Thị trường stablecoin HYPE của Hyperliquid đang ngày càng tập trung khi thanh khoản tiếp tục chuyển dịch sang USD Coin [USDC] thay vì USDH nội bộ.
Xu hướng này phản ánh sự ưa chuộng của các nhà giao dịch đối với thanh khoản sâu và tài sản thanh toán đã được thiết lập hơn là các stablecoin gốc DeFi mới hơn.
Hyperliquid Foundation đã phân phối khoảng 10 triệu USD dưới dạng trợ cấp để hỗ trợ chi phí di chuyển và đảm bảo mỗi giao thức của họ tiếp tục hoạt động trơn tru. Đó là các giao thức HIP-1, HIP-3, HyperEVM, cầu nối và thị trường gốc.
Bên cạnh đó, người dùng có thể hoán đổi USDH của họ lấy USDC thông qua các đường di chuyển tương tự, giảm ma sát trong quá trình chuyển đổi.
Theo DeFiLlama, hiện tại USDC thống trị thanh khoản stablecoin của Hyperliquid.
Trên thực tế, USDC chiếm 5,74 tỷ USD trong tổng số 5,96 tỷ USD của nhóm stablecoin Hyperliquid. Ngược lại, lượng nắm giữ USDH đã giảm mạnh chỉ còn 20 triệu USD.
Trong khi đó, Tether [USDT] theo sau với khoảng 155 triệu USD. Những con số này cho thấy rõ ràng hiệu ứng mạng đang hỗ trợ sự thống trị ngày càng tăng của USDC.
Sự mất cân bằng này cho thấy hiệu ứng mạng đang củng cố vị thế dẫn đầu của USDC, biến nó thành tài sản thế chấp ưa thích trên cả thị trường giao ngay và thị trường vĩnh viễn. Nếu hoạt động thể chế tiếp tục mở rộng, sự thống trị của USDC có thể còn được củng cố thêm.
Nếu không, USDH sẽ cần những cải tiến hữu ích đáng kể để lấy lại thị phần.
Hoạt động giao thức củng cố tiện ích của HYPE
Quá trình di chuyển có trật tự đó đã bắt đầu chuyển thành hoạt động on-chain mạnh mẽ hơn khi Hyperliquid tiếp tục mở rộng xung quanh mô hình ưu tiên USDC. Sự thay đổi này không làm gián đoạn sự tham gia của người dùng.
Theo dữ liệu từ DeFiLlama, nó cho phép duy trì mức khoảng 6.932 Địa Chỉ Hoạt Động Hàng Ngày và hơn 315.000 Giao Dịch Hàng Ngày.
Trong khi đó, Khối Lượng Giao Dịch Vĩnh Viễn vẫn duy trì gần mức 2,8 tỷ USD, củng cố vị thế dẫn đầu của Hyperliquid trong lĩnh vực phái sinh on-chain.
Hoạt động ngày càng tăng cũng tạo ra Doanh Thu Phí Hàng Năm lên đến hàng trăm triệu, tạo ra giá trị lặp lại cho hệ sinh thái. Những khoản phí đó ngày càng chảy vào HYPE thông qua staking, phí ưu tiên, mua lại và khuyến khích thay vì chỉ dựa chủ yếu vào đầu cơ.
Nếu hoạt động giao dịch và thanh khoản USDC tiếp tục phát triển cùng nhau, khả năng nắm bắt giá trị dài hạn của HYPE có thể được củng cố thêm. Ngược lại, hoạt động mạng chậm hơn có thể dần làm giảm tăng trưởng doanh thu.
