Strive Beli Saham Strategy, Perusahaan Bitcoin Treasury Saling Berantai

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-03-12Terakhir diperbarui pada 2026-03-12

Abstrak

Strive, perusahaan aset digital yang memegang 13.311 Bitcoin, mengumumkan investasi senilai $50 juta dalam saham preferen STRC yang diterbitkan oleh MicroStrategy (Strategy)—perusahaan yang juga menimbun Bitcoin. Investasi ini, yang menghabiskan sepertiga dari kas Strive, dimaksudkan untuk mendapatkan hasil dividen lebih tinggi daripada obligasi pemerintah AS. Namun, ini menciptakan struktur keuangan berlapis di mana kedua perusahaan mengandalkan kenaikan harga Bitcoin untuk membayar bunga kepada investor mereka. Strive dan Strategy sama-sama mendanai pembelian Bitcoin mereka dengan menerbitkan saham preferen berbunga tinggi (masing-masing SATA dan STRC), menciptakan siklus saling ketergantungan. Jika harga Bitcoin turun signifikan, seluruh rantai investasi ini berisiko runtuh. Meski valuasi Bitcoin mereka besar, harga saham Strive (ASST) telah anjlok 97% dari puncaknya, mencerminkan skeptisisme pasar terhadap model bisnis ini.

Penulis: Curry, Deep Tide TechFlow

Pada 11 Maret, sebuah perusahaan bernama Strive mengumumkan beberapa hal.

Menambah 179 bitcoin, total kepemilikan 13.311 bitcoin, bernilai sekitar $930 juta. Menaikkan dividen saham preferen SATA menjadi 12,75%. Serta, membeli saham preferen STRC Strategy senilai $50 juta.

$50 juta, lebih dari sepertiga treasury perusahaan Strive.

Strive bergerak di bidang apa? Menimbun bitcoin. Strategy bergerak di bidang apa? Juga menimbun bitcoin.

Hal ini menjadi: Sebuah perusahaan penimbun bitcoin, menggunakan sepertiga uangnya, untuk membeli saham yang diterbitkan perusahaan penimbun bitcoin lain.

Kepala Petugas Risiko Strive, Jeff Walton, membagikan tweet, mengatakan STRC adalah "produk kredit berkualitas tinggi, likuiditas baik, rasio risiko-imbal hasil lebih baik daripada fixed income tradisional". Terjemahannya: Kami rasa produk ini lebih menarik daripada obligasi pemerintah.

Dia juga menghitung, mengatakan $50 juta ini jika dibelikan obligasi pemerintah AS, bunga setahun mungkin beberapa juta. Membeli STRC, imbal hasil tahunan bisa lebih banyak $3,9 juta.

Kedengarannya sangat menguntungkan.

Tapi kalau dipikir-pikir, uang mana yang digunakan MicroStrategy untuk menerbitkan STRC?

Strategy menerbitkan STRC untuk pendanaan, uang hasil pendanaan digunakan untuk membeli bitcoin. STRC bisa membayar bunga kepada Anda, syaratnya bitcoin Strategy tidak boleh turun terlalu dalam.

Jadi logika dasar investasi Strive ini adalah: Bitcoin yang saya timbun akan naik, bitcoin yang dia timbun juga akan naik, dan bitcoin yang dia timbun harus naik baru bisa membayar bunga kepada saya, saya ambil bunga ini untuk menimbun bitcoin lagi.

Ini bukan disebut diversifikasi investasi, disebut berantai.

Bila Anda Tidak Tahu Strive

Banyak yang tahu Strategy (yaitu MicroStrategy sebelumnya), tidak banyak yang tahu Strive.

Tapi sekarang perusahaan ini memegang 13.311 bitcoin, bernilai sekitar $930 juta, baru saja melampaui kepemilikan Tesla, peringkat sekitar kesepuluh di antara perusahaan terbuka global.

Pendiri Strive bernama Vivek Ramaswamy, generasi kedua imigran India, sarjana Harvard, sekolah hukum Yale. Tahun 2022 dia dan teman SMA mendirikan Strive di Ohio, bergerak di manajemen aset, menerbitkan dana ETF.

Investor awal termasuk pendiri bersama PayPal Peter Thiel dan manajer hedge fund Bill Ackman.

