一个反直觉的现象正在中国具身智能赛道上演——一批自身仍在密集融资的创业公司,已大规模开启对外投资。
破壳机器人,这家2026年3月成立的家庭机器人公司,6月24日就投了汇光创新——从公司成立到第一笔对外投资, 只隔了3.8个月 。彼时其自身仍在A轮融资阶段。
至简动力,2025年7月在杭州成立,2026年7月2日投了莫刻机器人,自身A轮融资也还在进行中。成立不足一年便同步推进融资与对外投资。
就在两天前(8月4日),5家具身智能企业(鹿明机器人、觅蜂科技、自变量机器人、松延动力、智元机器人)联合投资了同一家AI数据公司——恺望数据,金额数亿人民币。
看上去,这并非仅某一家企业的「激进」之举,从赛道层面看,头部玩家的集体行动趋势已较为明显。
这些案例共同指向一个趋势:2026年的具身智能赛道,「边融边投」已从个别头部企业的特殊策略,演变为赛道参与者的常态行为。
我们通过IT桔子数据库检索,梳理了所有被打上「具身智能」标签、且存在对外投资记录的企业。最终锁定 29家投资主体、100多笔投资事件 ,覆盖近百家被投公司。
本文试图回答几个核心问题:
这些企业自身是做什么的?
成立多久就开始做投资?
投资频次如何?
背后折射出怎样的产业竞争逻辑?
一、他们是谁:29家,「边融边投」企业画像
先看一个基本事实:29家有对外投资的具身智能企业中,59%(17家)的核心业务是人形机器人本体。这表明,对外投资已不限于个别零部件厂商或软件公司的偶发行为,人形机器人本体企业构成了投资主力。
从上述分布可以观察到三个特征。
第一, 人形机器人本体企业为主要力量 ,17家、将近六成,远超其他所有细分赛道之和——整机企业投资最为积极,因其最需要将上下游整合进自身产品体系。
第二, 机器人软件和零部件企业各有3家出手 ,说明投资行为正在从「造整机」扩散到「造大脑」和「造关节」的企业, 灵心巧手 即为典型代表(被投公司亦反过来对外投资)。
第三, 工业机器人和特种机器人各有1家 ——新松2016年的投资和中科光电2016年的投资,均属于「老牌企业历史性出手」,与新一代具身智能企业的投资逻辑存在显著差异。
地理分布上, 深圳以11家(38%)位居第一 ,上海和北京各6家(各21%),杭州2家,宁波、合肥、沈阳、西安各1家。珠三角和长三角合计占比超过八成,与具身智能产业的整体地理格局高度一致。
更值得注意的是企业「身份」: 29家中16家是独角兽(55%) ,包括智元机器人、银河通用、星海图、智平方、逐际动力等。
这表明对外投资在赛道头部玩家中已较为普遍,并非仅限于少数激进者。3家已上市(优必选、新松、卧安),2家进入Pre-IPO(乐聚、逐际动力),资本化进程与投资行为高度同步。
二、成立多久就开始投?平均3.3年,但新一代企业明显更快
从29家企业「成立」到「首次对外投资」的时间差来看,呈现出明显的两极分化:
从成立到首次对外投资,它们的平均值为39.7个月(约3.3年),但该数字被几家老牌企业拉高。
如果只看2023年之后成立的「新一代」企业(共21家),平均间隔缩短至 22.8个月(不到2年)。
一个明显的趋势是:企业越年轻,启动投资越早。
新松机器人2000年成立,等了16年才出手;优必选等了6年半;而2023年成立的智元机器人,仅19个月就开始密集布局,2026年成立的破壳机器人更是3个多月就加入了投资方行列。
这表明「边融边投」正从少数头部企业的特殊策略,扩展至更多、更年轻的企业群体。
29家中,有13家(45%)的首笔投资发生在2026年,其中8家是在2026年下半年才首次出手。从「个别现象」到「集体行为」的拐点,正在当下发生。
三、投资频次:智元机器人领先显著
29家企业的投资笔数差距极大,从1笔到37笔不等。按投资笔数和频次分层:
(其余18家各1-2笔,此处省略)
智元机器人是该赛道头部CVC
智元机器人2023年2月成立,2024年8月开启第一笔对外投资,此后23个月内完成37笔投资,平均 每月1.6笔。
这一密度显著高于赛道内其他同行,也接近部分专业投资机构的出手频率。其投资覆盖32家被投公司,从电机、灵巧手等核心零部件,到具身大脑、数据平台等软件层,再到机器人本体和应用场景,几乎覆盖了人形机器人全产业链。
排在第二梯队的银河通用、灵心巧手、智平方、众擎机器人,频次都在0.7笔/月左右,但投资总量仍远低于智元。
乐聚虽然以13笔排名第二,但由于其首投时间较早(2023年4月),跨度长达3年多,月均频次0.33笔。
值得关注的是灵心巧手。
作为一家机器人零部件(灵巧手)企业,它从2026年1月才开始首次对外投资,半年内完成5笔,且多与智元机器人联合出手。
它既是乐聚的被投公司,又在向下游延伸投资——这种「零部件供应商转向CVC」的角色转换,在传统制造业中较为少见。
四、「被投变投资」:生态链的二阶传导
29家投资方中,有5家同时也是其他具身智能企业的被投对象。换言之,它们先被头部企业投资,随后自身也开启对外投资:
这形成了一条清晰的「投资传导链」:智元投资灵初智能→ 灵初投资觅蜂科技 → 觅蜂科技投资恺望数据。三层嵌套,每一层均为「被投方转为投资方」。
传统产业投资往往是「大树底下不长草」——
大企业投了上游,上游就依附于大企业。
但具身智能赛道正在呈现一种不同的生态:头部企业投资的公司,自身也在变为投资节点,向下延伸出新的投资链。
这种结构呈现出网络化特征,与传统的单一线性树状关系存在明显差异。
五、将这些数字串联分析
回到最初的问题:为什么这批企业自身仍在融资,却积极布局对外投资?
