Сегодня в 8:00 UTC на платформе Deribit происходит экспирация опционных контрактов на биткоин и Ethereum. Общая номинальная стоимость активов превышает $3.9 млрд. Трейдеры продолжают придерживаться стратегии, ориентированной на рост, несмотря на резкое снижение котировок в начале недели.
Крупное событие на рынке деривативов характеризуется преобладанием позиций на покупку (колл-опционов). Это сигнализирует об осторожном оптимизме инвесторов на фоне текущей волатильности.
Ставки на рост биткоина вопреки снижению цены
На момент написания материала биткоин торговался на уровне $86 195. За последние 24 часа актив потерял в цене 7.02%. По мере приближения сроков экспирации открытый интерес составляет 39 389 контрактов. Их номинальная стоимость оценивается в $3.39 млрд.
Согласно данным биржи, количество колл-опционов достигло 25 920 контрактов, в то время как пут-опционов (ставок на снижение) насчитывается 13 468. Коэффициент пут/колл составляет 0.52. Этот показатель демонстрирует, что трейдеры перед экспирацией держали почти в два раза больше контрактов на покупку, чем на продажу. Участники рынка рассчитывали на потенциал роста вопреки недавним распродажам.
Цена «максимальной боли» (max pain) для биткоина находится на отметке $98 000. Это примерно на 14% выше текущего торгового уровня. Данный индикатор обозначает цену исполнения, при которой наибольшее количество опционов обесценивается, что приносит максимальные убытки их держателям.
Существенный разрыв между текущей ценой и уровнем $98 000 указывает на риски для владельцев колл-опционов. Они могут понести значительные потери при закрытии контрактов.
Ранее, 6 октября 2025 года, биткоин достиг исторического максимума в $126 080, после чего началась коррекция. Текущее падение совпадает с общими макроэкономическими факторами. Стоит отметить, что в конце 2024 года индекс страха и жадности достигал экстремального значения 93.
Ситуация на рынке Ethereum и ожидания трейдеров
Вторая по капитализации криптовалюта также столкнулась с давлением продавцов. Ethereum торгуется по $2 822, потеряв 6.98% за сутки. Экспирация затрагивает 185 730 контрактов номинальной стоимостью $524 млн. Из них 108 166 приходится на колл-опционы и 77 564 — на пут-опционы.
Коэффициент пут/колл для Ethereum составляет 0.72. Это указывает на меньший уровень оптимизма по сравнению с биткоином, однако предпочтение все же отдается ставкам на рост.
Торговая активность сосредоточена вокруг страйков 2900 и 3100 с экспирацией в декабре 2025 года. Это говорит о надеждах инвесторов на восстановление к указанным уровням.
Точка «максимальной боли» для Ethereum находится на уровне $3 200, что на 13% выше текущей цены. Ситуация зеркально повторяет профиль биткоина. Значительная часть опционов может истечь «вне денег». Тем не менее, сохранение позиций в колл-опционах подтверждает, что трейдеры придерживаются «бычьего» взгляда на рынок.
Осторожный оптимизм и рыночная волатильность
Структура рынка деривативов раскрывает нюансы настроений инвесторов. Несмотря на резкое падение цен на оба актива, трейдеры сохранили значительный объем ставок на рост. Они не стали массово наращивать защиту через пут-опционы или полностью закрывать позиции.
«Потоки смещены в сторону колл-опционов на верхних страйках, в то время как хеджирование от падения остается незначительным. Позиционирование не сигнализирует о масштабном уходе от риска, но трейдеры сохраняют осторожность после резкого падения на этой неделе». – пишут аналитики Deribit.
Слабое хеджирование указывает на то, что многие участники воспринимают текущую просадку как обычную коррекцию, а не как начало затяжного «медвежьего» рынка. Однако присутствие осторожности свидетельствует о возможном сохранении волатильности.
В случае с Ethereum аналитики наблюдают сохранение открытых позиций на покупку вплоть до момента экспирации. Это отличается от типичных сценариев ухода от риска, когда участники быстро хеджируют или закрывают сделки при падении цен.
Сочетание сильного позиционирования в колл-опционах и высокого открытого интереса может привести к выраженным движениям рынка. Если цены начнут восстанавливаться к уровням «максимальной боли», покупатели краткосрочных контрактов смогут компенсировать потери. В случае же дальнейшего снижения давление продавцов может усилиться.
