# Artikel Terkait AMM

Pusat Berita HTX menyediakan artikel terbaru dan analisis mendalam mengenai "AMM", mencakup tren pasar, pembaruan proyek, perkembangan teknologi, dan kebijakan regulasi di industri kripto.

SEC Berencana Menghapus Aturan Inti 20 Tahun: Hambatan Terbesar Saham AS Tokenisasi Sedang Menghilang

SEC mengusulkan penghapusan Aturan 611 Reg NMS ("aturan trade-through") yang telah menjadi landasan struktur pasar saham AS sejak 2005. Langkah ini, meski bersifat tradisional, merupakan pelonggaran kebijakan terpenting bagi saham tokenisasi. Aturan 611 mewajibkan setiap transaksi eksekusi tidak boleh lebih buruk dari penawaran terlindungi di bursa lain, dengan mengacu pada NBBO. Ini menjadi penghalang utama bagi perdagangan saham AS tokenisasi di DeFi, karena AMM secara desain tidak dapat mematuhinya. AMM beroperasi pada kurva pengikatan dengan slippage, sehingga terus menghasilkan "trade-through" yang berpotensi melanggar aturan. Penghapusan aturan ini akan digantikan oleh kewajiban eksekusi terbaik (best execution) di tingkat broker (FINRA 5310), yang bersifat prinsip dan memungkinkan broker merutekan pesanan ke pool likuiditas on-chain setelah peninjauan berkala. Kerangka baru ini dapat mengakomodasi AMM. Proposal ini sejalan dengan pandangan Ketua SEC saat ini, Atkins, yang pada 2005 memberikan suara menentang Reg NMS. Ia berargumen bahwa Aturan 611 justru mendistorsi pasar dan mendorong likuiditas ke perdagangan gelap (off-exchange), suatu klaim yang kini didukung data SEC bahwa volume OTC mencapai ~50% untuk saham Nasdaq dan NYSE. Proses ini telah melalui perencanaan matang, termasuk diskusi meja bundar dan pengumpulan masukan publik. Meski masih berupa usulan dan masa konsultasi publik 60 hari berjalan, arah kebijakannya jelas: menghilangkan hambatan struktural untuk inovasi, termasuk bagi sekuritas tokenisasi dan AMM, sambil beralih ke pendekatan berbasis prinsip.

marsbit2 hari yang lalu 09:11

SEC Berencana Menghapus Aturan Inti 20 Tahun: Hambatan Terbesar Saham AS Tokenisasi Sedang Menghilang

marsbit2 hari yang lalu 09:11

Proposal Struktur Pasar SEC Menarik Perhatian Pendukung Tokenisasi Saham

TL;DR Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengajukan proposal untuk mencabut dua aturan Regulasi NMS, yaitu Aturan 611 (Perlindungan Pesanan) dan Aturan 610(e) (terkait kutipan terkunci/terlintas). Proposal ini bertujuan menyederhanakan struktur pasar ekuitas tradisional, mengurangi kompleksitas perdagangan, dan memotong biaya kepatuhan bagi peserta pasar. Meskipun bukan aturan kripto, proposal ini mendapat perhatian dari pengamat aset tokenisasi, khususnya untuk saham yang ditokenisasi. Alasannya, aturan routing dan kutipan yang kaku saat ini sulit direkonsiliasi dengan model perdagangan *on-chain* seperti Automated Market Makers (AMM). Pencabutan aturan dapat mempermudah perancangan sistem perdagangan berbasis blockchain yang sesuai regulasi untuk ekuitas token. Namun, proposal ini masih dalam tahap konsultasi publik selama 60 hari dan belum final. Keputusan akhir SEC akan memengaruhi kelayakan dan kerangka hukum untuk pasar saham token di masa depan.

bitcoinist06/12 22:07

Proposal Struktur Pasar SEC Menarik Perhatian Pendukung Tokenisasi Saham

bitcoinist06/12 22:07

Satu Artikel Pahami Bound: Mekanisme "Escape" Multi-Signature + Time-Lock dan Kotak Hitam Matching Off-Chain

