标普道琼斯联手 Pantera 推出加密指数，比特币因「不赚钱」被拒之门外

marsbitPublicado em 2026-07-22Última atualização em 2026-07-22

Resumo

全球最大指数编制公司标普道琼斯与Pantera Capital合作，推出了S&P Pantera数字资产指数。该指数首次在加密领域引入类似标普500的“财务可行性”筛选标准，要求代币对应的协议需连续多季度实现正的协议收入，并将价值分配给持有者。比特币因被视为不产生协议收入的货币类资产而被排除在外，一同被排除的还有XRP和各类Meme币。指数目前纳入18种代币，按浮动调整市值加权，前五大持仓为以太坊(ETH)、BNB、Solana(SOL)、波场(TRX)和Hyperliquid(HYPE)。 Pantera解释，排除比特币是因为机构已可通过比特币ETF配置，且新指数旨在区分有真实收入的协议与无经济功能的代币。该指数目前仅作为基准，相关ETF产品正在讨论中。此举被部分观点认为可能强化比特币“数字黄金”的定位，同时为山寨币提供更清晰的机构配置工具。

作者:克洛德,深潮 TechFlow

深潮导读:标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)与Pantera Capital合作推出S&P Pantera数字资产指数,纳入18种代币,但将比特币、XRP和meme币全部排除。

筛选标准借鉴S&P 500的「财务可行性」门槛,要求协议连续多季度录得正收入并向代币持有者分配价值。这是全球最大指数编制商首次在加密领域引入基本面筛选框架,ETH、BNB、SOL、TRX和HYPE位列前五大持仓。

全球最大指数编制商正式把「收入」变成了加密资产的入场门票,比特币没拿到。

据S&P Global 7月21日官方新闻稿,标普道琼斯指数公司与Pantera Capital联合推出S&P Pantera数字资产指数(S&P Pantera Digital Asset Index),该指数仅纳入具有实际使用场景和真实收入的代币及公司,将比特币和meme币排除在外。

S&P Dow Jones Indices CEO Cathy Clay表示,比特币未能通过该指数的核心测试,即产生真实的协议收入。Pantera创始人Dan Morehead在其7月Blockchain Letter中指出,机构配置者反复提出的问题只有两个:「这个协议提供什么服务」以及「它赚钱吗」。

借鉴S&P 500,「财务可行性」成为加密指数新标尺

这套筛选方法的核心灵感来自S&P 500。

S&P 500要求成分股连续四个季度录得正的GAAP利润。S&P Pantera数字资产指数将同一原则移植到加密领域,要求协议连续多个季度录得正的协议收入(需超过最低门槛),由链上数据提供商Artemis进行验证,并且收入必须通过回购、扣除通胀后的质押收益、分配或代币持有者控制的国库等机制,流向代币持有者。

在初始筛选之后,指数按照前两个季度的收入对合格资产进行排名,逐步纳入直至覆盖合格资产总收入的99%。

指数包含18种成分资产,按浮动调整市值加权,季度再平衡。单一代币权重上限为35%,其余代币上限为20%。这些权重限制与S&P在股票指数中使用的规则一致。

前五大持仓:ETH、BNB、SOL、TRX、HYPE

指数的五大持仓分别为以太坊(ETH)、BNB、Solana(SOL)、波场(TRX)和Hyperliquid(HYPE)。Pantera在Blockchain Letter中透露,Aave也是指数成分之一。

Pantera表示,指数中所有协议在过去两个季度的年化收入合计超过30亿美元。每一个入选的协议都在提供有客户付费的服务,其代币具备可论证的价值积累机制。

18种成分代币的完整名单尚未公开披露。

比特币为何被排除?Pantera给出三重理由

Pantera在其 Blockchain Letter 中详细解释了为何将比特币排除。

第一,比特币是货币类资产,机构配置者通常已经通过单一资产ETF获得了BTC敞口,对其配置有既定政策。第二,现有加密指数将比特币、meme币和真正产生收入的协议混在一个篮子里,机构难以对此进行基本面承销。第三,比特币不产生协议收入,无法通过指数设定的财务可行性筛选。

Pantera认为,数字资产行业的叙事困境在于衡量标尺本身。当前主流基准只能看到比特币价格,却无法区分一个有真实用户付费的协议和一个毫无经济功能的代币。

仅为基准指数,ETF产品正在推进中

该指数目前仅作为基准指数发布,尚未推出追踪该指数的ETF或投资产品。Pantera表示已开始与资产管理公司就基于该指数的ETF及其他产品展开讨论。

一个值得关注的细节是,Pantera Fund V现已上线摩根士丹利替代投资平台,成为首只通过一级全球财富管理平台提供的区块链风投基金,摩根士丹利旗下超过1.6万名财务顾问及其客户均可接触该基金。Pantera与摩根士丹利的合作关系,为未来围绕该指数开发面向高净值客户的产品提供了现成的分销通道。

社区讨论:比特币「数字黄金」叙事是否因此更稳固?

