Медвежья среда, которая доминировала на криптовалютных рынках в начале августа, могла создать условия для «тактического дна для биткоина», подкрепленного ожиданиями более мягкой денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах.
Согласно анализу управляющей компании ETC Group, настроения вокруг криптоактивов упали в августе до самой низкой точки с момента краха FTX в ноябре 2022 года, что было вызвано растущими опасениями по поводу рецессии в США и внезапным ростом курса японской иены.
Однако опасения по поводу рецессии быстро переросли в ожидания разворота в денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы. Если ФРС начнет смягчать свою политику, то есть снижать процентные ставки или вливать больше денег в экономику, это может создать более благоприятную среду для биткоина, поскольку более мягкая денежно-кредитная политика, как правило, поощряет больше рискованных действий и инвестиций в такие активы, как криптовалюты.
По словам Андре Драгоша, руководителя исследований ETC Group:
«Мы считаем, что сочетание макроэкономической и криптовалютной капитуляции в начале августа, скорее всего, ознаменовало существенное тактическое дно биткоина и, следовательно, также ознаменовало начало возобновленного бычьего ралли».
Ожидания усилились, когда председатель ФРС Джером Пауэлл указал на встрече в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, что такой разворот, скорее всего, неизбежен.
«Направление движения ясно, а сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, меняющихся перспектив и баланса рисков», — сказал председатель ФРС.
Частичный перенос макроэкономических факторов Rˆ2 на биткоин. Источник: Bloomberg/ETC Group
По словам Драгоша, комментарии Пауэлла были признаком того, что ФРС больше не может терпеть ухудшение условий на рынке труда и указали на снижение ставок, начиная с сентября.
«Наша собственная рыночная мера ожиданий денежно-кредитной политики теперь четко сигнализирует о позитивных ожиданиях относительно денежно-кредитной политики. Это обязательно обеспечит позитивный попутный ветер для биткоина и других криптоактивов в следующем месяце», — сказал он.
Цена биткоина на момент написания статьи составляет $59 160, упав почти на 5% за последние 30 дней. Однако в 2024 году актив все еще будет иметь доходность 31%.
Риск рецессии
Опасения по поводу замедления экономики в США вряд ли повлияют на цену биткоина, прогнозирует ETC Group. Согласно анализу Драгоша, чувствительность криптовалюты к ожиданиям глобального роста снижается и становится все более коррелирующей с денежно-кредитной политикой и динамикой доллара США.
«Наша модель макрофактора подразумевает, что динамика биткоина за последние 120 дней объяснялась в меньшей степени изменениями ожиданий глобального роста (которые были встречным ветром), а в большей степени другими макрофакторами, такими как ожидания денежно-кредитной политики или доллар США (которые обеспечивали попутный ветер)».
