Strive, sebuah perusahaan manajemen dana yang didirikan oleh mantan calon Presiden AS Vivek Ramaswamy, berada di ambang mengumpulkan dana hingga $150 juta melalui penawaran saham preferen. Dana yang terkumpul akan digunakan untuk melunasi utang dan membeli lebih banyak Bitcoin. Ini merupakan perkembangan positif bagi Strive, terutama ketika analis memprediksi bahwa perusahaan-perusahaan lemah seperti yang menjalankan model treasury cryptocurrency akan kesulitan pada tahun 2026.
Dalam pengumuman pada hari Rabu, Strive mengatakan akan menjual Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock, yang diperdagangkan dengan ticker SATA. Perusahaan akan menggunakan dana yang terkumpul bersama dengan kas yang ada dan kemungkinan keuntungan dari likuidasi posisi lindung nilai untuk melunasi kewajiban di anak perusahaannya yang dimiliki sepenuhnya, Semler Scientific.
Strive bertujuan menyederhanakan struktur modal Semler
Fokus utama pengurangan utang Strive adalah pembelian kembali sebagian dari obligasi konversi senior Semler 4,25% yang jatuh tempo pada 2030, selain pengurangan pinjaman di bawah perjanjian pinjaman induk dengan Coinbase Credit. Menurut Strive, strategi ini akan membantunya kembali ke "model amplifikasi hanya preferen perpetual," yang menandakan pergeseran menuju tumpukan modal yang lebih bersih yang didorong oleh pembiayaan preferen daripada eksposur utang berlapis.
Setelah pelunasan utang, Strive dapat mengarahkan sisa hasil untuk pembelian Bitcoin dan produk-produk terkait Bitcoin. Pendekatan ini membuat perusahaan tetap selaras dengan strategi akumulasi treasury jangka panjangnya, bahkan ketika pasar memperdebatkan kelangsungan model bisnis murni "hold BTC".
Pertukaran utang-untuk-saham membentuk ulang penawaran
Strive juga merincikan tuas kunci lainnya: pertukaran utang-untuk-saham secara privat. Di bawah rencana ini, pemegang tertentu obligasi konversi Semler dapat menukar posisi utang mereka dengan saham preferen SATA.
Pertukaran ini dapat mengecilkan ukuran penawaran publik, karena Strive akan melunasi utang melalui konversi daripada pembelian kembali tunai. Namun, perusahaan menjelaskan bahwa pertukaran ini tidak akan menghasilkan kas segar, yang berarti likuiditas total yang dapat digunakan Strive sangat bergantung pada penggalangan dana publik dan fleksibilitas neraca.
SATA menawarkan hasil tinggi dengan harga variabel
Strive menyusun SATA sebagai instrumen preferen berhasil tinggi. Saham akan dimulai dengan dividen tahunan 12,25%, dibayarkan setiap bulan secara tunai. Tingkat dividen akan menyesuaikan dari waktu ke waktu berdasarkan kondisi pasar dan suku bunga jangka pendek.
Saham SATA bersifat perpetual, artinya tidak memiliki jatuh tempo. Namun, Strive dapat menebusnya atas pilihannya, umumnya pada harga $110 per saham ditambah dividen yang belum dibayar. Ini memberikan fleksibilitas di masa depan bagi perusahaan jika suku bunga turun atau jika ingin mengoptimalkan biaya modal setelah pembersihan neraca.
Barclays dan Cantor Fitzgerald akan bertindak sebagai joint book-running managers, sementara Clear Street akan menjadi co-manager.
Akuisisi Semler meningkatkan kepemilikan BTC Strive
Rencana penggalangan dana Strive menyusul pengumuman awal bulan ini tentang akuisisi semua saham Semler Scientific, sebuah kesepakatan yang telah mendapatkan persetujuan pemegang saham. Semler saat ini memegang 5.048,1 BTC, dan ketika Strive menyelesaikan transaksinya, total treasury bitcoin akan meningkat menjadi 12.797,9 BTC.
Strive juga mengalami pertumbuhan agresif pada tahun 2025. Kembali pada bulan Mei, perusahaan memulai upaya penggalangan dana $750 juta yang bertujuan untuk strategi BTC "penghasil alpha". Kemudian, pada bulan Desember, perusahaan memulai program penjualan saham lain senilai $500 juta untuk melanjutkan aksi akumulasinya.
Perusahaan treasury hadapi kondisi 2026 yang lebih sulit
Strive melakukan langkah ini di tengah meningkatnya kekhawatiran bahwa banyak perusahaan treasury crypto mungkin tidak akan bertahan dalam siklus berikutnya. Tokoh-tokoh industri bersikeras bahwa model treasury crypto harus menawarkan return on investment di luar sekadar akumulasi, terutama ketika harga jatuh di bawah nilai aset bersihnya.
CEO MoreMarkets Altan Tutar baru-baru ini memperingatkan bahwa DAT yang berfokus pada altcoin mungkin akan kolaps terlebih dahulu, diikuti oleh perusahaan treasury yang terkonsentrasi pada aset kapitalisasi besar seperti Ethereum, Solana, dan XRP. Dia memperkirakan sektor ini akan menyusut drastis seiring dengan meningkatnya persaingan dan penggalangan dana menjadi lebih sulit.
Strive memberi sinyal bahwa mereka berencana untuk tetap unggul dari tekanan tersebut dengan melakukan refinancing utang, mengencangkan strukturnya, dan menjaga Bitcoin sebagai lindung nilai jangka panjang intinya.
Berita Crypto yang Disorot:
Thailand Rancang Aturan ETF Crypto seiring Permintaan Institusional Meningkat
