Stablecoin menjadi jangkar likuiditas pasar, dengan total pasokan mendekati $315,85 miliar dan USD Coin [USDC] menyumbang sekitar $78,7 miliar.
Pembekuan dompet USDC menarik pengawasan setelah penyelidik on-chain ZachXBT menandai beberapa dompet yang terhubung ke exchange yang terdampak pada tanggal 23 Maret 2026.
Namun, pembekuan dompet USDC baru-baru ini mengganggu harapan itu, karena tindakan kepatuhan diperluas melampaui target yang dimaksudkan. Laporan menunjukkan setidaknya 16 hot wallet yang tidak terkait dibekukan, mengganggu transaksi di seluruh aliran bridging dan penyelesaian.
Pergeseran itu memunculkan kekhawatiran yang lebih luas. Fokus beralih dari penegakan yang terisolasi ke risiko keandalan sistemik.
Hal ini memunculkan pertanyaan kunci: Mengapa dompet operasional exchange terdampak?
Pembekuan dompet USDC meluas ke aliran exchange dan bridge
ZachXBT mencatat bahwa beberapa dompet yang dibekukan menunjukkan aktivitas operasional normal, memunculkan kekhawatiran mengenai akurasi penargetan.
Laporan menunjukkan bahwa hot wallet yang terhubung ke exchange ditandai bersama dengan alamat yang dimaksudkan, memperluas dampaknya melampaui target penegakan.
Circle kemudian membalikkan beberapa pembekuan, termasuk dompet Goated, yang menunjukkan koreksi daripada keputusan final.
Urutan itu menunjukkan bagaimana tindakan kepatuhan dapat meleset ketika diterapkan di seluruh sistem dompet yang saling terhubung.
Jumlah blacklist USDC capai 596 seiring kepatuhan diperketat
Struktur kendali USDC menjadi lebih jelas seiring meningkatnya aktivitas penegakan di seluruh jaringan. Alamat yang masuk daftar hitam mencapai 596, mencerminkan pertumbuhan yang stabil daripada tindakan yang terisolasi.
Langkah itu selaras dengan integrasi regulasi yang lebih dalam ke infrastruktur stablecoin, meningkat dari level hampir nol pada tahun 2020.
Selain itu, data distribusi menunjukkan konsentrasi di antara beberapa pemegang besar. Hal ini memperkuat dampak dari setiap pembekuan.
Ketika dompet kunci terdampak, gangguan likuiditas meluas melampaui pengguna individu ke dalam aliran pasar yang lebih luas. Itu menjelaskan kegagalan penyelesaian di berbagai exchange dan bridge.
Hal ini membuat para trader fokus pada pergeseran struktural. USDC beroperasi kurang seperti infrastruktur netral dan lebih seperti lapisan penyelesaian yang dikendalikan.
Arus keluar USDC mendorong pergeseran likuiditas menuju dominasi USDT
Reaksi pasar menunjukkan pergeseran halus di bawah aksi harga yang stabil. USDC bertahan di sekitar $78,7 miliar, namun turun 0,90% secara mingguan, menandakan pergerakan modal selektif.
Pada saat yang sama, total pasokan stablecoin naik 0,04%, menunjukkan dana berputar daripada keluar.
Sebaliknya, Tether [USDT] memperluas keunggulannya menjadi 58,29% dominasi pada $184,1 miliar, menyerap likuiditas yang dialihkan.
Langkah itu mencerminkan pencarian stabilitas yang dipersepsikan daripada penolakan terhadap stablecoin sepenuhnya.
Kepercayaan tetap ada, namun perilaku bergeser. Pembalikan sebagian mengekspos ketegangan operasional, sementara pembekuan yang tidak diinginkan memunculkan kekhawatiran seputar paparan.
Ini menyiratkan kepercayaan melemah di pinggiran, yang dapat memecah belah likuiditas dan membentuk kembali alokasi modal di seluruh ekosistem stablecoin.
Ringkasan Akhir
- Pembekuan USD Coin [USDC] mengekspos risiko kendali terpusat, dengan daftar hitam yang meningkat dan kegagalan penyelesaian melemahkan netralitas dan membentuk aliran likuiditas.
- Tether [USDT] menyerap perputaran dengan dominasi 58%, menandakan pergeseran kepercayaan daripada keluar, karena likuiditas stablecoin terfragmentasi di seluruh ekosistem.
