Aliran stablecoin lebih dari sekadar pelarian ke aset aman.
Sebaliknya, karena krisis terkini terus menguji narasi "utilitas" crypto, sinyal sesungguhnya terletak pada seberapa banyak likuiditas yang masuk ke dalam sistem, dan ke mana modal itu berputar, karena itulah yang menentukan kekuatan dari kenaikan berikutnya.
Januari memperjelas hal ini.
Bahkan dengan FUD (Fear, Uncertainty, Doubt) yang berat menekan aset kapitalisasi besar dan Bitcoin [BTC] mencatat ROI -10,17%, yang terburuk sejak 2022, likuiditas stablecoin terus terbangun, mendorong total aliran ke rekor $10 triliun.
Sebagai perbandingan, volume stablecoin sepanjang tahun lalu adalah $33 triliun, yang berarti hampir sepertiga dari aktivitas itu terjadi hanya dalam 30 hari. Menyelami lebih dalam, USDC milik Circle sendiri memproses $8,4 triliun pada bulan Januari.
Sementara itu, Tether (USDT) menambahkan $1,8 triliun, sedangkan Dai (DAI) menyumbang $58,1 miliar.
Secara keseluruhan, aliran stablecoin ini mengindikasikan likuiditas on-chain yang berkelanjutan, bahkan ketika pasar tetap berada dalam mode risk-off (menghindari risiko).
Secara alami, pertanyaan muncul: Apakah divergensi antara aliran stablecoin dan volatilitas harga ini menandakan "undervaluasi", dan akankah likuiditas ini menjadi landasan peluncuran untuk langkah selanjutnya ketika pasar beralih ke risk-on (mencari risiko)?
Likuiditas stablecoin menandakan pergeseran dari keamanan ke utilitas
Tidak diragukan lagi, volume stablecoin $10 triliun hanya pada bulan Januari, meskipun pasar dalam mode risk-off, menunjukkan investor berpindah ke stablecoin untuk keamanan, lindung nilai karena sebagian besar aset digital turun di bawah高点 sebelumnya.
Meski demikian, sebuah divergensi mencolok. Circle mencetak $10,5 miliar USDC di Solana [SOL] pada bulan Januari, sejalan dengan kenaikan 8% dalam TVL Aset Dunia Nyata (RWA), menambahkan sekitar $100 juta ke rekor baru sebesar $1,19 miliar.
Patut dicatat, di seluruh pasar RWA yang lebih luas, trennya bahkan lebih besar.
Arus masuk melonjak 18%, menambah sekitar $3,7 miliar untuk mendorong total TVL RWA ke rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $24,19 miliar, menjadikannya sektor yang menonjol untuk bulan tersebut.
Sederhananya, aliran stablecoin mendorong aktivitas on-chain yang produktif.
Hasilnya? SOL melihat peningkatan permintaan struktural, mendaratkan Solana sebagai chain dengan kinerja terbaik keempat pada bulan Januari, dengan volume transaksi $490 miliar, bahkan ketika SOL turun 16% selama sebulan.
Dalam konteks ini, "undervaluasi" crypto menjadi semakin jelas.
Sementara itu, langkah Y Combinator untuk mengizinkan pendanaan melalui stablecoin semakin mengukuhkan pergeseran dari keamanan ke utilitas, menjadikan pencapaian $10 triliun pada Januari sebagai sinyal kuat untuk pemulihan begitu pasar kembali ke mode risk-on.
Pikiran Terakhir
- Aliran stablecoin Januari, pencetakan USDC yang memecahkan rekor, dan TVL RWA yang mencapai rekor tertinggi menunjukkan modal aktif berpindah on-chain meskipun pasar dalam mode risk-off.
- Volume transaksi Solana, dikombinasikan dengan langkah Y Combinator, memperkuat bagaimana likuiditas membangun basis untuk langkah pasar risk-on berikutnya.
