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矿企的AI豪赌：估值进入分化阶段，翻身仗不好打

加密矿企因比特币行情疲软面临生存压力，纷纷转向AI算力基础设施寻求新增长点。凭借现有电力、土地及冷却系统等资源，矿企能以较低成本快速切入AI数据中心市场，此转型叙事获资本市场青睐，多家企业股价大幅跑赢比特币并创历史新高，市值出现明显分化。 然而，AI转型伴随巨额资本开支和漫长回报周期。当前矿工利润率已显著收缩，行业资源向头部集中。尽管AI电力需求旺盛，矿企手握的电力资源成为稀缺优势，但估值逻辑正从“电力容量”转向“项目交付能力”及现金流等实质指标。目前行业仅完成约25%签约容量交付，且面临短期约500亿美元的融资缺口。矿企正通过发行债券、出售比特币储备及签订长期服务合同等方式筹措资金。 总体而言，AI转型为矿企打开了更广阔的想象空间，但这也是一场考验资金实力、执行能力与客户质量的长期竞赛，翻身仗并不好打。

marsbit10小时前

比特币矿场变AI数据中心：Sangha的“卖身”抉择

2025年12月，Spencer Marr在美国德州为名为Genesis的比特币矿场剪彩。这座规模19.9兆瓦的矿场采用“表后直供”模式，直接从相邻的太阳能农场获取低价电力，实现了低至约32美元/兆瓦时的运营成本，使其在比特币行情下行时仍能盈利。 然而，通电仅半年后的2026年6月，Marr的公司Sangha便通过投行放出消息，考虑出售、合资或引入战略伙伴。其根本原因并非经营不善，而是AI算力需求爆发带来了新的估值逻辑。对于亟需电力与数据中心资源的AI公司而言，Genesis这样一个已通电、有扩容潜力（规划至110.4兆瓦）且电力接入手续齐全的站点，价值远超过其作为矿场的本身。 Sangha的商业模式是项目制，通过设立特殊目的载体（SPV）吸引投资。如今，他们计划在估值高点出售这份“电力资产”，这比自行扩建为AI数据中心更为划算。其推介重点也已从比特币挖矿转向AI计算、高性能计算等多元场景。 这一转变并非个例，Core Scientific等上市矿企也已纷纷转向AI/HPC业务。Sangha的案例凸显了一个趋势：在AI的巨大需求下，拥有稳定、低价电力资源的比特币矿场基础设施，正成为被争抢的稀缺资产。矿工们面临的抉择是：是坚守挖矿，还是将阵地拱手让给AI，换取丰厚的资本回报。

marsbit06/17 02:47

当 Vitalik 停更博客，去写科幻小说

以太坊创始人Vitalik Buterin近日宣布暂停其长期的技术博客写作，转而开始创作一部以去中心化治理为主题的科幻小说，目前已完成前两章。小说构建了一个名为Veridia的虚构国家，其核心是名为“引导之序”的治理机构，推行一套以精细税率激励取代法律禁令的社会系统，并融入了二次方投票、隐私保护审计、密码学随机抽选等Buterin长期倡导的治理理念。 这一创作转向的时间点耐人寻味。近期，以太坊基金会（EF）正经历显著的人事动荡，2026年以来已有至少9名核心成员离职，包括协议团队的联席负责人。ETH价格也从2025年的高点大幅回落。三天前，Vitalik刚发文为基金会辩护，称其将转变为“一艘更小的船”，聚焦核心使命，并透露自己90%的净资产仍为ETH。 社区对Vitalik写小说一事反应不一。有观点认为这是将其治理思想进行叙事化表达的创新尝试；也有声音认为，在基金会核心人才流失的当下，创始人的精力转移本身就是一个信号。Vitalik本人则表示，希望自己在基金会内部的权力持续缩小。这似乎与小说中“没有中心化领导”、“去中心化治理”的理念形成了某种呼应。

