Les données de CryptoRank en date du 31 juillet enregistrent la participation de 153 sociétés de capital-risque distinctes aux financements cryptographiques du mois, soit le niveau mensuel le plus bas depuis novembre 2020. Cette statistique compte le nombre d'entreprises (dédoublonnées) ayant participé à au moins un tour de financement cryptographique rendu public, et non le nombre total de sociétés de capital-risque encore en activité sur le marché.
Ce chiffre avait atteint un pic mensuel de 1177 entreprises en 2022, avant de diminuer d'environ 87 %. Au deuxième trimestre 2026, 651 entreprises ont participé à des financements cryptographiques, soit une baisse d'environ 75 % par rapport aux 2564 entreprises du deuxième trimestre 2022.
Les données de CryptoRank montrent que cet indicateur était remonté à 395 entreprises en mars 2026, avant de connaître une brève reprise à 314 en mai, puis de retomber à 244 en juin.
CryptoRank - Nombre mensuel d'investisseurs dédoublonnés en 2026
D'autre part, cette diminution des investisseurs en crypto survient dans un contexte d'expansion mondiale du capital-risque. Au T2 2026, les investissements en capital-risque mondiaux ont atteint 2274 milliards de dollars pour 8440 transactions, soit le deuxième trimestre le plus élevé jamais enregistré ; le total du premier semestre s'élève à 5604 milliards de dollars, juste derrière celui de la même période en 2021. Les levées de fonds importantes d'entreprises d'IA comme Anthropic, Prometheus et DeepSeek en sont les principaux moteurs.
Selon les statistiques de KPMG, à la fin du T2, les fonds de capital-risque mondiaux avaient levé environ 988 milliards de dollars depuis le début de l'année, via 727 fonds. Parmi eux, 19 fonds ayant levé plus de 10 milliards de dollars ont capté 532 milliards, soit plus de la moitié du total. Le nombre de transactions reste faible, les gros montants allant principalement vers l'IA et les entreprises matures dont le modèle économique est déjà validé.
Vampirisée par cet engouement, la crypto voit ses volumes de financements et de transactions reculer simultanément. Selon Galaxy Research, au T1 2026, les startups de la crypto et de la blockchain ont réalisé 355 levées de fonds pour environ 4 milliards de dollars, en baisse de 16 % et d'environ 50 % respectivement par rapport au trimestre précédent. Seuls 8 nouveaux fonds de capital-risque crypto ont finalisé leur levée ce trimestre, pour un total d'environ 1,1 milliard de dollars, soit le plus faible volume depuis le T3 2020.
Galaxy attribue ces difficultés de levée à plusieurs facteurs : la pression historique sur les rendements due aux turbulences du secteur en 2022-2023, l'environnement macroéconomique, la concurrence de l'IA pour les fonds des limited partners (LP), ainsi que l'existence d'ETF spot crypto et de sociétés de trésorerie d'actifs numériques offrant une exposition plus liquide. Les capitaux mondiaux restent abondants, mais les priorités d'allocation et la liste des gestionnaires se resserrent.
117,78 milliards de dollars levés sur 7 mois, un tiers provenant du seul mois de mai
Le tableau de bord public de CryptoRank indique qu'au 31 juillet, les projets crypto avaient réalisé 481 tours de table sur les 7 premiers mois de 2026, pour un montant total divulgué d'environ 117,78 milliards de dollars.
CryptoRank - Montant et nombre de tours de financement crypto mensuels en 2026
Le mois de mai, avec 38,89 milliards de dollars et 87 tours, constitue le point haut de l'année, représentant environ 33 % du total des 7 premiers mois. En avril, seulement 6,98 milliards de dollars avaient été levés en 71 tours. Le montant de mai est donc 5,6 fois supérieur à celui d'avril, tandis que le nombre de tours n'a augmenté que d'environ 23 %. Un nombre similaire de projets peut correspondre à des montants totaux complètement différents, signe que quelques grosses transactions continuent de dicter la courbe mensuelle.
Les mois de mars et mai ont absorbé à eux deux environ 60,88 milliards de dollars, soit environ 52 % du total annuel. Les montants levés sont retombés à 14,79 milliards en juin et 14,73 milliards en juillet, tandis que le nombre de tours publics est passé de 61 à 39.
Les plateformes de trading, les marchés de prédiction et les paiements absorbent 53 % des fonds
Selon la catégorisation des projets par CryptoRank, les plateformes de trading, les marchés de prédiction et les paiements arrivent en tête des montants levés sur l'année, avec respectivement 24,90 milliards, 18,97 milliards et 18,61 milliards de dollars, soit un total d'environ 62,47 milliards, représentant 53 % du total des 7 premiers mois. L'IA arrive en quatrième position avec 13,05 milliards de dollars.