Beroperasi satu setengah tahun, ukuran pengelolaan dana sudah lewat $1 miliar. Tapi Vivek tidak bertahan lama, awal 2023 mengundurkan diri untuk mencalonkan diri sebagai Presiden AS. Dalam pemilihan pendahuluan Partai Republik tidak mampu bersaing dengan Trump, tahun ini beralih mencalonkan diri sebagai gubernur Ohio, menariknya Trump dan Musk sama-sama mendukungnya...

Setelah Vivek pergi, CEO yang mengambil alih bernama Matt Cole, sebelumnya mengelola $70 miliar dana pensiun pegawai negeri California, berasal dari latar belakang keuangan tradisional. Tapi tahun lalu dia membuat keputusan yang tidak terlalu tradisional.

September 2025, Cole mengumumkan transformasi Strive, dari perusahaan dana menjadi "perusahaan treasury bitcoin". Sekaligus menghabiskan $675 juta untuk membeli lebih dari 5800 bitcoin, harga rata-rata $116.000. Bulan yang sama mengumumkan akuisisi perusahaan terbuka lain Semler Scientific, setelah merger kepemilikan bitcoin lebih dari 10.000.

Enam bulan kemudian hari ini, kepemilikan bertambah menjadi 13.311 bitcoin.

Sebuah perusahaan dana yang didirikan tahun 2022, tiga tahun kemudian menjadi pemegang bitcoin perusahaan global top sepuluh. Kecepatannya cepat, cepat sampai membuat orang ingin bertanya satu pertanyaan:

Uang apa yang digunakan untuk membeli bitcoin-bitcoin ini?

Berantai Menerbitkan Saham

Uang dari mana Strive membeli bitcoin? Hasil penerbitan saham.

November tahun lalu, Strive menerbitkan sejenis saham preferen bernama SATA, investor membeli, Strive membayar bunga setiap kuartal, saat ini tahunan 12,75%. Uang hasil penerbitan, Strive gunakan untuk membeli bitcoin.

Cara bermain ini bukan diciptakan Strive. Penciptanya adalah Michael Saylor.

Perusahaan Saylor, Strategy, memegang lebih dari 730.000 bitcoin, adalah pemegang bitcoin perusahaan terbesar di dunia. Tahun lalu dia meluncurkan produk sejenis bernama STRC, investor membeli, Strategy membayar bunga, saat ini tahunan 11,5%. Uang hasil penerbitan, Strategy juga gunakan untuk membeli bitcoin.

Sampai di sini, kedua perusahaan bermain masing-masing, logika sama, tidak saling berhubungan.

Tapi transaksi pada 11 Maret ini, menyambungkan dua garis ini. Strive membeli STRC senilai $50 juta.

Rantai menjadi seperti ini:

Strategy menerbitkan STRC untuk pendanaan membeli bitcoin, Strive membeli STRC-nya untuk mendapatkan bunga, Strive menerbitkan SATA-nya sendiri untuk pendanaan, terus membeli bitcoin dan STRC.

Berlapis-lapis, setiap lapisan membayar bunga dua digit kepada investor, keyakinan membayar bunga setiap lapisan berasal dari hal yang sama: bitcoin tidak boleh turun drastis.

Bitcoin naik, semua orang untung. Bitcoin turun, bunga semua orang terancam, tapi tidak ada satu lapisan pun yang bisa stop loss sendiri, karena aset Anda adalah liabilitas orang lain.

Tiga lapis produk, tiga lapis bunga, tiga lapis investor. Satu aset di bawah, yaitu BTC yang tidak boleh turun.

Dan saham Strive sendiri, ASST, titik tertinggi 52 minggu terakhir adalah $268, sekarang kurang dari $9, turun 97%. Pada hari pengumuman pembelian STRC (11 Maret), harga saham hanya naik 5,52%.

Akhir Oktober tahun lalu, ASST pernah turun di bawah $0,80, hampir 50% di bawah nilai aset bersih bitcoin yang dipegangnya.

Jadi gambarnya seperti ini: Sebuah perusahaan yang memegang bitcoin $930 juta, kapitalisasi pasar hanya $500 juta lebih. Harga saham turun 97% dari titik tertinggi. Tapi manajemen masih menambah — membeli lebih banyak bitcoin, membeli STRC, menaikkan bunga SATA.

