过去六个月加密货币市场持续下跌，图表上几乎没有持续反弹的迹象。随着总市值从4.27万亿美元的峰值下跌约45%，越来越多的山寨币正徘徊在历史低点附近。
这种压缩使得能够从复苏中显著受益的资产数量减少，将潜在上涨空间集中在更小的代币子集中。
山寨币接近周期极端水平
根据CryptoQuant最新报告，近40%的山寨币要么已跌至历史最低点，要么正交易于这些水平附近。
此次下跌主要源于更广泛的宏观压力，包括与石油市场相关的持续通胀担忧以及西亚地区不断升级的地缘政治紧张局势。
但与上一周期相比，当前情况稍显严峻。在上次下跌期间，约38%的山寨币在建立底部并反转上涨前跌至或接近历史低点。当前数字超出该水平2%，凸显出更严重的市场压力。
来源：CryptoQuant
与此同时，资本稀释也在加剧。加密货币数量已扩大至约4700万种，其中约4400万种集中在Solana、Base和BNB上。代币供应量的激增分散了流动性，在日益拥挤的市场中薄薄地摊薄了资金。
然而尽管整体疲软，部分板块和代币近期持续跑赢大盘——这表明若市场条件再次稳定，它们可能吸引不成比例的资金流入。
部分山寨币展现韧性
值得注意的是——追踪比特币以外表现的90日山寨币季节指数，尽管整体市场下跌，但仍保持相对坚挺。
在此期间，22种山寨币实现盈利，成为吸引关注的关键资产。
领先表现者包括Hyperliquid [HYPE]、MemeCore [M]、Canton Network [CC]和Bittensor [TAO]，这些山寨币分别上涨47%、66%、14%和44%。
来源：Artemis
AMBCrypto进一步按三个月表现对这些资产进行分组，以识别可能吸引资金的板块。
Artemis从1月到3月的年初至今数据显示，桥接代币、AI相关资产、实用工具与服务、社交代币和交易所代币是受影响最小的类别。
积累迹象显现，但确认仍是关键！
截至发稿时，积累/派发（A/D）指标显示广泛买入活动正在进行，交易量达到约45亿枚代币。
然而这种积累可能反映的是短期缓解阶段而非确认的反转。尤其是考虑到价格走势仍处于下降阻力线下方。
来源：TradingView
若突破该水平并维持上行态势，将确认需求积累。这种转变可能推动市场广泛复苏，并放大本季度表现最佳者的上涨势头。
最终总结
- 约40%的山寨币交易于历史低点附近，其中许多已处于深度亏损
- 尽管整体市场下跌，仍有22种山寨币在过去90天内保持看涨势头
