Pasar crypto tetap berada di bawah tekanan seiring Bitcoin dan altcoin utama terus kehilangan level dukungan kunci, memperkuat nada kehati-hatian di seluruh aset digital. Momentum telah melemah dalam beberapa pekan terakhir, dengan aksi harga berjuang untuk stabil setelah koreksi yang dimulai pada Oktober 2025. Meskipun pemulihan sementara telah terjadi, sebagian besar gagal mengembalikan kepercayaan, meninggalkan sentimen yang rapuh dan volatilitas yang tinggi. Investor tampaknya semakin selektif, mengerahkan modal dengan hati-hati daripada mengakumulasi aset berisiko secara agresif.
Laporan CryptoQuant baru-baru ini menyoroti faktor struktural kritis di balik kelemahan ini: likuiditas masuk yang terbatas. Menurut analisis tersebut, tidak adanya arus masuk modal yang berkelanjutan telah mencegah pasar beralih ke fase pemulihan yang jelas. Kondisi makro yang lebih luas juga tampak tidak mendukung dalam jangka pendek. Anggota Federal Reserve Christopher Waller mencatat bahwa data pasar tenaga kerja Februari yang kuat dapat mempertahankan sikap suku bunga saat ini, sebuah lingkungan yang secara historis membatasi arus modal risk-on.
Seiring likuiditas mengencang, dinamika rotasi modal menjadi semakin terlihat. Dana semakin beralih ke ekuitas dan komoditas, sebagian didorong oleh ekspansi berkelanjutan di sektor kecerdasan buatan dan kekuatan logam mulia yang persisten. Redistribusi modal ini menunjukkan pasar crypto mungkin tetap dalam postur defensif hingga kondisi likuiditas yang lebih luas membaik.
Laporan tersebut menjelaskan bahwa dinamika likuiditas dalam pasar crypto sering tercermin melalui arus stablecoin, yang bertindak sebagai proksi untuk modal yang dapat digunakan. Ketika cadangan stablecoin naik di bursa, ini biasanya menandakan kesiapan yang meningkat untuk masuk ke posisi berisiko. Sebaliknya, arus keluar yang berkelanjutan cenderung menunjukkan penarikan modal atau nafsu trading yang berkurang.
Di Binance, cadangan stablecoin telah menurun secara stabil sejak 13 November, dengan hampir $10 miliar ditarik saat investor secara bertahap mengurangi eksposur pasar. Cadangan ini, yang umumnya berfluktuasi berdasarkan permintaan investor, telah turun dari sekitar $50,9 miliar menjadi $41,4 miliar — kontraksi sekitar 18,6%. Pergeseran ini menunjukkan pengurangan likuiditas yang tersedia secara langsung di salah satu tempat trading terbesar di industri.
Seiring stablecoin terus mengalir keluar, level cadangan Binance kini telah kembali ke level yang terakhir diamati sekitar Oktober 2024. Meskipun platform ini masih menyumbang sekitar 64% dari total cadangan stablecoin di seluruh bursa terpusat, perubahan dalam skala ini cenderung mempengaruhi kondisi likuiditas pasar yang lebih luas.
Jika tren ini berlanjut, stabilitas harga mungkin tetap sulit diraih. Secara historis, arus masuk stablecoin yang baru bertepatan dengan peningkatan nafsu berisiko dan dukungan harga yang lebih kuat. Oleh karena itu, pembalikan berkelanjutan dalam arus stablecoin kemungkinan akan diperlukan sebelum fase pemulihan yang lebih tahan lama dapat berkembang.