Il est intéressant de noter que la DeFi arrive en tête avec 78 tours de table, mais n'a levé qu'environ 6,54 milliards de dollars ; les paiements et l'IA ont réalisé respectivement 73 et 65 tours. Les financements précoces et fréquents existent toujours, mais les montants se concentrent davantage sur des secteurs comme les plateformes de trading ou les marchés de prédiction, capables d'accueillir des transactions importantes en phase avancée.
L'étape de financement accentue encore cette divergence. CryptoRank ne recense que 20 tours de Série C et au-delà, mais ceux-ci ont absorbé environ 33,33 milliards de dollars ; la phase amont (pré-seed et tours d'extension) compte 156 tours pour un montant divulgué d'environ 7,50 milliards. Les financements stratégiques ont totalisé 127 tours pour environ 27,18 milliards de dollars. Les tours se situent principalement en phase amont et stratégique, tandis que les pics de montants sont tirés par quelques projets en phase avancée.
Le montant des fusions-acquisitions dans le secteur crypto est passé de 272 millions de dollars au T4 2025 à 7,23 milliards de dollars au T2 2026, une multiplication par plus de 26 en six mois. Ce montant n'est pas inclus dans les 117,78 milliards de dollars de financements mentionnés précédemment, mais il montre que les capitaux s'orientent également, via les M&A, vers des entreprises déjà dotées d'une activité et d'actifs.
Le classement des investisseurs montre également une tendance à la concentration. Coinbase Ventures a participé à 34 tours cette année, Animoca Brands, a16z crypto et Tether en ont respectivement participé à 19, 18 et 17. Le fait qu'un même investisseur intervienne à plusieurs reprises augmente le nombre de transactions, mais pas l'indicateur du nombre d'investisseurs dédoublonnés, ce qui explique la coexistence d'une activité de financement qui se poursuit et d'un nombre total d'investisseurs actifs en baisse continue.
Les fonds leaders parviennent encore à lever, le retrait des acteurs de la longue traîne réduit les choix de projets
Dragonfly a clôturé son quatrième fonds de 650 millions de dollars en février, et a16z crypto a annoncé en juin la levée de son cinquième fonds de 2,2 milliards de dollars. Pourtant, Galaxy Research a comptabilisé seulement 8 nouveaux fonds de VC crypto ayant finalisé leur levée au T1 2026, pour un total d'environ 1,1 milliard de dollars, soit le volume le plus faible depuis le T3 2020. Les gestionnaires de tête parviennent encore à obtenir des capitaux importants, mais la liste des institutions capables de lever durablement se raccourcit.
Rob Hadick, associé chez Dragonfly, a décrit précédemment dans un entretien au magazine Fortune l'industrie du VC crypto comme traversant une « grande extinction ». Le nombre d'institutions actives a diminué de près de 90 % depuis son pic, en contraste avec l'expansion simultanée du volume mondial de capital-risque, ce qui indique que cette contraction relève davantage d'un transfert dans l'allocation des capitaux. Le secteur de l'IA et les outils de marché secondaire drainent simultanément les capitaux qui étaient autrefois dirigés vers les projets crypto en phase primaire, une tendance difficile à inverser à court terme.
Cependant, les projets en phase précoce maintiennent un certain nombre de transactions, même si leur taille unitaire est limitée ; les gros montants se concentrent sur quelques secteurs en phase avancée comme les plateformes de trading et les marchés de prédiction, ainsi que dans les transactions de M&A. Cela signifie que le marché primaire crypto n'a pas disparu, mais que l'appétit pour le risque des capitaux s'est nettement resserré, avec une préférence pour les actifs disposant déjà d'une activité validée et d'un patrimoine accumulé.
Les fonds leaders achèvent des levées importantes, tandis qu'une multitude de petites et moyennes institutions ne participent plus aux nouveaux tours de table. Cette configuration a un impact concret pour les équipes de startups : le nombre d'investisseurs potentiels diminue, la marge de négociation sur les termes se réduit et les critères de sélection des projets s'élèvent. La baisse du nombre d'institutions, des montants levés et de la fréquence des transactions n'est pas nécessairement un signal négatif, mais elle signifie effectivement que le seuil d'entrée dans l'industrie s'élève, avec des exigences accrues en matière de qualité des projets, d'efficacité des capitaux et de voies de sortie, plus strictes qu'auparavant.