Namun, saham Strategy sendiri, MSTR, tahun ini sudah turun delapan bulan berturut-turut. Bitcoin juga mengalami penurunan dari titik tertinggi tahun lalu.

Tapi orang-orang di rantai ini semua menambah.

Strategy dalam dua bulan lebih awal tahun ini membeli baru 66.000 bitcoin, lebih banyak daripada tahun manapun sebelumnya. Strive sambil menambah bitcoin juga menghabiskan $50 juta untuk membeli STRC. Dividen SATA dari 10% saat diluncurkan terus ditambah menjadi 12,75%. Dividen STRC juga dari 10% ditambah menjadi 11,5%.

Suku bunga semakin tinggi, artinya investor semakin sulit dipertahankan, harus menaikkan harga.

Data menunjukkan, sekarang perusahaan terbuka global yang secara terbuka mengumumkan mengadopsi "strategi treasury bitcoin" sudah lebih dari 200. Sebelum 2025, angka ini kurang dari 30.

Saylor menciptakan cara bermain baru, 200 perusahaan mencontoh. Sekarang, mereka mulai saling membeli produk yang diterbitkan masing-masing.

Ketika semua taruhan diletakkan di meja yang sama, perbedaan antara "pendanaan terstruktur" dan "taruhan terkonsentrasi", mungkin hanya beberapa panah lebih banyak di PPT.

Pertanyaan Terkait

QApa yang dilakukan perusahaan Strive dan Strategy?

AStrive dan Strategy adalah perusahaan yang mengadopsi strategi 'bitcoin treasury', di mana mereka mengumpulkan dan menyimpan Bitcoin sebagai aset utama. Strive saat ini memegang sekitar 13.311 Bitcoin, sementara Strategy (sebelumnya MicroStrategy) memegang lebih dari 730.000 Bitcoin.

QMengapa Strive membeli saham preferen STRC milik Strategy senilai $50 juta?

AStrive membeli STRC karena menganggapnya sebagai produk kredit berkualitas tinggi dengan likuiditas baik dan rasio imbal hasil-risiko yang lebih baik daripada obligasi pemerintah tradisional. Investasi ini diharapkan memberikan pendapatan bunga tambahan sebesar $390.000 per tahun dibandingkan jika mereka membeli obligasi AS.

QApa risiko utama dari investasi berjenjang (套娃) antara Strive dan Strategy?

ARisiko utamanya adalah seluruh struktur bergantung pada harga Bitcoin yang tidak boleh turun signifikan. Jika Bitcoin jatuh, kemampuan Strategy untuk membayar bunga STRC dan kemampuan Strive untuk membayar bunga SATA akan terancam, menciptakan risiko sistemik karena aset satu perusahaan menjadi liabilitas perusahaan lain.

QSiapa pendiri Strive dan bagaimana latar belakangnya?

APendiri Strive adalah Vivek Ramaswamy, seorang imigran generasi kedua dari India yang lulus dari Harvard dan Yale Law School. Dia mendirikan Strive pada tahun 2022 bersama teman sekelasnya, tetapi mengundurkan diri pada awal 2023 untuk mencalonkan diri sebagai Presiden AS, dan sekarang mencalonkan diri sebagai gubernur Ohio.

QBagaimana performa saham Strive (ASST) dan Strategy (MSTR) belakangan ini?

ASaham Strive (ASST) turun drastis 97% dari titik tertinggi 52 minggu sebesar $268 menjadi kurang dari $9. Saham Strategy (MSTR) juga telah turun selama delapan bulan berturut-turut sepanjang tahun ini, mencerminkan tekanan dari penurunan harga Bitcoin dari高点 sebelumnya.