该消息在Reddit r/CryptoCurrency社区引发热议(380+赞),讨论焦点集中在两个方向。

部分Reddit用户认为,未来基于该指数的非BTC ETF可以让山寨币获得更大的机构敞口,投资者可以将比特币ETF与单独的山寨币配置组合使用。另一些用户则认为,比特币的排除反而会强化其作为「数字黄金」的身份定位,而其他加密资产则越来越被视为效用网络或创收型技术平台。

也有用户指出,该指数目前只是基准,无法买入或做空,实际市场影响有待ETF产品落地后才能显现。

更广阔的背景:机构加密配置存在巨大产品缺口

Pantera在Blockchain Letter中引用了一组数据来说明市场缺口:美国银行和富达目前建议客户将投资组合的1%至4%配置于数字资产,但摩根大通私人银行发现89%的家族办公室仍未持有任何数字资产;安永调研显示60%的机构更倾向于通过注册投资产品而非交易所或链上直接获得敞口。

Pantera认为,这不是信念的缺口,而是产品的缺口。现有的多资产产品过度集中于比特币,纯粹按市值加权,并且把meme币和有真实收入的协议并列。

该指数的推出发生在山寨币季节信号尚未确认但正在改善的时期。CoinGlass山寨币季节指数在7月中旬攀升至58,高于中性分水岭但仍低于确认轮动的75门槛。

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Perguntas relacionadas

Q标普道琼斯与Pantera合作推出的新指数名称是什么？

A标普道琼斯指数公司与Pantera Capital合作推出的指数名为S&P Pantera数字资产指数（S&P Pantera Digital Asset Index）。

Q为什么比特币被排除在S&P Pantera数字资产指数之外？

A比特币被排除在该指数之外主要有三个原因：第一，比特币作为货币类资产，机构投资者已有单独配置渠道；第二，指数旨在区分产生收入的协议与无经济功能的代币，而比特币无法提供基本面分析；第三，也是最重要的原因，比特币不产生协议收入，未能通过该指数设定的‘财务可行性’核心筛选标准。

Q该指数筛选代币的“财务可行性”标准是什么？

A该指数的筛选标准借鉴了S&P 500的原则，要求协议必须连续多个季度录得正的协议收入（需超过最低门槛），并且这部分收入需通过回购、扣除通胀后的质押收益、分配或由代币持有者控制的国库等机制流向代币持有者。入选资产还需接受链上数据验证。

QS&P Pantera数字资产指数的前五大持仓是哪五种代币？

A根据文章，该指数的前五大持仓分别为以太坊（ETH）、BNB、Solana（SOL）、波场（TRX）和Hyperliquid（HYPE）。

Q目前S&P Pantera数字资产指数是否已有追踪它的投资产品？如果没有，未来计划如何？

A该指数目前仅作为基准指数发布，尚未推出追踪该指数的ETF或其他投资产品。但Pantera已表示开始与资产管理公司就此展开讨论，计划未来推出相关产品。Pantera与摩根士丹利的现有合作为其产品分销提供了潜在渠道。

