Todos quieren "subirse al barco" en esta ola de salidas a bolsa tecnológicas, incluido Polymarket.
Faltan tan solo 23 días para que SpaceX se liste en Nasdaq, una salida a bolsa que podría batir todos los récords en la historia de las OPV.
La última valoración de OpenAI fue de 500.000 millones, se rumorea que Anthropic vale 400.000 millones y SpaceX 1,75 billones. Existen 1.600 empresas unicornio en el mundo, con una valoración acumulada de 5 billones de dólares. Históricamente, los rendimientos de este sector solo han estado disponibles para instituciones e inversores acreditados. Para comprar acciones directamente de estas empresas, se necesitan umbrales de seis cifras, períodos de bloqueo de un año, certificación de inversor acreditado y una red de contactos. El ciudadano de a pie no tiene acceso.
Además, las empresas privadas no están obligadas a revelar su valoración. Las valoraciones de las rondas de financiación van con retraso, las cotizaciones en el mercado secundario están dispersas y el precio real de las transacciones de acciones de los empleados es información interna muy sensible. Y este es precisamente el mejor punto de entrada para los mercados de predicción.
El 19 de mayo, Polymarket aprovechó este momento para lanzar una colaboración exclusiva con Nasdaq, poniendo en marcha una serie de contratos de predicción sobre la valoración de empresas pre-OPV. Los usuarios pueden apostar si la valoración de OpenAI superará el billón de dólares a final de año, si Anthropic alcanzará los 1,1 billones el 31 de diciembre, o si SpaceX rozará los 1,5 billones antes del 30 de junio. Nasdaq, como fuente de datos, se encargará de la resolución final de los contratos.
Polymarket ya tenía antes mercados de apuestas sobre la capitalización al cierre del primer día de OpenAI. Según un informe de Bloomberg, acumuló un volumen de negociación de 1,6 millones de dólares desde septiembre del año pasado. En Kalshi hay contratos de OPV aún más numerosos: la probabilidad de que Cerebras Systems salga a bolsa antes de 2027 se apuesta al 95%, Kraken al 83%, Databricks al 70%, Discord al 70%. También hay contratos sobre OpenAI y Anthropic.
Ambas plataformas rivales prestan mucha atención a esta ola de interés pre-OPV.
La remontada de Polymarket
En los últimos ocho meses, Polymarket ha sido superado por Kalshi en casi todos los indicadores visibles.
En abril, el volumen mensual de negociación de Kalshi fue de 14.800 millones de dólares, un aumento del 13% respecto al mes anterior. La suma de la aplicación global de Polymarket y la de EE.UU. fue de 10.200 millones, un descenso del 8,9%. Los traders activos cayeron de 733.000 en marzo a 643.000 en abril, un 12% menos. En cuanto a valoración, la última ronda de Kalshi fue de 22.000 millones, mientras que se informa que Polymarket está negociando unos 15.000 millones.
Bank of America señaló en un informe de abril que Kalshi se ha llevado aproximadamente el 89% de la cuota del mercado de predicción nacional en EE.UU.
El camino de Kalshi en los últimos años ha sido más sencillo que el de Polymarket. En 2020, la CFTC le concedió la licencia de Designated Contract Market, la primera de EE.UU. y hasta ahora la única emitida específicamente para una plataforma de contratos por eventos. Esto significa que Kalshi puede aceptar dólares, emitir formularios 1099 para declarar impuestos, integrar SDK con Robinhood, y permitir que CNN y CNBC citen sus datos de probabilidad. En febrero de este año, Kalshi fue seleccionada por TIME para la lista TIME100 de empresas más influyentes, y su aplicación estuvo a punto de superar a ChatGPT en las tiendas de aplicaciones.
En cambio, Polymarket se retiró del mercado estadounidense en 2022 tras una multa de 1,4 millones de dólares de la CFTC. No fue hasta julio de 2025 cuando la CFTC y el Departamento de Justicia concluyeron una nueva investigación sobre la empresa, obteniendo una licencia de negociación regulada mediante la adquisición de QCEX.