Bacaan Terkait

Polymarket yang Tersendat: Ujian Sebenarnya Setelah Melewati Masa Kejayaan Traffic Telah Tiba

Polymarket, platform prediksi terkemuka, menghadapi masalah kelambatan dan pengalaman perdagangan yang memburuk akibat pertumbuhan yang melampaui kapasitas infrastruktur saat ini. Wakil Presiden Teknik DeFi Polymarket, Josh Stevens, mengakui masalah ini dan mengumumkan rencana perbaikan, termasuk migrasi rantai (chain migration) dari Polygon. Awalnya, Polygon dipilih karena biaya rendah dan kemudahan penggunaan, tetapi kini menjadi penghambat pertumbuhan seiring Polymarket yang berevolusi menjadi platform perdagangan yang lebih kompleks dan frekuensi tinggi. Rencana perbaikan tidak hanya mencakup migrasi rantai, tetapi juga pembangunan ulang sistem order book (CLOB), pengurangan penundaan data on-chain, perbaikan masalah pembatalan transaksi, peningkatan kinerja situs web, dan pengembangan produk perpetual contracts (Perps). Beberapa blockchain seperti Solana, Sui, dan Algorand telah menawarkan diri untuk menjadi tuan rumah baru, sementara Polygon berusaha mempertahankan Polymarket mengingat kontribusinya yang signifikan terhadap pendapatan gas. Tantangan terbesar Polymarket kini adalah membangun infrastruktur yang stabil dan dapat diandalkan untuk mempertahankan kepercayaan pengguna dalam melakukan transaksi频繁.

Odaily星球日报2j yang lalu

Polymarket yang Tersendat: Ujian Sebenarnya Setelah Melewati Masa Kejayaan Traffic Telah Tiba

Odaily星球日报2j yang lalu

Anggota Kongres Kunci 'Melunak', Rintangan Terbesar Pengangkatan Wash sebagai Ketua Fed pada 15 Mei Telah Tersingkir

Hambatan politik utama untuk konfirmasi Kevin Warsh sebagai ketua Fed telah tersingkir setelah Senator Republik Thom Tillis mencabut penentangannya. Tillis sebelumnya khawatir investigasi kriminal terhadap ketua Fed incumbent Jerome Powell mengancam independensi bank sentral. Penarikan investigasi oleh Jaksa Federal memenuhi kekhawatirannya. Komite Perbankan Senat dijadwalkan mengadakan pemungutan suara untuk nominasi Warsh pada 29 April. Jika lolos, nominasi akan diajukan ke Senat penuh, dengan konfirmasi akhir diperkirakan bertepatan dengan berakhirnya masa jabatan Powell pada 15 Mei. Kebijakan Warsh berpotensi mengubah pasar secara signifikan. Dia berencana menghapus "dot plot" (proyeksi suku bunga), meninjau kembali pedoman kebijakan, dan berpotensi mengurangi frekuensi rapat. Langkah-langkah ini dapat mendekonstruksi "forward guidance" yang menjadi dasar penetapan harga aset global selama 15 tahun terakhir, memicu penilaian ulang besar-besaran di pasar saham, obligasi, dan valuta asing.

marsbit2j yang lalu

Anggota Kongres Kunci 'Melunak', Rintangan Terbesar Pengangkatan Wash sebagai Ketua Fed pada 15 Mei Telah Tersingkir

marsbit2j yang lalu

Menurunkan Ekspektasi untuk Bull Market Bitcoin Berikutnya

Artikel ini membahas penurunan ekspektasi penulis terhadap potensi kenaikan harga Bitcoin (BTC) pada siklus bull market berikutnya. Penulis, Alex Xu, yang sebelumnya memegang BTC sebagai aset terbesarnya, telah mengurangi porsi BTC dari full menjadi sekitar 30% pada kisaran harga $100.000-$120.000, dan kembali mengurangi di level $78.000-$79.000. Alasan utama penurunan ekspektasi ini adalah: 1. **Energi Penggerak yang Melemah:** Narasi adopsi BTC yang mendorong kenaikan signifikan di siklus sebelumnya (dari aset niche hingga institusi besar via ETF) sulit terulang. Langkah berikutnya, seperti masuknya BTC ke dalam cadangan bank sentral negara maju, dianggap sangat sulit tercapai dalam 2-3 tahun ke depan. 2. **Biaya Peluang Pribadi:** Penulis menemukan peluang investasi yang lebih menarik di perusahaan-perusahaan lain. 3. **Dampak Resesi Industri Kripto:** Menyusutnya industri kripto secara keseluruhan (banyak model bisnis seperti SocialFi dan GameFi terbukti gagal) dapat memperlambat pertumbuhan basis pemegang BTC. 4. **Biaya Pendanaan Pembeli Utama:** Perusahaan pembeli BTC terbesar, Stratis, menghadapi kenaikan biaya pendanaan yang memberatkan, yang dapat mengurangi kecepatan pembeliannya dan memberi tekanan jual. 5. **Pesaing Baru untuk "Emas Digital":** Hadirnya "tokenized gold" (emas yang ditokenisasi) menawarkan keunggulan yang mirip dengan BTC (seperti dapat dibagi dan dipindahkan) sehingga menjadi pesaing serius. 6. **Masalah Anggaran Keamanan:** Imbalan miner yang terus berkurang pasca halving menimbulkan kekhawatiran tentang keamanan jaringan, sementara upaya mencari sumber fee baru seperti ordinals dan L2 dinilai gagal. Penulis menyatakan tetap memegang BTC sebagai aset besar dan terbuka untuk membeli kembali jika alasannya tidak lagi relevan atau muncul faktor positif baru, meski siap menerima jika harganya sudah terlalu tinggi untuk dibeli kembali.