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No seu núcleo, o SPERO,$$s$ visa capacitar indivíduos ao fornecer ferramentas e plataformas que melhoram a experiência do utilizador no espaço das criptomoedas. Isso inclui a possibilidade de métodos de transação mais flexíveis, a promoção de iniciativas impulsionadas pela comunidade e a criação de caminhos para oportunidades financeiras através de aplicações descentralizadas (dApps). A visão subjacente do SPERO,$$s$ gira em torno da inclusão, visando fechar lacunas dentro das finanças tradicionais enquanto aproveita os benefícios da tecnologia blockchain. Quem é o Criador do SPERO,$$s$? A identidade do criador do SPERO,$$s$ permanece algo obscura, uma vez que existem recursos publicamente disponíveis limitados que fornecem informações detalhadas sobre o(s) seu(s) fundador(es). Esta falta de transparência pode resultar do compromisso do projeto com a descentralização—uma ética que muitos projetos web3 partilham, priorizando contribuições coletivas em vez de reconhecimento individual. Ao centrar as discussões em torno da comunidade e dos seus objetivos coletivos, o SPERO,$$s$ incorpora a essência do empoderamento sem destacar indivíduos específicos. Assim, compreender a ética e a missão do SPERO é mais importante do que identificar um criador singular. Quem são os Investidores do SPERO,$$s$? O SPERO,$$s$ é apoiado por uma diversidade de investidores que vão desde capitalistas de risco a investidores-anjo dedicados a promover a inovação no setor cripto. O foco desses investidores geralmente alinha-se com a missão do SPERO—priorizando projetos que prometem avanço tecnológico social, inclusão financeira e governança descentralizada. Essas fundações de investidores estão tipicamente interessadas em projetos que não apenas oferecem produtos inovadores, mas que também contribuem positivamente para a comunidade blockchain e os seus ecossistemas. O apoio desses investidores reforça o SPERO,$$s$ como um concorrente notável no domínio em rápida evolução dos projetos cripto. Como Funciona o SPERO,$$s$? O SPERO,$$s$ emprega uma estrutura multifacetada que o distingue de projetos de criptomoeda convencionais. Aqui estão algumas das características-chave que sublinham a sua singularidade e inovação: Governança Descentralizada: O SPERO,$$s$ integra modelos de governança descentralizada, capacitando os utilizadores a participar ativamente nos processos de tomada de decisão sobre o futuro do projeto. Esta abordagem promove um sentido de propriedade e responsabilidade entre os membros da comunidade. Utilidade do Token: O SPERO,$$s$ utiliza o seu próprio token de criptomoeda, concebido para servir várias funções dentro do ecossistema. Esses tokens permitem transações, recompensas e a facilitação de serviços oferecidos na plataforma, melhorando o envolvimento e a utilidade gerais. Arquitetura em Camadas: A arquitetura técnica do SPERO,$$s$ suporta modularidade e escalabilidade, permitindo a integração contínua de funcionalidades e aplicações adicionais à medida que o projeto evolui. Esta adaptabilidade é fundamental para manter a relevância no panorama cripto em constante mudança. Envolvimento da Comunidade: O projeto enfatiza iniciativas impulsionadas pela comunidade, empregando mecanismos que incentivam a colaboração e o feedback. Ao nutrir uma comunidade forte, o SPERO,$$s$ pode melhor atender às necessidades dos utilizadores e adaptar-se às tendências do mercado. Foco na Inclusão: Ao oferecer taxas de transação baixas e interfaces amigáveis, o SPERO,$$s$ visa atrair uma base de utilizadores diversificada, incluindo indivíduos que anteriormente podem não ter participado no espaço cripto. Este compromisso com a inclusão alinha-se com a sua missão abrangente de empoderamento através da acessibilidade. 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Como em qualquer investimento no espaço cripto em rápida evolução, potenciais investidores e utilizadores são incentivados a pesquisar minuciosamente e a envolver-se de forma ponderada com os desenvolvimentos em curso dentro do SPERO,$$s$. O projeto demonstra o espírito inovador da indústria cripto, convidando a uma exploração mais aprofundada das suas inúmeras possibilidades. Embora a jornada do SPERO,$$s$ ainda esteja a desenrolar-se, os seus princípios fundamentais podem, de facto, influenciar o futuro de como interagimos com a tecnologia, as finanças e uns com os outros em ecossistemas digitais interconectados.