marsbit05/28 02:50

CEO意外离世，ONDO的“代币化叙事”会变吗？

Ondo Finance创始人兼CEO Nathan Allman意外离世。作为RWA赛道关键人物，他将Ondo从DeFi结构化收益产品转向美债、美元资产及股票ETF的代币化，推动其成为“代币化叙事”的代表项目。公司已宣布由总裁Ian De Bode接任CEO。 Nathan拥有传统金融背景，其路线强调将成熟金融资产引入链上。Ondo目前主要产品包括面向合格投资者的美债产品OUSG、面向非美投资者的收益产品USDY，以及提供美股敞口的Ondo Global Markets。 短期看，创始人离世可能引发市场对愿景延续、合作节奏及代币定价的担忧。但中长期，Ondo已建立产品矩阵与管理团队。新任CEO Ian De Bode具备传统金融与战略执行背景，可能更适应RWA赛道下半场对合规、规模及机构合作的要求。 ONDO代币的价值更多关联治理与叙事溢价，而非直接捕获底层资产收益。此次事件是对Ondo能否从创始人驱动转向可持续基础设施的压力测试。未来关键在于新团队能否持续推进产品、扩大资产规模并满足真实需求。

marsbit05/26 12:35

特朗普将在白宫为沃什主持就职，市场紧盯：他会听总统的话降息吗？

美国总统特朗普将于周五在白宫为凯文·沃什主持美联储主席就职仪式，这标志着美联储长达数月的领导层过渡期结束。与以往多在美联储内部举行的仪式不同，特朗普此举显示出他对此次任命的高度个人关注。沃什将接替杰罗姆·鲍威尔，成为有史以来最富有的美联储主席。 沃什上任之际正值复杂时期：美以对伊朗的战争加剧通胀压力，使美联储政策前景更趋复杂。特朗普曾公开表示期待沃什降息，而沃什在听证会上虽承诺独立行动，但也严厉批评了美联储近年表现。市场正密切关注这位新主席会否听从总统的意愿，其独立性面临考验。

marsbit05/19 02:02

美联储权力交接危机：沃什提名遭前堵后截，平稳交接充满变数

美国总统特朗普提名的美联储主席候选人沃什因未披露超过1亿美元资产，面临参议院民主党强烈抵制。民主党议员Elizabeth Warren指责其隐瞒财务情况，并联合11名委员要求推迟听证。共和党内部也有议员反对，因司法部正调查现任主席鲍威尔。两党阻力使沃什在5月15日鲍威尔任期结束前获确认的可能性降低。若未能及时交接，鲍威尔计划以临时主席身份留任，但特朗普政府可能挑战此安排，引发法律冲突，威胁美联储独立性，增加市场不确定性。

marsbit04/17 03:08

比特币矿企加速告别挖矿时代，MARA大举卖币砸向AI

比特币矿企MARA近期大规模抛售比特币，加速向AI领域扩张。3月期间，MARA出售了15,133枚比特币，套现约11亿美元，用于强化资产负债表并拓展数字能源及AI高性能计算（HPC）业务。目前其比特币持仓回落至3.87万枚，矿企排名降至第三。 由于比特币挖矿盈利持续低迷，哈希价格创减半后新低，全球约15-20%矿机处于亏损状态。MARA早期依赖低效矿机，利润空间受压，近年已逐步升级设备。 MARA与Starwood Capital合作，将部分矿场改造为AI云计算数据中心。CEO Fred Thiel此前表示，未来希望50%收入来自非挖矿业务，并警告行业竞争加剧，只有掌控电力资源或采用新模式的矿企才能生存。 行业趋势显示，上市矿企已签署超700亿美元AI/HPC合同，预计到2026年70%收入将来自AI。获得AI合同的矿企估值显著高于纯挖矿企业。转型虽必要，但改造成本高昂，迫使矿企抛售比特币缓解压力。

marsbit03/27 12:02

矿工不挖比特币了，把电卖给 AI

比特币挖矿陷入亏损，每枚成本8.7万美元但市价仅6.7万美元，矿工集体转向AI业务。上市矿企已抛售超1.5万枚比特币，包括Core Scientific、MARA等巨头，将资金投入AI数据中心建设。因AI托管需求爆发，相同电力资源收益可达挖矿的10倍，且现金流更稳定。华尔街看好转型，提供巨额贷款支持。链上数据显示矿工投降期持续，市场可能接近底部。矿工抛售性质转变，从被动求生转为主动战略调整，长期或减少市场抛压。比特币挖矿退居副业，AI成主业，行业正向更健康结构进化。

marsbit03/11 03:41

挖矿成本更低，盈利却更难——比特币矿工面临的新现实！

ambcrypto02/28 08:01