先看数量。
2025年之前,做对外投资的具身智能企业主要还是智元、乐聚、优必选、新松等少数公司。
但进入2026年,名单迅速扩大——29家中有13家的第一笔投资发生在2026年,8家在2026年下半年才首次出手。
一家成立3.8个月的破壳机器人、一家还在天使轮的觅蜂科技,都已在以投资方身份出现。
这种扩散速度表明,「边融边投」正从头部企业的特殊策略,扩展为赛道参与者普遍采取的策略选择。
再看速度。
这里可以观察到一个值得关注的反向规律:企业越年轻,启动投资越早。
2023年之后成立的21家「新一代」企业,从成立到首次对外投资平均只要22.8个月,而2016年之前成立的老牌企业,平均等了70个月以上。
背后逻辑相对清晰——新松等了16年才出手,是因为它有充足的时间逐步自建供应链;而智元机器人2023年才成立,2024年即面临白热化的竞争窗口,其时间窗口不允许缓慢自建,只能通过投资将上下游整合进自身生态。
傅利叶等了5年、优必选等了6年半,因为它们出生时赛道尚处早期,启动资金足够支撑自我研发周期;新一代企业从成立起就处于「资本+技术」双轮驱动的红海中,融资到位后需迅速投入下一轮竞争, 用投资换时间 ,是这批企业共同的战略选择。
最后看结构。
如果只看头部企业投早期企业,这仍是一张传统的「大树图」——大公司投小公司。但数据显示情况更为复杂。
29家投资方中,5家自身同时也是被投对象:
灵初智能被智元投资后随即投出5笔,灵心巧手被乐聚投资后也投了5笔,再往下一层,觅蜂科技被灵初投资后随即投资恺望数据。
也就是说, 被投公司正在变为新的投资节点 ,将头部企业的资本和战略意图逐层向产业链更深处传导。一旦这种网状结构成型,后来者打破其难度可能成倍增加——这种竞争已超越单一企业层面,涉及整个生态位的争夺。
将这三个维度综合来看,结论较为清晰:
这并非单纯的「激进投资」,其核心逻辑在于以 资本杠杆加速产业整合 ,形成新型竞争策略。
技术在快速迭代,供应链尚未成熟,行业标准远未确立——在这样一个窗口期里,能否最快将上下游整合进自身生态,可能直接影响企业在窗口期内的存活概率与竞争位势。
六、IT桔子观察
29家企业、125笔投资、平均成立不到3年就开始出手——这组数字本身已较为直观地呈现了趋势。
在过往任何一轮技术周期中,较少看到如此多年轻的公司,在自身尚未盈利、仍在密集融资的阶段,就大规模开启对外投资。
当超过半数的投资发生在天使轮和种子轮,当投资对象集中在灵巧手、关节电机、具身大脑、数据平台这些产业链关键节点上,其投资逻辑更偏向战略整合而非财务回报。
这类企业正在尝试将传统产业需要十年才能完成的供应链整合,压缩到两三年内以资本方式加速完成。
当然,这一策略亦面临不确定性:
投资标的的技术路线可能偏离主流方向,整合效果存在变数,持续的资本消耗也可能影响自身融资节奏。
随着宇树科技科创板IPO过会、乐聚已递交上市材料、近40家企业组成IPO预备梯队,这个赛道的资本化进程正在进一步提速。
届时,「边融边投」或将从需要专门讨论的现象,演变为整个行业的常规动作——就像今天较少有人专门讨论一家互联网公司为何要做战投一样。
数据来源: IT桔子数据库
取数据方式: itjuzi-mcp接口检索
取数范围:标记有「具身智能」标签的公司,且有对外投资记录
时间范围:截至2026年8月6日
本文来自微信公众号 “IT桔子”(ID:itjuzi521),作者:Judy