121 Visualizações TotaisPublicado em {updateTime}Atualizado em 2024.12.17

O que é AGENT S

Agent S: O Futuro da Interação Autónoma no Web3 Introdução No panorama em constante evolução do Web3 e das criptomoedas, as inovações estão constantemente a redefinir a forma como os indivíduos interagem com plataformas digitais. Um projeto pioneiro, o Agent S, promete revolucionar a interação humano-computador através do seu framework aberto e agente. Ao abrir caminho para interações autónomas, o Agent S visa simplificar tarefas complexas, oferecendo aplicações transformadoras em inteligência artificial (IA). Esta exploração detalhada irá aprofundar-se nas complexidades do projeto, nas suas características únicas e nas implicações para o domínio das criptomoedas. O que é o Agent S? O Agent S é um framework aberto e agente, especificamente concebido para abordar três desafios fundamentais na automação de tarefas computacionais: Aquisição de Conhecimento Específico de Domínio: O framework aprende inteligentemente a partir de várias fontes de conhecimento externas e experiências internas. Esta abordagem dupla capacita-o a construir um rico repositório de conhecimento específico de domínio, melhorando o seu desempenho na execução de tarefas. Planeamento ao Longo de Longos Horizontes de Tarefas: O Agent S emprega planeamento hierárquico aumentado por experiência, uma abordagem estratégica que facilita a decomposição e execução eficientes de tarefas intrincadas. Esta característica melhora significativamente a sua capacidade de gerir múltiplas subtarefas de forma eficiente e eficaz. Gestão de Interfaces Dinâmicas e Não Uniformes: O projeto introduz a Interface Agente-Computador (ACI), uma solução inovadora que melhora a interação entre agentes e utilizadores. Utilizando Modelos de Linguagem Multimodais de Grande Escala (MLLMs), o Agent S pode navegar e manipular diversas interfaces gráficas de utilizador de forma fluida. Através destas características pioneiras, o Agent S fornece um framework robusto que aborda as complexidades envolvidas na automação da interação humana com máquinas, preparando o terreno para uma infinidade de aplicações em IA e além. Quem é o Criador do Agent S? Embora o conceito de Agent S seja fundamentalmente inovador, informações específicas sobre o seu criador permanecem elusivas. O criador é atualmente desconhecido, o que destaca ou o estágio nascente do projeto ou a escolha estratégica de manter os membros fundadores em anonimato. Independentemente da anonimidade, o foco permanece nas capacidades e no potencial do framework. Quem são os Investidores do Agent S? Como o Agent S é relativamente novo no ecossistema criptográfico, informações detalhadas sobre os seus investidores e financiadores não estão explicitamente documentadas. A falta de informações disponíveis publicamente sobre as fundações de investimento ou organizações que apoiam o projeto levanta questões sobre a sua estrutura de financiamento e roteiro de desenvolvimento. Compreender o apoio é crucial para avaliar a sustentabilidade do projeto e o seu impacto potencial no mercado. Como Funciona o Agent S? No núcleo do Agent S reside uma tecnologia de ponta que lhe permite funcionar eficazmente em diversos ambientes. O seu modelo operacional é construído em torno de várias características-chave: Interação Humano-Computador Semelhante: O framework oferece planeamento avançado em IA, esforçando-se para tornar as interações com computadores mais intuitivas. Ao imitar o comportamento humano na execução de tarefas, promete elevar as experiências dos utilizadores. Memória Narrativa: Utilizada para aproveitar experiências de alto nível, o Agent S utiliza memória narrativa para acompanhar os históricos de tarefas, melhorando assim os seus processos de tomada de decisão. Memória Episódica: Esta característica fornece aos utilizadores orientações passo a passo, permitindo que o framework ofereça suporte contextual à medida que as tarefas se desenrolam. Suporte para OpenACI: Com a capacidade de funcionar localmente, o Agent S permite que os utilizadores mantenham o controlo sobre as suas interações e fluxos de trabalho, alinhando-se com a ética descentralizada do Web3. Fácil Integração com APIs Externas: A sua versatilidade e compatibilidade com várias plataformas de IA garantem que o Agent S possa integrar-se perfeitamente em ecossistemas tecnológicos existentes, tornando-o uma escolha apelativa para desenvolvedores e organizações. Estas funcionalidades contribuem coletivamente para a posição única do Agent S no espaço cripto, à medida que automatiza tarefas complexas e em múltiplos passos com mínima intervenção humana. À medida que o projeto evolui, as suas potenciais aplicações no Web3 podem redefinir a forma como as interações digitais se desenrolam. Cronologia do Agent S O desenvolvimento e os marcos do Agent S podem ser encapsulados numa cronologia que destaca os seus eventos significativos: 27 de Setembro de 2024: O conceito de Agent S foi lançado num artigo de pesquisa abrangente intitulado “Um Framework Agente Aberto que Usa Computadores como um Humano”, mostrando a base para o projeto. 10 de Outubro de 2024: O artigo de pesquisa foi disponibilizado publicamente no arXiv, oferecendo uma exploração aprofundada do framework e da sua avaliação de desempenho com base no benchmark OSWorld. 12 de Outubro de 2024: Uma apresentação em vídeo foi lançada, proporcionando uma visão visual das capacidades e características do Agent S, envolvendo ainda mais potenciais utilizadores e investidores. Estes marcos na cronologia não apenas ilustram o progresso do Agent S, mas também indicam o seu compromisso com a transparência e o envolvimento da comunidade. Pontos-Chave Sobre o Agent S À medida que o framework Agent S continua a evoluir, várias características-chave destacam-se, sublinhando a sua natureza inovadora e potencial: Framework Inovador: Concebido para proporcionar um uso intuitivo de computadores semelhante à interação humana, o Agent S traz uma abordagem nova à automação de tarefas. Interação Autónoma: A capacidade de interagir autonomamente com computadores através de GUI significa um avanço em direção a soluções computacionais mais inteligentes e eficientes. Automação de Tarefas Complexas: Com a sua metodologia robusta, pode automatizar tarefas complexas e em múltiplos passos, tornando os processos mais rápidos e menos propensos a erros. Melhoria Contínua: Os mecanismos de aprendizagem permitem que o Agent S melhore a partir de experiências passadas, aprimorando continuamente o seu desempenho e eficácia. 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735 Visualizações TotaisPublicado em {updateTime}Atualizado em 2025.01.14

Como comprar S

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