Bound Exchange, evolusi dari platform Radfi, menawarkan mekanisme unik untuk menjaga aset pengguna sambil memungkinkan perdagangan cepat. Intinya adalah kombinasi **2-of-2 multi-signature (multisig)** dan **timelock**. **Mekanisme Penyimpanan & Penarikan Aset:** 1. **Deposit:** Pengguna mengirim BTC ke alamat multisig yang diberikan Bound. 2. **Kontrol Kunci:** Alamat itu memerlukan 2 tanda tangan (2-of-2): satu dari kunci pribadi pengguna (disimpan aman via passkey) dan satu dari Bound. 3. **Perdagangan Harian:** Untuk transaksi cepat, pengguna tanda tangan dengan passkey-nya, dan Bound otomatis menambahkan tanda tangan keduanya. 4. **Jalur Darurat (Escape Hatch):** Tanda tangan Bound memiliki masa berlaku **timelock 3 bulan**. Selama periode ini, kedua tanda tangan diperlukan. Setelah 3 bulan, pengguna dapat menarik semua asetnya dengan tanda tangan tunggalnya sendiri, tanpa memerlukan Bound—ini dijamin oleh script Bitcoin. 5. **Penarikan Normal vs. Darurat:** Penarikan normal menggunakan kedua tanda tangan. Jika Bound tidak ada (misalnya, tutup), pengguna dapat menunggu 3 bulan dan menarik dengan satu tanda tangan. **Logika Perdagangan & Potensi Masalah:** Bound menggunakan model **AMM liquidity terkonsentrasi**, tetapi karena Bitcoin tidak memiliki smart contract, perhitungan kurva AMM dan pencocokan pesanan sebenarnya terjadi di **backend terpusat Bound**. Transaksi on-chain hanyalah penyelesaian dari hasil yang telah ditentukan di luar rantai. Ini menciptakan **"kotak hitam"** untuk urutan perdagangan, di mana Bound secara internal menentukan prioritas pesanan—sebuah titik potensi **MEV (Maximal Extractable Value) yang tidak transparan**. **Kesimpulan:** Bound menawarkan solusi mandiri untuk keamanan aset melalui 2-of-2 multisig dan timelock, tetapi proses perdagangannya masih bergantung pada backend terpusat untuk penetapan harga dan penentuan urutan, mirip dengan CEX tradisional yang menggunakan Bitcoin untuk penyelesaian.

marsbit05/25 09:14

Satu Artikel Pahami Bound: Mekanisme "Escape" Multi-Signature + Time-Lock dan Kotak Hitam Matching Off-Chain

marsbit05/25 09:14

Pendapat: Token di alt.fun adalah leverage dua lapis

**Ringkasan: Token di alt.fun Adalah Leverage Dua Lapis (Double-Layer Leverage)** Artikel ini menjelaskan mekanisme token ALT di platform alt.fun, yang tidak sekadar merupakan eksposur leverage 5x terhadap token HYPE, tetapi **leverage dua lapis**. **Lapisan Pertama (Leverage Bawah):** Token ALT dipasangkan dengan HYPE5L, yaitu token leverage 5x long terhadap HYPE yang diterbitkan oleh BounceTech. Jadi, nilai ALT sudah terpengaruh oleh pergerakan HYPE yang diamplifikasi 5x. **Lapisan Kedua (Leverage Atas):** ALT diperdagangkan di pool AMM HyperSwap V2 melawan HYPE5L (bukan USDC). Ketika harga HYPE naik/turun, nilai HYPE5L berubah. Perubahan ini memicu aktivitas beli/jual ALT di pool AMM, yang selanjutnya mendorong harga ALT naik/turun **lebih jauh** karena dinamika rasio pasokan dalam pool. **Efek Gabungan:** Dalam pergerakan tren, kenaikan HYPE 1% dapat menghasilkan kenaikan harga ALT sekitar 8-15% (lebih dari 5x). Sebaliknya, penurunan juga diamplifikasi dua kali lipat. Risiko sangat tinggi saat terjadi penurunan besar, karena mekanisme penjualan mungkin gagal ("revert") untuk pesanan besar, menjebak pedagang ritel. **Perbandingan dengan pump.fun:** Berbeda dengan pump.fun yang aset dasarnya adalah SOL (tanpa leverage), alt.fun menggunakan aset dasar yang sudah berleverage (HYPE5L), sehingga profil risikonya berada pada tingkat yang jauh lebih tinggi. **Kesimpulan:** Label "HYPE 5x Long" pada UI alt.fun menyesatkan. Token seperti ALT sebenarnya adalah produk **turunan tingkat kedua** yang menggabungkan leverage 5x dari LT (HYPE5L) dengan leverage tambahan dari dinamika pool AMM, menghasilkan eksposur floating yang bisa mencapai 8-15x, dengan risiko kerugian yang sangat besar dan potensi likuiditas terbatas saat pasar crash.

