Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penulis|Wenser(@wenser 2010 )
Tahun 2025 yang merupakan milik cryptocurrency telah berlalu. Tahun ini, selain serangkaian keuntungan di tingkat kebijakan, pengembangan ekosistem on-chain bahkan lebih pesat.
Dari gelombang penerbitan token Meme yang dimulai oleh Pump.fun, hingga tren Perp DEX on-chain yang dipimpin oleh Hyperliquid, dan gelombang keuangan stablecoin serta PayFi yang didorong oleh penjualan saham perdana Circle (CRCL), ekosistem on-chain dari banyak blockchain publik juga memasuki periode ledakan. Di antaranya, Solana, dengan vitalitas ekosistemnya, pembangunan infrastruktur dasar, dan posisi jaringan modal bergaya internet "aplikasi pertama", melampaui Ethereum, dan dinobatkan sebagai "Raja Baru Jaringan On-Chain Tahun Ini".
Odaily Planet Daily akan menyusun ekosistem on-chain Solana dalam artikel ini, mencoba mengeksplorasi "Model Bisnis Terbaik" di pasar crypto saat ini(Catatan Odaily: Sumber data berbeda, metode statistik bervariasi, hanya untuk referensi).
Pendapatan On-Chain Solana Melebihi US$ 600 Juta, Kalahkan Ethereum dan TRON Menjadi "Blockchain Terkuat"
"Laporan akhir tahun" Solana dimulai dari sisi pendapatan blockchain. Meskipun harga SOL telah turun sejak melonjak mendekati US$ 300 tahun lalu dan rebound tertinggi tidak mencapai US$ 270, dari sudut pandang operasi blockchain, kemampuannya menghasilkan uang sudah "terputus di posisi pertama".
Pendapatan Biaya On-Chain Solana 2025 Tembus US$ 600 Juta
Pada 2 Januari, data Nansen menunjukkan bahwa pendapatan biaya on-chain Solana pada tahun 2025 menembus US$ 600 juta, melampaui TRON dan Ethereum untuk menduduki peringkat pertama. Lima blockchain dengan biaya on-chain tertinggi tahun lalu adalah:
- Solana (US$ 603 juta);
- TRON (US$ 581 juta);
- Ethereum (US$ 514 juta);
- BNB Chain (US$ 259 juta);
- Bitcoin (US$ 172 juta).
Selain itu, jumlah alamat aktif on-chain Solana melebihi 1,05 miliar, dan jumlah transaksi on-chain sekitar 23,01 miliar, keduanya lebih tinggi daripada Ethereum, Bitcoin, Tron, dan blockchain publik lainnya.
Data terbaru menunjukkan, hingga saat penulisan, jumlah alamat aktif, jumlah transaksi, pendapatan biaya, dll. Solana dalam 1 tahun terakhir tetap mempertahankan posisi pertama.
Pendapatan Tahunan Solana 2025 Melebihi US$ 1,5 Miliar, Kalahkan Jumlah Pendapatan "Hyperliquid + Ethereum"
Menurut data Blockworks Research, pendapatan tahunan Solana pada tahun 2025 melebihi US$ 1,5 miliar, memimpin semua jaringan blockchain, diikuti oleh Hyperliquid dengan pendapatan US$ 780 juta; Ethereum menciptakan US$ 690 juta pada periode yang sama, keduanya tertinggal dari Solana. Selain itu, yang lebih berharga adalah, Solana mencapai prestasi pendapatan ini dengan biaya transaksi median yang tetap di bawah 1 sen.
Mengenai hal ini, salah satu pendiri Solana, Anatoly Yakovenko, mengonfirmasi pencapaian ini dan menunjuk pada pertumbuhan kapasitas dan efisiensi biaya sebagai pendorong utamanya. Ia berpendapat bahwa skala jaringan, bukan biaya tinggi, yang mendukung ekspansi pendapatan berkelanjutan.
Volume Perdagangan Spot On-Chain Solana 2025 Mencapai US$ 1,6 Triliun, Kalahkan Semua CEX Kecuali Binance
Baru-baru ini, The Kobeissi Letter menyatakan bahwa volume perdagangan spot on-chain Solana pada tahun 2025 secara resmi mencapai US$ 1,6 triliun, melampaui semua pertukaran terpusat (CEX) selain Binance.
Menurut data JupiterExchange, proporsi volume perdagangan on-chain Solana terhadap total volume perdagangan meningkat dari 1% menjadi 12% sejak tahun 2022. Pada tahun 2025, total volume perdagangan Solana secara resmi melampaui Bybit, Coinbase Global, dan Bitget, hanya di bawah Binance.
Sementara itu, pangsa pasar Binance telah turun dari 80% menjadi 55% sejak tahun 2022. Ini juga berarti bahwa aktivitas industri dalam cryptocurrency dengan cepat beralih ke on-chain.
