По данным криптофинансовой компании NYDIG, доминирующий на рынке спотовый биткоин-ETF BlackRock получит дополнительное преимущество после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США расширила лимиты позиций для ряда биткоин-фондов.
Во вторник SEC увеличила допустимое количество опционных контрактов с 25 000 до 250 000 «для всех ETF с опционами», включая iShares Bitcoin Trust (IBIT), но исключив из этого списка Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), сообщил в пятницу руководитель отдела глобальных исследований NYDIG Грег Чиполаро.
«Это изменение, вероятно, усилит и без того подавляющее преимущество IBIT над конкурентами, одновременно ослабив позиции FBTC как второго по величине игрока на рынке опционов», — отметил Чиполаро.
Согласно данным CoinGlass, активы под управлением IBIT составляют $85,5 млрд, что в четыре раза превышает показатели FBTC ($21,35 млрд) — второго по величине биткоин-ETF.
Повышение лимитов опционов для снижения волатильности
Чиполаро считает, что решение SEC увеличить лимиты опционных позиций для биткоин-ETF может снизить волатильность биткоина и стимулировать рост спотового спроса.
«Новые правила позволяют более активно применять опционные стратегии, такие как продажа покрытых коллов», — пояснил он.
Эта стратегия предполагает продажу колл-опционов при наличии базового актива, что ограничивает риски снижения цены, но также и потенциальную прибыль.
Разбор новых лимитов опционов, установленных SEC. Источник: NYDIG
Чиполаро добавил, что снижение волатильности делает биткоин более привлекательным с точки зрения соотношения риска и доходности, что может привлечь новый капитал от институциональных инвесторов, ищущих сбалансированные активы.
Волатильность биткоина снижалась в течение последних 12 месяцев. Источник: NYDIG
«Обратная связь между снижением волатильности и ростом спотового спроса может стать мощным драйвером устойчивого увеличения капиталовложений», — отметил аналитик.
Решения SEC окажут влияние на рынок
Во вторник SEC также одобрила создание и погашение акций крипто-ETF в натуральной форме, что позволяет обменивать акции на базовую криптовалюту вместо денежных средств.
Чиполаро назвал это «ключевой функцией», которую эмитенты ETF стремились получить до запуска продуктов. По его словам, нововведение «окажет существенное влияние на структуру рынка и доступность для инвесторов».
Список изменений, внесённых SEC во вторник. Источник: NYDIG
Он отметил, что уполномоченные участники (УУ) — финансовые учреждения, отвечающие за создание и погашение акций ETF, — не имеющие криптовалютной инфраструктуры, «вероятно, не смогут полноценно участвовать в арбитражных операциях и предлагать конкурентоспособные цены».
«На данный момент только два УУ — Jane Street и Virtu — имеют связанные криптовалютные компании, способные осуществлять торговлю с обеих сторон», — сказал Чиполаро.
«Ожидается, что брокеры-дилеры без криптовалютных возможностей продолжат работать в прежнем режиме», — предположил он.
