Penulis: TVBee
Judul Asli: Alasan Kenaikan Emas Mungkin Hanya Tinggal 0.5
2 bulan yang lalu, Xiong Feng telah mengingatkan risiko emas, selain indikator teknis, kemiripan sejarah bukanlah kebetulan.
Pada hari ke-2 setelah Xiong Feng memposting artikel, emas mencapai titik tertinggi sejarah, kemudian mengalami penurunan, rebound, dan penurunan lagi, kemarin turun hingga sekitar $4100.
Kemudian, dipengaruhi oleh pernyataan Trump, emas, saham AS, dan BTC naik bersamaan.
Namun, mengesampingkan fluktuasi jangka pendek, apakah logika kenaikan emas masih valid?
┈➤ Logika Kenaikan Emas Pertama: Safe Haven (Perlindungan Nilai)
Logika inti kenaikan emas adalah safe haven.
Januari 2000 ~ Agustus 2011, emas naik besar 600%, tingkat pertumbuhan bulanan rata-rata sekitar 1,41%.
Periode ini mencakup gelembung dot-com tahun 2000 dan krisis subprime mortgage 2008.
╰✦ Perubahan Motivasi dan Perilaku Pasar
Namun, dalam beberapa bulan terakhir, berapa banyak orang yang membeli emas untuk tujuan safe haven?
Berapa banyak yang melakukan transaksi, bahkan long atau short emas, berdasarkan melihat grafik K-line dan indikator?
Di bawah dominasi motivasi dan perilaku pasar seperti ini, risikonya masih ada, namun logika safe haven emas恐怕 (mungkin) sudah sangat berkurang.
╰✦ Emas Mulai Menunjukkan Sinkronisasi dengan BTC dan Saham AS
Beberapa hari terakhir, dapat dilihat emas berfluktuasi bersamaan dengan BTC dan saham AS.
Kemarin setelah pernyataan Trump, emas, BTC, dan saham AS rebound bersamaan.
Sifat safe haven emas mungkin untuk sementara ditutupi oleh sifat spekulatif.
┈➤ Logika Kenaikan Emas: Inflasi
Agustus 2018 ~ Agustus 2020, emas naik sekitar 71,58%, tingkat pertumbuhan bulanan rata-rata sekitar 2,275%.
Periode ini mencakup waktu ketika Fed memulai suku bunga rendah dan QE tak terbatas di bawah pengaruh perang dagang dan pandemi.
Logika kedua kenaikan emas adalah inflasi, dalam lingkungan dimana mata uang fiat jelas mengalami inflasi, kemampuan penyimpanan nilai emas mungkin berfungsi.
╰✦ Ekspektasi Inflasi Dolar Melemah
Namun, titik perkiraan suku bunga yang dirilis Fed pada Maret menunjukkan, penurunan suku bunga 0~1 kali pada tahun 2026. Dalam lingkungan seperti ini, CPI AS mungkin naik dipengaruhi oleh minyak mentah, tetapi ini akan mempengaruhi harga global. Relatif terhadap mata uang fiat lainnya, ekspektasi depresiasi dolar AS pada tahun 2026 menurun.
╰✦ Ekspektasi Inflasi Yen Melemah
Yen sebagai mata uang safe haven, sekaligus dipengaruhi oleh kebijakan fiskal longgar dan kebijakan moneter ketat, tetapi rencana kenaikan suku bunga Jepang masih terus dilaksanakan, ekspektasi depresiasi Yen mungkin juga melemah.
┈➤ Logika Kenaikan Emas Ketiga: Pembelian oleh Tiongkok
Tidak dapat disangkal, Tiongkok meningkatkan cadangan emas dengan kekuatan yang tidak kecil, ini memiliki pengaruh bagi investor domestik.
Kita tidak membahas motivasi Tiongkok membeli emas是什么 (apa), hanya melihat perilaku pembelian itu sendiri, jumlah pembelian jelas berkurang.
Bank Sentral Tiongkok mulai menambah cadangan emas dari November 2022, hingga Maret 2024, cadangan emas meningkat dari 62,64 juta ons menjadi 72,74 juta ons, menambah 10,1 juta ons emas. Rata-rata menambah 59,41 ribu ons emas per bulan.