marsbit05/18 10:18

Pendapat: Token di alt.fun adalah leverage dua lapis

marsbit05/18 10:18

Hook Summer Benar-Benar Tiba? sato, Lo0p, FLOOD Meledakkan Narasi Baru Uniswap v4

Artikel dari Odaily Planet Daily membahas kemunculan tren baru "Hook Summer" di ekosistem Ethereum, yang dipicu oleh token seperti sato, Lo0p, dan FLOOD yang dibangun di atas protokol Hook Uniswap v4. Hook di Uniswap v4 berfungsi sebagai kontrak pintar "plugin" yang memungkinkan logika kustom disuntikkan ke dalam pool likuiditas, menciptakan AMM yang dapat diprogram. Artikel ini merangkum empat token utama: 1. **sato**: Memanfaatkan mekanisme kurva untuk mencetak dan membakar token, dengan市值 tertinggi mencapai lebih dari $38 juta. 2. **sat1**: Dikenalkan sebagai "versi optimalisasi sato," namun市值 anjlok setelah hype awal. 3. **Lo0p**: Protokol pinjaman AMM yang memungkinkan pengguna meminjam ETH dengan menggunakan token LO0P sebagai jaminan. 4. **FLOOD**: Mengintegrasikan Aave v3 untuk menghasilkan pendapatan dari cadangan aset pool. Meskipun inovasi Hook ini dapat menarik likuiditas dan pengguna baru ke Uniswap v4 dalam jangka panjang, dan secara fundamental baik untuk UNI, artikel menyimpulkan bahwa dampak langsung pada harga token UNI dalam jangka pendek mungkin terbatas. Hal ini karena token Hook masih eksperimental, rentan terhadap volatilitas, dan adopsi Uniswap v4 (dengan TVL $595 juta) masih perlu berkembang lebih lanjut. Pembaca diingatkan akan risiko tinggi yang terlibat dalam perdagangan aset ini.

marsbit05/11 06:48

Hook Summer Benar-Benar Tiba? sato, Lo0p, FLOOD Meledakkan Narasi Baru Uniswap v4

marsbit05/11 06:48

Hook Summer Benar-Benar Tiba? sato, Lo0p, FLOOD Meledakkan Narasi Baru Uniswap v4