Mengungkap Komposisi Pendapatan On-Chain Ekosistem Solana: 4 Pilar Menopang Lebih dari US$ 600 Juta
Berdasarkan informasi yang ada, pendapatan jaringan Solana terutama berasal dari biaya transaksi on-chain. Berbeda dengan Ethereum dan lainnya, desain mekanisme biayanya lebih menekankan pada deflasi dan insentif validator. Komposisi total pendapatan biaya US$ 603 juta pada tahun 2025 adalah sebagai berikut:
Pendapatan Pertama: Biaya Dasar
- Setiap transaksi dikenakan biaya dasar yang sangat rendah (sekitar 5000 lamports).
- Bagian biaya ini seluruhnya dibakar, tidak dialokasikan ke validator, langsung mengurangi total pasokan SOL, menciptakan tekanan deflasi.
- Menentukan proporsi yang lebih besar dari pendapatan biaya, terutama pada tahun 2025 dengan pertumbuhan volume transaksi yang eksplosif, mekanisme pembakaran secara signifikan meningkatkan kelangkaan SOL.
Pendapatan Kedua: Biaya Prioritas
- Biaya tambahan yang dapat dibayarkan secara opsional oleh pengguna untuk mempercepat konfirmasi transaksi.
- Pada periode kemacetan tinggi (seperti demam token meme, perdagangan DEX besar), biaya prioritas meningkat pesat, menjadi sumber peningkatan pendapatan utama.
- Bagian biaya ini dialokasikan ke produsen blok (Leader) dan staker, merupakan sumber hadiah utama validator.
Pendapatan Ketiga: Pendapatan Terkait MEV (Nilai yang Dapat Diekstraksi Maksimum)
- Melalui klien MEV seperti Jito, tip yang dibayarkan oleh pencari (searcher) lebih lanjut melengkapi pendapatan.
- Proporsi pendapatan MEV meningkat pada tahun 2025, terkait erat dengan peluang arbitrase kompleks di perdagangan DEX dan token meme.
Pendapatan Keempat: Sumber Lain yang Minor
Seperti sewa akun (biaya penyimpanan), biaya pemungutan suara, dll., proporsinya kecil.
Dalam mekanisme alokasi keseluruhan, sekitar 50% biaya melalui mekanisme pembakaran secara tidak langsung menguntungkan semua pemegang SOL (deflasi); sekitar 50% dialokasikan langsung ke validator dan staker, menginsentifkan keamanan jaringan. Berbeda dengan pendapatan biaya protokol ekosistem Ethereum yang sebagian besar menjadi milik validator, mekanisme pembakaran Solana membuat pendapatan jaringannya lebih mampu menangkap nilai jangka panjang, yang juga merupakan kunci untuk mempertahankan biaya rendah di bawah volume transaksi tinggi.
Tinjauan Model Mesin Penghasil Uang Crypto: Blockchain, Perp DEX, Launchpad Masih Menjadi Jalur Paling Menguntungkan, Hanya Kalah dari Stablecoin
Terakhir, melihat informasi pasar yang ada, blockchain publik (Solana, Ethereum, TRON), Perp DEX on-chain (seperti Hyperliquid, Aster, dll.), platform peluncuran on-chain (Launchpad seperti Pump.fun) masih merupakan jalur paling menguntungkan dalam industri crypto, hanya kalah dari proyek stablecoin yang menerima bunga dan penerbitan stabil.
Meskipun sebelumnya kami pernah menganalisis keadaan bertahan hidup yang canggung dari proyek blockchain publik saat ini dalam artikel "Hanya 10 Blockchain Publik dengan Pendapatan Mingguan di Atas US$ 100.000: Berenang Telanjang Kolektif Setelah Surut", keberadaan Solana, Ethereum, TRON, Base, dan blockchain publik lainnya memberitahu kita: Blockchain publik masih menjadi jalur crypto paling menguntungkan saat ini, bahkan mungkin tidak ada duanya.
Menurut data DefiLlama, pendapatan Hyperliquid tahun 2025 adalah US$ 908 juta; biaya pendapatan sekitar US$ 67,77 juta, laba bersih tahunan sekitar US$ 843 juta. Setelah dikurangi pengeluaran insentif, laba bersih yang dikembalikan ke platform pada tahun 2025 setinggi sekitar US$ 420 juta.
Menurut data DefiLlama, pendapatan tahunan Pump.fun 2025 sekitar US$ 550 juta. Berbeda dengan platform Perp DEX on-chain seperti Hyperliquid, sebagai "platform penerbitan token satu klik", Pump.fun tidak perlu mengeluarkan biaya insentif, sehingga laba bersih tahunan platformnya kira-kira sama dengan pendapatan tahunan, yaitu US$ 549 juta.
Melihat informasi di atas, mesin penghasil uang utama industri masih berupa aplikasi teratas seperti blockchain publik, Perp DEX on-chain, dan platform penerbitan token Launchpad, hanya kalah dari stablecoin (misalnya, Tether hanya dari segmen stablecoin terkait saja laba bersihnya setinggi US$ 7,43 miliar pada tahun 2025).
