionales mediante plataformas de trading on-chain ya es una realidad. La diferencia radica en si los reguladores pueden intervenir proactivamente, aclarar límites y establecer reglas. Esta es una verdadera tendencia histórica.
El presidente de la CFTC se convierte en el principal impulsor de la entrada regulada de Hyperliquid a EE.UU.: ¿Las "conexiones ocultas" de Hyperliquid en Washington?
Además del lobby activo, otro gran "aliado" de Hyperliquid es el actual presidente de la CFTC, Michael Selig, mencionado por Trump como responsable de impulsar la entrada regulada de Hyperliquid a EE.UU.
El 14 de agosto, Michael Selig anunció por adelantado que la primera reunión del Comité Asesor de Innovación de la CFTC se celebraría el 20 de agosto en Washington, centrándose en temas como la regulación de activos cripto, inteligencia artificial y mercados de predicción, y sería transmitida en vivo a través del sitio web de la CFTC.
Esta mañana, durante la reunión sobre criptomonedas en la Casa Blanca, volvió a afirmar respecto a la primera reunión del Comité Asesor de Innovación de la CFTC de mañana que compartiría más detalles sobre el camino regulatorio futuro, un camino que brindaría mayor certeza a los innovadores mientras impulsa la confianza del mercado en las próximas décadas.
Selig añadió: "La innovación depende de la claridad regulatoria. Reglas claras generan confianza, la confianza atrae inversión, la inversión crea empleos, fortalece nuestros mercados y atrae al mejor talento global para que permanezca y construya en suelo estadounidense."
Anteriormente, el desarrollo de operaciones con contratos de derivados por plataformas como Kalshi y Coinbase también se realizó bajo la aprobación regulatoria de la CFTC y Selig. Sin exagerar, Selig y el presidente de la SEC, Paul Atkins, pueden considerarse los "dos abanderados de la amigabilidad regulatoria cripto del gobierno de Trump", siendo especialmente activos en la regulación del trading de derivados.
Además, Selig tiene una profunda relación con Hyperliquid.
Según revelaciones del miembro de la comunidad de Hyperliquid, Dongdong Fusi: en mayo del año pasado, cuando Hyperliquid Labs presentó dos cartas de comentarios a la CFTC sobre la regulación de contratos perpetuos, fueron redactadas con la ayuda del ex presidente de la CFTC, Giancarlo, como asesor legal; Giancarlo y Selig tuvieron una relación de maestro y alumno en la CFTC en sus primeros años, y luego trabajaron juntos durante 3 años en el bufete de abogados Willkie. Selig dejó ese bufete solo dos meses antes de que Hyperliquid Labs presentara las cartas de comentarios. Casualidad o no, antes de que Selig asumiera la presidencia de la CFTC, Giancarlo había elogiado públicamente en múltiples ocasiones a su "alumno".
De esta manera, Hyperliquid, a través de su estatus como asesor legal del ex presidente de la CFTC, logró conectar con el actual presidente de la CFTC, con la esperanza de obtener posteriormente el "boleto regulatorio" para una "entrada regulada a EE.UU.".
Al respecto, Alex Thorn, responsable de investigación de Galaxy, también expresó un gran interés, indicando en una publicación que está muy interesado en la cuestión de "cómo se regulará Hyperliquid". En los comentarios, algunos especularon que podría adoptarse un enfoque de lista blanca HIP-3 o un esquema operativo similar al de plataformas como Kalshi o Coinbase, como abrir funciones de trading de derivados después de realizar KYC. Por el momento, el camino operativo específico aún está por discutirse.
Exploración de posibles caminos para la entrada regulada de Hyperliquid a EE.UU.: colaboración en liquidación, introducción de activos y creación de una nueva estructura
Después de comentar los factores positivos en cuanto a noticias, Odaily Planet Daily analizará las posibles rutas de referencia para que Hyperliquid ingrese realmente al mercado estadounidense de forma regulada.
En primer lugar, desde la perspectiva de la dificultad operativa y la eficiencia del mercado, sin duda el esquema más realista es adoptar una solución de "colaboración de entrada a la capa de liquidación + soporte técnico en el backend".
En resumen, Hyperliquid podría colaborar con DCM, FCM o instituciones de compensación estadounidenses ya autorizadas, permitiendo que estas se conecten a la capa de ejecución/liquidación de Hyperliquid. La contraparte colaboradora sería responsable del KYC, la protección del cliente y los informes, mientras que Hyperliquid se encargaría principalmente del procesamiento on-chain correspondiente a la liquidación. Esta es también la ruta que el CEO del Centro de Políticas de Hyperliquid, Jake Chervinsky, ha expresado públicamente que prefiere, en lugar de construir una nueva plataforma de trading estadounidense desde cero.
En segundo lugar, desde la perspectiva de la implementación de productos y la integración de activos, se podría adoptar el esquema de "activos de la plataforma Hyperliquid listados en plataformas de trading reguladas".
En resumen, los activos y datos relacionados con la plataforma Hyperliquid se integrarían en plataformas de trading ya aprobadas regulatorimente como Coinbase, Kraken, Kalshi, etc., empaquetando los activos on-chain como activos de plataformas de trading reguladas, similar a añadir una entrada frontal, transformando el mecanismo Builder de HIP-3, HIP-4 en una "colaboración regulada".
En tercer lugar, desde la perspectiva del reparto de beneficios y el mantenimiento de la marca, también es la opción más difícil y menos eficiente: que Hyperliquid adquiera o reconstruya una nueva plataforma de trading regulada dirigida al mercado estadounidense. Similar a la adquisición de QCX por parte de Polymarket. Esto también significaría que Hyperliquid necesitaría construir desde cero una infraestructura estadounidense con KYC o un DCM completo, y sacrificaría ventajas centrales como la ausencia de permisos y la autocustodia.
Vale la pena destacar que la CFTC no puede eludir unilateralmente los principios centrales de la regulación de inversiones nacionales (como la protección del cliente, prevención de fraudes, antilavado de dinero) solo por Hyperliquid, pero podría reducir la dificultad regulatoria del modelo on-chain mediante la interpretación de los principios centrales de la Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA) existente, estrategias de no acción o elaboración de normas.
Combinando la información disponible, Hyperliquid aún está al menos a unos pocos meses, quizás de tres a cinco, o incluso un año o más, de distancia para una entrada regulada a EE.UU. Sin embargo, en cualquier caso, desde la perspectiva de la innovación financiera y la regulación cripto, "la entrada regulada de Hyperliquid a EE.UU." ya ha entrado en una fase de impulso sustancial, y el límite superior del precio de HYPE ha obtenido así más impulso, con la posibilidad de alcanzar nuevamente máximos históricos.