Maret ~ September 2024, melambatkan kecepatan pembelian emas, pada periode ini rata-rata menambah 2 ribu ons emas per bulan.
Setelah itu, terutama menambah 16 ribu ons emas per bulan, berlanjut 4 bulan, kemudian mulai memperlambat pembelian emas.
5 bulan terakhir, Bank Sentral Tiongkok terutama menambah 3 ribu ons emas per bulan.
Kabar buruknya, kecepatan pembelian emas oleh Tiongkok sangat melambat.
Kabar baiknya, Tiongkok仍然 (masih) terus membeli emas.
Jadi ini adalah 0,5 logika kenaikan emas yang tersisa.
┈➤ Ditulis di Akhir: Dapatkah 0,5 Alasan Ini Diharapkan?
╰✦ Pengaruh Jumlah Pembelian Tiongkok terhadap Pasar Global Lemah
Di satu sisi, emas yang ditambang全球 (global) sekitar 7 miliar ons,其中 (diantaranya) perhiasan emas占比 (menyumbang) sekitar 45%~48%, investasi privat 20%~22%, cadangan resmi sekitar 17%. Hanya mempertimbangkan bagian investasi privat, juga ada sekitar 1,47 miliar ons.
Data清算 (kliring) terbaru London Bullion Market Association (LBMA) Januari 2026 menunjukkan, hanya volume kliring harian pasar London就达到了 (saja mencapai) 18,2 juta ons.
Pembelian 3 ribu ons emas per bulan oleh Bank Sentral Tiongkok, pengaruh positif terhadap harga很弱 (sangat lemah).
╰✦ Penyimpangan Teknis antara Jumlah Pembelian Tiongkok dan Harga Emas
Di sisi lain,退一步 (mundur selangkah) berasumsi pembelian emas oleh Tiongkok adalah pendorong penting kenaikan emas. Namun akhir 24 hingga sekarang, Tiongkok jelas memperlambat pembelian emas. Sebaliknya harga emas dari akhir 24 hingga sekarang,是加速上涨的 (naik dengan percepatan). Dari sudut pandang teknis, ini是一种背离 (sejenis divergensi).
Jadi, Bank Sentral Tiongkok仍在 (masih) membeli emas, meskipun仍然可以 (masih dapat) membentuk sinyal positif tertentu, tetapi mungkin paling banyak hanya bisa dianggap sebagai 0,5 alasan untuk emas terus naik.
╰✦ Laju Pertumbuhan Harga Emas Telah Melampaui Masa Lalu
Terakhir, dari Oktober 2022 hingga Februari 2026, harga emas naik 217,7%, tingkat pertumbuhan bulanan 2,93%.
Membandingkan tiga gelombang kenaikan emas ini, gelombang pertama kenaikan emas relatif lambat, karena sebelum 2008 belum ada alat QE.
Gelombang kedua kenaikan emas,是因为 (karena) emas同时面临着 (secara bersamaan menghadapi) permintaan safe haven dan inflasi dolar.
Sedangkan gelombang ketiga kenaikan emas,主要是 (terutama) motivasi safe haven, meskipun CPI也不低 (juga tidak rendah), tetapi无论是 (baik) tingkat kelonggaran kebijakan moneter maupun CPI, inflasi dolar都比 (jika dibandingkan dengan) periode gelombang kedua明显低很多 (jauh lebih rendah secara jelas).
Namun kecepatan kenaikan emas gelombang ketiga telah melampaui tahap kedua yang包含 (mencakup) "pelonggaran besar-besaran". Jadi, kecepatan kenaikan emas,可能已经透支了 (mungkin sudah menguras) ruang safe haven di masa depan.
Jadi, dalam latar belakang sifat safe Haven已经透支 (sudah terkuras), ekspektasi inflasi melemah, kecuali muncul黑天鹅 (angsa hitam) yang lebih ekstrem, lebih tak terduga (misalnya perang menggunakan senjata nuklir),不太建议 (tidak terlalu disarankan) untuk memiliki ekspektasi terlalu tinggi terhadap 0,5 alasan kenaikan emas ini.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup Komunikasi比推 (Bitpush) TG:https://t.me/BitPushCommunity
Langganan比推 (Bitpush) TG: https://t.me/bitpush








