作者:Tim Craig
编译:深潮 TechFlow
深潮导读:当比特币国库们纷纷清仓自救时,Metaplanet 却把钱砸向了拉斯维加斯 Sphere、日本舞蹈团和高端会议赞助。股东们怒了:与其做营销,为什么不多买一聪比特币?这场争议背后,是整个比特币国库模式在熊市中的生存困境。
高端会议赞助、获奖的日本舞蹈团表演,以及最近在拉斯维加斯 Sphere 的广告亮相。
这些只是日本比特币国库公司 Metaplanet 为挽救其疲软股价而动用的部分营销手段。
自年初以来,Metaplanet 的股价已下跌约 25%,受到同期比特币 11%跌幅的拖累。
对于一家声称要在 2027 年前持有全球 1%比特币供应量的加密国库公司来说,广告至关重要。
该公司通过出售其现有比特币持仓的期权来创造收入。持有的比特币越多,可以出售的期权就越多,收入也就越高。
Metaplanet 通过发行和出售股票来为额外的比特币购买提供资金。去年 12 月,该公司通过混合发行股票和以现有比特币持仓作抵押贷款的方式,购买了约 4.51 亿美元的比特币。
如果公司股价下跌,它就无法购买那么多比特币,从而威胁到其增长。
比特币国库的溃退
Metaplanet 的广告策略出台之际,比特币国库们正面临越来越大的压力。
在采用比特币购买模式的近 200 家公司中,许多公司现在都陷入困境,因为这一顶级加密货币已从 12.6 万美元的历史高点回落,导致数十家企业买家处于水下状态。
今年 2 月,比特币国库公司 GD Culture Group(该公司此后已转向人工智能)批准出售价值 5.03 亿美元的比特币以回购自己的股票。此举将使该公司损失约 3 亿美元。
4 月初,比特币国库 Nakamoto 在股价暴跌 99%威胁其在纳斯达克交易所的地位后,寻求反向股票拆分。
"由于投资者对比特币和山寨币国库公司股票的需求疲软,比特币国库领域正在瓦解,"前高盛分析师、开发者应用 EasyA 联合创始人 Dom Kwok 此前对 DL News 表示。
Metaplanet 是继 Michael Saylor 的 Strategy 和 Jack Mallers 的 Twenty One Capital 之后,全球第三大企业比特币持有者。
然而,该公司也处于水下状态。根据 Bitcointreasuries.net 的数据,其比特币储备账面亏损约 20%。
大手笔支出
但这并没有阻止 Metaplanet 在广告上挥金如土。
该公司 3 月 25 日在东京郊外的 Pia Arena MM 举行的年度股东大会上,与会者获得了装有品牌商品的礼品袋,并观看了名为"Beni No Sho"的现场音乐书法表演。
Metaplanet 将这次活动与其日本比特币未来论坛结合起来,这是一个由该国库公司组织的半天会议,旨在在日本推广比特币。
随后在 4 月 26 日,Metaplanet 的广告出现在拉斯维加斯 Sphere 上,这是一个 58 万平方英尺的巨型外部显示屏,此前曾吸引过谷歌、百事可乐和 F1 拉斯维加斯大奖赛的促销活动。
据报道,这个娱乐场所在 Sphere 上投放一周广告的费用为 65 万美元,单日投放为 45 万美元,不过这些价格可能会根据一年中的时间而变化。
Metaplanet 还是 4 月 27 日在拉斯维加斯举行的 Bitcoin for Corporations 会议的高级赞助商。CEO Simon Gerovich 已确认将在活动上发言。
该公司还是 Bitcoin Asia 2025 的冠名赞助商,这是 8 月在香港举行的全球第二大比特币活动。
“难道不该多买点比特币吗?”
Metaplanet 的高调广告激怒了一些支持者。
就在该公司股东大会前不久,Gerovich 宣布活动将包括获奖的日本舞蹈团 Avantgardey 的表演。
Metaplanet 的支持者在 X 上批评这一举措,认为这是浪费钱,对股东没有好处。
"难道不该把邀请 Avantgardey 的钱用来多买点比特币,哪怕只是一聪?"一位支持者说。
目前尚不清楚 Avantgardey 最终是否在 Metaplanet 的年度股东大会上表演。Metaplanet 网站上的活动日程没有提到这场表演。
Metaplanet 没有立即回应置评请求。
然而,尽管有批评声音,该公司的总广告支出相对于其整体收入来说可能很小。
在 Metaplanet 的 2026 年指引中,该公司表示计划在销售、一般及行政费用上花费约 2900 万美元,其中包括用于营销、广告、薪酬和活动等方面的资金。
2025 年全年,该公司报告收入约为 5800 万美元。
然而,这对 Metaplanet 去年 6.05 亿美元的总亏损几乎没有影响,该亏损是由其比特币持仓价值下降所驱动的。