Sin embargo, esta colaboración de Polymarket con Nasdaq bien podría ser la señal del inicio de la contraofensiva.
El socio concreto de Polymarket es una empresa incubada por Nasdaq: Nasdaq Private Market (en adelante, NPM), especializada en servir a empresas no cotizadas. Sus principales actividades son concretamente dos:
Primero, organizar planes de liquidez en el mercado secundario para acciones de empleados. Los empleados de empresas como OpenAI, SpaceX o Anthropic poseen grandes cantidades de opciones o acciones restringidas, que no pueden vender en el mercado público mientras la empresa no salga a bolsa. NPM ayuda a las empresas a organizar ofertas de recompra (tender offers) sucesivas, permitiendo a los empleados vender sus acciones a inversores externos aprobados. Según datos propios de NPM, han gestionado casi 80.000 millones de dólares en este tipo de transacciones, cubriendo más de 1.000 planes de liquidez dirigidos por empresas y sirviendo a más de 200.000 accionistas empleados.
Segundo, construir una base de datos de valoraciones de empresas privadas. NPM puede ver diariamente a qué precio se negocian las acciones de empleados de OpenAI, Anthropic o SpaceX en el mercado secundario. Estos datos originalmente solo se vendían a clientes institucionales por una cuota anual considerable.
El paso clave de esta colaboración es que NPM ha aceptado, por primera vez, poner a disposición de Polymarket estos datos de valoración.
Rodolfo Sanchez, vicepresidente de datos de NPM, dijo en el comunicado de prensa una frase crucial: "Los datos fluyen en ambas direcciones". NPM proporciona datos a Polymarket para la liquidación de contratos, y la curva de precios de los contratos de Polymarket se convierte, a su vez, en una "señal institucional" utilizable por los clientes de NPM. Cuando los clientes institucionales compran datos de NPM, reciben adjunta una curva de probabilidad fijada en tiempo real por cientos de miles de pequeños inversores.
Vender datos, disputar el derecho de arbitraje, captar a los pequeños inversores
No es la primera vez que Polymarket vende sus propios datos.
En octubre de 2025, ICE anunció una inversión de hasta 2.000 millones de dólares, con una valoración previa a la inversión de 8.000 millones. Lo importante de este dinero no es la valoración, sino los términos. ICE obtuvo los derechos de distribución global en exclusiva de los datos de Polymarket. Los canales de venta de la empresa matriz de NYSE comenzaron a vender los datos de probabilidad de Polymarket a clientes institucionales de todo el mundo.
En enero de 2026, colaboración exclusiva con Dow Jones. Los datos de predicción de Polymarket se integraron en Wall Street Journal, Barron's, MarketWatch e Investor's Business Daily. La matriz de medios financieros de News Corp comenzó a incrustar las señales de probabilidad de Polymarket en sus diseños como módulos estándar, similares al Dow Jones o al VIX.
En febrero de 2026, ICE lanzó oficialmente el producto Polymarket Signals and Sentiment. Las cotizaciones en tiempo real de miles de contratos en Polymarket se organizaron en un flujo de datos estructurado, distribuido a clientes institucionales a través de ICE Consolidated Feed, circulando por la misma tubería que los datos de acciones de NYSE, los precios de bonos o los anuncios corporativos. Ben Jackson, presidente de ICE, mencionó este producto junto con Reddit y Dow Jones en la conferencia de resultados del primer trimestre, calificándolos como los tres pilares del servicio de datos alternativos de ICE.
Y esta colaboración consiste en disputar el derecho de arbitraje sobre las valoraciones del mercado privado, el más candente este año.
Suponemos que Kalshi no se quedará de brazos cruzados; su próximo movimiento probablemente será también negociar una colaboración con algún proveedor de datos del mercado privado, implementando esta estructura. Pero proveedores principales de datos privados como Forge o PitchBook tienen un volumen menor que NPM y cubren menos empresas. NPM ya ha sido captado en exclusiva por Polymarket. El coste de entrada de Kalshi en esta pista será más alto.
