Tether dan Circle mencetak gabungan $1,5 miliar dalam stablecoin selama dua jam, menandakan ekspansi yang signifikan dalam likuiditas dolar on-chain setelah volatilitas pasar baru-baru ini.
Data on-chain menunjukkan bahwa Tether menerbitkan $1 miliar USDT, terutama di jaringan Tron. Selain itu, Circle mencetak sekitar $500 juta USDC, termasuk pasokan baru di Solana.
Penerbitan ini terjadi setelah penarikan tajam pasar crypto yang sempat mendorong Bitcoin di bawah $93.000 dan memicu likuidasi luas.
Pencetakan stablecoin menandakan posisi likuiditas, bukan pembelian langsung
Pencetakan stablecoin besar sering disalahartikan sebagai sinyal bullish instan. Dalam praktiknya, USDT dan USDC yang baru diterbitkan biasanya dikirim ke dompet treasury atau perantara sebelum dikerahkan.
Dana ini mungkin kemudian mengalir ke bursa, market maker, atau meja institusional, tergantung pada kondisi pasar.
Akibatnya, penerbitan stablecoin biasanya mencerminkan posisi likuiditas daripada perilaku risk-on langsung.
Pencetakan mengikuti periode tekanan pasar
Waktu pencetakan $1,5 miliar ini sejalan dengan langkah risk-off yang lebih luas di seluruh pasar crypto.
Selama seminggu terakhir, volatilitas yang meningkat dan ketidakpastian makro menyebabkan penurunan tajam di seluruh aset utama, dengan kapitalisasi pasar total jatuh dan posisi leverage dibatalkan.
Selama periode seperti ini, stablecoin sering berfungsi sebagai penyangga likuiditas, memungkinkan trader dan institusi untuk memarkir modal sambil menunggu arah pasar yang lebih jelas.
USDT dan USDC terus mendominasi pasokan stablecoin
Di Ethereum, USDT dan USDC menyumbang hampir 90% dari pasokan stablecoin yang beredar, menurut data Dune Analytics. Ini memperkuat peran mereka sebagai jalur dolar utama untuk perdagangan dan penyelesaian crypto.
Tether tetap menjadi penerbit stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar dengan 60%, sementara USDC Circle mempertahankan posisinya sebagai yang terbesar kedua dengan 30%.
Aktivitas pencetakan terbaru ini semakin memperkuat dominasi mereka di seluruh blockchain utama, termasuk Tron, Ethereum, dan Solana.
Apa yang terjadi selanjutnya tergantung pada pengerahan
Apakah stablecoin yang baru dicetak ini akan diterjemahkan menjadi tekanan beli yang baru akan tergantung pada indikator tindak lanjut, seperti arus masuk ke bursa terpusat atau peningkatan permintaan pasar spot.
Secara historis, pemulihan harga yang berkelanjutan cenderung mengikuti pengerahan stablecoin, bukan hanya penerbitan. Tanpa bukti jelas perpindahan modal ke bursa, pencetakan besar harus dilihat sebagai kesiapan modal, bukan konfirmasi pembalikan pasar.
Untuk saat ini, lonjakan pasokan stablecoin menunjukkan bahwa likuiditas tetap terlibat dengan ekosistem crypto, bahkan saat trader tetap berhati-hati di tengah ketidakpastian makro dan pasar yang sedang berlangsung.
Pemikiran Akhir
- Pencetakan stablecoin $1,5 miliar menunjukkan bahwa likuiditas sedang diposisikan on-chain. Namun, ini belum mengonfirmasi nafsu risiko yang baru di seluruh pasar.
- Apakah modal ini akan diterjemahkan menjadi kenaikan akan tergantung pada kondisi makro yang lebih luas dan tindak lanjut dalam permintaan spot dan derivatif.