Berdasarkan artikel dari Odaily Planet Daily, kebangkitan token berbasis Hook Uniswap v4 seperti sato, Lo0p, dan FLOOD telah memicu narasi baru di pasar kripto. Token-token ini memanfaatkan mekanisme "Hook" Uniswap v4, yang berfungsi sebagai kontrak pintar plug-in yang memungkinkan logika kustom disuntikkan ke dalam pool likuiditas. Proyek-proyek awal ini menawarkan berbagai pendekatan inovatif: sato menggunakan mekanisme cetak dan bakar yang terkait dengan kurva, Lo0p mengintegrasikan protokol pinjaman AMM untuk meningkatkan efisiensi modal, dan FLOOD secara otomatis menyetorkan aset cadangan ke Aave untuk menghasilkan pendapatan. Meskipun antusiasme pasar telah mendorong kapitalisasi pasar beberapa token ini ke puluhan juta dolar, volatilitasnya tinggi dan beberapa proyek seperti sat1 telah mengalami penurunan signifikan. Keberadaan mereka dianggap sebagai katalis jangka panjang bagi ekosistem Uniswap dan token UNI, karena dapat menarik lebih banyak likuiditas dan pengguna ke V4. Namun, dalam jangka pendek, dampak langsung pada harga UNI diperkirakan terbatas. Adoption Uniswap v4 masih dalam tahap awal, dengan TVL yang saat ini lebih rendah daripada versi sebelumnya. Artikel ini menekankan bahwa token-token ini adalah produk eksperimental awal dan membawa risiko yang tidak diketahui, termasuk potensi bug. Pembaca disarankan untuk berhati-hati dan melakukan penelitian mereka sendiri.

Odaily星球日报05/11 06:37

Hook Summer Benar-Benar Tiba? sato, Lo0p, FLOOD Meledakkan Narasi Baru Uniswap v4

Odaily星球日报05/11 06:37

V5 yang Tak Kunjung Datang, Uniswap Terjebak dalam Dilema Inovasi

Artikel ini membahas perlambatan inovasi di Uniswap, protokol pertukaran terdesentralisasi terkemuka. Meskipun sebelumnya merilis versi baru setiap 1,5 tahun (V1 2018, V2 2020, V3 2021, V4 2023), tidak ada pembaruan utama sejak V4, yang akhirnya diluncurkan pada Januari 2025 setelah penundaan keamanan. V4 memperkenalkan "Hooks" untuk kustomisasi, tetapi Total Value Locked (TVL) -nya hanya 40% dari V3. Uniswap beralih ke strategi seperti memperluas ke blockchain baru (Linea, Monad), kemitraan API, meluncurkan Unichain (aplikasi chain dengan TVL turun drastis), dan layanan peluncuran token (CCA). Upaya ini dianggap mengikuti tren lama, bukan inovasi asli. Perusahaan juga mengalami banyak kepergian eksekutif, dan token UNI turun lebih dari 74% dalam setahun, memicu kritik atas kurangnya nilai. Sebuah proposal untuk membakar token dan membagikan biaya protokol sempat mendorong harga, tetapi pendapatan tahunannya masih tertinggal dari pesaing seperti PancakeSwap. Penulis menyimpulkan bahwa situasi Uniswap mencerminkan industri DeFi yang lebih luas yang kekurangan inovasi dan terjebak dalam persaingan yang stagnan. Meskipun tetap menjadi DEX terpercaya tanpa peretasan besar, masa depannya dalam memimpin gelombang inovasi berikutnya dipertanyakan.

marsbit04/11 04:17

V5 yang Tak Kunjung Datang, Uniswap Terjebak dalam Dilema Inovasi

marsbit04/11 04:17

'Pendekatan yang Salah' – Lobi Kripto Menolak Aturan DeFi yang Lebih Ketat dari Wall Street untuk Sekuritas yang Ditokenisasi

Asosiasi Blockchain (BA) telah menolak keras usulan Citadel Securities dan kelompok keuangan tradisional (TradFi) untuk menerapkan aturan ketat pada protokol DeFi yang menangani sekuritisasi token. Dalam suratnya kepada SEC AS, BA menegaskan bahwa hukum sekuritas hanya mengatur intermediary, dan tidak seharusnya mengubah infrastruktur netral seperti protokol DeFi menjadi bursa atau broker hanya karena digunakan dalam pasar token. BA menekankan bahwa industri aset digital tidak meminta "keringanan khusus", tetapi meminta SEC mempertimbangkan cara kerja teknologi blockchain modern sebelum membuat regulasi. Di sisi lain, Citadel dan SIFMA bersikukuh bahwa semua platform yang menangani sekuritas token harus tunduk pada pengawasan seperti intermediary tradisional untuk melindungi investor dan menciptakan lapangan bermain yang setara. Perdebatan ini berlanjut, dengan kemungkinan gugatan hukum jika keputusan SEC terkait pengecualian inovasi tidak sesuai dengan harapan salah satu pihak.