marsbit2j yang lalu

Menurunkan Ekspektasi untuk Bull Market Bitcoin Berikutnya

marsbit2j yang lalu

Prediksi Pasar Tidak Dapat Terlepas dari Perdagangan Orang Dalam, Tapi Perdagangan Orang Dalam Sedang Membunuhnya

Sebuah pasar prediksi menghadapi dilema mendasar: mereka bergantung pada informasi orang dalam untuk menghasilkan harga yang akurat, tetapi aktivitas orang dalam justru dapat merusak kepercayaan investor ritel. Kasus terbaru melibatkan seorang tentara AS yang diduga menghasilkan $400.000 di Polymarket menggunakan informasi rahasia tentang operasi militer, menyoroti masalah perdagangan orang dalam yang sistemik. Platform seperti Polymarket dan Kalshi secara implisit mendorong partisipasi orang dalam untuk meningkatkan akurasi prediksi, namun juga memiliki kebijakan yang melarang perdagangan berdasarkan informasi non-publik. Kontradiksi ini menciptakan ketegangan antara efisiensi informasi dan persepsi keadilan. Jika terlalu longgar, investor ritel akan merasa dimanipulasi dan meninggalkan pasar. Jika terlalu ketat, pasar kehilangan sumber informasi paling berharga dan menjadi kurang akurat. Masa depan pasar prediksi tergantung pada kemampuan menemukan titik optimal: mempertahankan likuiditas dan kepercayaan ritel sambil tetap memberi insentif bagi informasi orang dalam yang terbatas. Tanpa keseimbangan ini, risiko kegagalan sistemik mengancam kelangsungan jangka panjangnya.

marsbit2j yang lalu

Prediksi Pasar Tidak Dapat Terlepas dari Perdagangan Orang Dalam, Tapi Perdagangan Orang Dalam Sedang Membunuhnya

marsbit2j yang lalu

Selat Hormuz, Bisakah Iran "Mengendalikannya"?

Menurut laporan media Iran, Iran telah menyusun rencana komprehensif untuk mengelola Selat Hormuz. Rencana ini mencakup klaim kedaulatan penuh atas selat tersebut, mewajibkan kapal asing memperoleh izin transit, menerapkan biaya transit (dengan preferensi pembayaran dalam rial), serta melarang mutus kapal-kapal dari negara musuh, khususnya Israel. Analis menilai langkah ini bertujuan untuk: 1. Menekan Amerika Serikat dan Israel secara ekonomi dan diplomatis dengan memanfaatkan pengaruh Iran atas jalur pelayaran vital ini. 2. Menciptakan sumber pendapatan baru yang signifikan (potensi mencapai miliaran dolar per tahun) untuk menghadapi sanksi dan mendanai rekonstruksi. 3. Memberikan ruang negosiasi dengan AS, dengan menjadikan izin transit untuk kapal AS sebagai alat tawar. Namun, implementasi rencana ini diragungkan karena beberapa hal: * Tantangan operasional dalam memberlakukan aturan di selat yang padat dan diawasi militer asing. * Protes internasional atas dasar hukum dan dampak ekonomi terhadap biaya transportasi global. * Tekanan balik dari AS, termasuk blokade terhadap pelabuhan Iran dan ancaman mencegat kapal yang membayar biaya transit. * Ketidakpastian apakah rencana ini benar-benar akan diterapkan atau hanya sekadar strategi negosiasi.

marsbit3j yang lalu