Staking Ethereum đang trải qua các đợt rút tiền hàng tuần mạnh mẽ trên các thực thể lớn. Tuy nhiên, xu hướng tổng thể vẫn cho thấy sự tăng trưởng bền vững dài hạn.
Dữ liệu on-chain mới từ Dune Analytics tiết lộ rằng, bất chấp các lô rút tiền đầy đủ lớn từ các nền tảng như Lido, Binance và Frax Finance, cùng những nền tảng khác, tổng số ETH được staking tiếp tục tăng lên đều đặn.
Làn sóng rút tiền gia tăng trên các nhà cung cấp staking lớn
Biểu đồ "Rút tiền đầy đủ ETH" mới nhất cho thấy một số thực thể đã khởi động các lô rút tiền có quy mô lớn trong những tuần gần đây.
Các đợt rút tiền lớn từ Lido, Binance, HTX, Rocket Pool, Frax và Coinbase đã đóng góp vào tổng số hàng tuần đạt từ 800.000 đến 1,5 triệu ETH được rút ra trong các giai đoạn cao điểm.
Mặc dù những đợt tăng đột biến này thoạt nhìn có vẻ đáng báo động, nhưng sự phân tích cho thấy đây là một sự luân chuyển hơn là một sự rút lui rộng khỏi thị trường.
Theo lịch sử, những làn sóng này xảy ra khi các thực thể tái cân bằng cơ sở hạ tầng validator, di chuyển thiết lập máy khách hoặc xử lý các yêu cầu rút tiền của khách hàng.
Một số nhà cung cấp dịch vụ giám sát và LST định kỳ luân chuyển các validator của họ vì lý do hoạt động, điều này thể hiện dưới dạng rút tiền đầy đủ thay vì sự sụt giảm cam kết staking.
Tổng lượng Ethereum được staking vẫn có xu hướng tăng
Bất chấp các đợt rút tiền tăng mạnh, biểu đồ dài hạn "ETH được Staking theo Thực thể" cho thấy tổng nguồn cung staking của Ethereum tiếp tục leo lên trong nhiều năm.
Mạng lưới hiện có hơn 33 triệu ETH được staking, được hỗ trợ bởi một tập hợp đa dạng các người tham gia, với Lido vẫn dẫn đầu 24,26% ETH được staking.
Độ dốc đi lên liên tục báo hiệu rằng các validator mới đang tham gia vào hệ thống với tốc độ bù đắp cho các đợt rút tiền định kỳ.
Quan trọng hơn, một số dịch vụ mới hơn liên quan đến restaking như ether.fi, Renzo và P2P.org đã tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay, cho thấy sự phân phối lại ETH được staking trên các mô hình phần thưởng thay thế hơn là sự sụt giảm niềm tin.
Một sự luân chuyển, không phải rút lui
Một mẫu hình rõ ràng trong dữ liệu là sự dịch chuyển khỏi các dịch vụ staking lỏng đơn nhà cung cấp cũ và hướng tới các cấu trúc lợi suất đa tầng được gắn với restaking, LRTs và các hệ sinh thái staking mô-đun.
Những chuyển động này giải thích cho các đợt rút tiền đầy đủ định kỳ, đặc biệt khi xem xét các thực thể gần đây đã mở rộng dịch vụ của họ hoặc tích hợp với các khuôn khổ restaking.
Điều này giúp định vị hoạt động rút tiền hiện tại như một phần của nền kinh tế validator đang phát triển của Ethereum.
Tác động rộng hơn đến bối cảnh kinh tế của ETH
Bất chấp quy mô trực quan của các đợt rút tiền, xu hướng nguồn cung staking cơ bản vẫn nghiêng về cấu trúc tăng giá:
- Số lượng các thực thể staking đang hoạt động tiếp tục tăng.
- Tổng ETH được staking vẫn gần mức cao kỷ lục.
- Các validator mới liên tục thay thế những validator đang thoát.
- Các giao thức liên kết restaking đang hấp thụ dòng tiền mới.
Điều này chỉ ra rằng nhu cầu validator vẫn khỏe mạnh ngay cả trong thời kỳ thị trường không chắc chắn hoặc giá giảm.
Đối với mô hình bảo mật của Ethereum, sự tham gia staking bền vững này là một dấu hiệu tích cực. Đối với hành động giá, các biểu đồ cho thấy cơ sở staking vẫn ổn định và định hướng dài hạn, ngay cả khi các làn sóng rút tiền tạo ra biến động ngắn hạn.
Suy nghĩ cuối cùng
- Các đợt tăng đột biến rút tiền phản ánh sự luân chuyển hệ sinh thái, không phải sự suy yếu niềm tin vào staking Ethereum.
- Tổng ETH được staking tiếp tục tăng, củng cố nhu cầu bảo mật dài hạn và validator của mạng lưới.