ambcrypto04/08 04:33

'Pendekatan yang Salah' – Lobi Kripto Menolak Aturan DeFi yang Lebih Ketat dari Wall Street untuk Sekuritas yang Ditokenisasi

ambcrypto04/08 04:33

DeFi vs. SEC: Haruskah Platform 'Non-Custodial' Diperlakukan Seperti Bursa?

Kelompok advokasi DeFi Education Fund (DEF) menentang keras usulan asosiasi keuangan tradisional SIFMA yang mendorong regulasi platform DeFi non-custodial seperti pertukaran terpusat. DEF berargumen bahwa protokol terdesentralisasi dan pengembangnya tidak boleh diklasifikasikan sebagai intermediary karena tidak mengontrol aset pengguna atau platform yang berjalan secara otonom. Di sisi lain, SIFMA dan Citadel Securities bersikukuh bahwa semua platform yang menangani tokenized securities harus tunduk pada regulasi SEC berdasarkan fungsi pasar, bukan arsitektur teknis. Mereka mengkhawatirkan risiko perlindungan investor dalam ekosistem DeFi. DEF menuduh oposisi Wall Street didorong kepentingan bisnis, mengingat model DeFi mengancam peran intermediary tradisional. SEC kini menghadapi tantangan menyeimbangkan perlindungan investor dengan inovasi dalam kerangka eksempti sekuritas yang di-tokenisasi.

ambcrypto04/02 09:10

DeFi vs. SEC: Haruskah Platform 'Non-Custodial' Diperlakukan Seperti Bursa?

ambcrypto04/02 09:10

Panorama Pendapatan On-Chain DeFi 2025 Senilai $80 Miliar: Separuh Kebutuhan Pinjaman Adalah Meminjam untuk Diri Sendiri

Menurut analisis mendalam, DeFi menghasilkan sekitar $8 miliar pendapatan on-chain pada tahun 2025. Sumber pendapatan utama terbagi dalam lima kategori: 1. **Biaya perdagangan AMM** ($4.2M): Sumber terbesar, didominasi Uniswap, Meteora, Raydium. Namun, sulit dikemas menjadi produk terstruktur. 2. **Bunga pinjaman** ($1.76B): Dari pasar uang seperti Aave dan Morpho. **Sekitar setengah dari permintaan pinjaman bersifat rekursif**—dana pinjaman digunakan untuk mencari imbal hasil lain seperti staking atau stablecoin berimbal hasil. 3. **Funding rate perpetual** ($300 juta): Dipelopori Ethena dengan sUSDe. 4. **Aset dunia nyata (RWA)** ($600-900 juta): Terutama obligasi AS (41%) dan kredit privat (25%). 5. **Imbal hasil staking & MEV**: Bagian dari MEV terus menurun. Imbal hasil cenderung menyempit, dengan 58% TVL stablecoin di Ethereum dan L2-nya menghasilkan di bawah 3% (lebih rendah dari obligasi AS). Studi kasus Sky (MakerDAO) menunjukkan 70% pendapatannya berasal dari sumber off-chain (seperti USDC dan RWA), yang kemudian didistribusikan secara on-chain, memberikan batas bawah untuk suku bunga DeFi.

marsbit03/26 06:08

Panorama Pendapatan On-Chain DeFi 2025 Senilai $80 Miliar: Separuh Kebutuhan Pinjaman Adalah Meminjam untuk Diri Sendiri

marsbit03/26 06:08

活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow

Riset Mendalamright-arrow

Berita Industriright-arrow