Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Ethan(@ethanzhang_web3)
Kinerja Pasar Sektor RWA
Menurut panel data rwa.xyz, per 6 Januari 2026, Total Nilai Aset Rantai RWA (Distributed Asset Value) melanjutkan tren kenaikan, meningkat dari $190,5 miliar pada 23 Desember menjadi $195,9 miliar, dengan kenaikan bersih sekitar $5,4 miliar dalam dua minggu terakhir, atau kenaikan 2,83%. Volume pasar RWA secara luas sedikit menyusut, turun dari $4025,7 miliar menjadi $4015,3 miliar, berkurang sekitar $10,4 miliar, atau penurunan 0,26%. Aktivitas pengguna di sisi aset terus meningkat, total pemegang aset meningkat dari 582.639 orang menjadi 604.909 orang, menambah lebih dari 22.200 orang, dengan pertumbuhan 3,82%. Pengguna stablecoin juga berkembang dengan stabil, jumlah pemegang meningkat dari 212,54 juta orang menjadi 217,94 juta orang, bertambah sekitar 5,4 juta orang, tumbuh 2,54%. Namun, kapitalisasi pasar total stablecoin sedikit menurun, dari $2991,7 miliar menjadi $2985,8 miliar, berkurang $5,9 miliar, atau penurunan 0,2%.
Pada tingkat struktur aset, Surat Utang AS terus menduduki peringkat pertama, mendominasi dengan $87 miliar, angka ini tidak berubah. Aset komoditas mencatat pertumbuhan pada periode ini, dari $3,33 miliar menjadi $3,36 miliar, bertambah sekitar $0,3 miliar. Dana alternatif institusional juga mempertahankan tren kenaikan moderat, dari $2,6 miliar meningkat tipis menjadi $2,6 miliar, tetap stabil. Ekuitas swasta sedikit menurun, dari $409,7 juta menjadi $407,7 juta, turun sekitar $2 juta, penurunan terkendali di bawah 0,5%. **Utang Pemerintah Non-AS naik dari $649,9 juta menjadi $772,1 juta, kenaikan mencapai 18,8%, menjadi kategori dengan performa paling menonjol dalam perubahan struktur periode ini.** Ekuitas publik juga mencatat pertumbuhan, dari $720,8 juta menjadi $775,4 juta, tumbuh $54,6 juta, atau 7,6%. Kredit swasta mengalami penyesuaian, turun dari $2,5 miliar menjadi $2,3 miliar, berkurang $200 juta, menjadi satu-satunya sektor yang menyusut secara signifikan minggu ini.
Analisis Tren (Dibandingkan Minggu Lalu)
Secara keseluruhan, pasar RWA pada periode ini menunjukkan ekspansi berkelanjutan dalam skala aset on-chain, sementara aktivitas pengguna juga menguat secara bersamaan, menunjukkan daya tarik pasar yang tidak berkurang. Perlu diperhatikan, ekuitas publik dan utang pemerintah non-AS menunjukkan peningkatan yang menonjol minggu ini, mungkin mencerminkan preferensi sementara pasar terhadap aset berisiko menengah, sementara penyesuaian kecil pada kredit swasta dan ekuitas swasta juga menunjukkan penilaian ulang investor terhadap aset tidak likuid berpenghasilan tinggi. Pertumbuhan stabil komoditas dan dana alternatif mencerminkan bahwa pasar masih memiliki kebutuhan konfigurasi yang stabil untuk produk yang ditambatkan pada实物 (benda fisik) dan produk strategis.
Kata kunci pasar: Pertumbuhan on-chain, diferensiasi struktur, volume pengguna meledak.
Tinjauan Peristiwa Penting
Volume Transfer Stablecoin Ethereum Kuartal IV Melebihi $8 Triliun, Cetak Rekor Tertinggi Sejarah
Cointelegraph menyatakan di platform X bahwa volume transfer stablecoin Ethereum pada kuartal keempat telah melebihi $8 triliun, mencetak rekor tertinggi sejarah.
Stablecoin Berpenghasilan Hasilkan Lebih dari $250 Juta pada 2025
Sentora merilis data, stablecoin berpenghasilan pada tahun 2025 telah menghasilkan lebih dari $250 juta. sUSDe menyumbang 24,9% dari imbal hasil, BUIDL milik BlackRock menyumbang 9,7%, dan sUSDS menyumbang 14,2%.
Office of the Central Cyberspace Affairs Commission Tangani 61 Situs Web Peniru Lembaga Keuangan Secara Hukum, Terkait Penggunaan "Stablecoin" untuk Menginduksi Pembelian Produk Keuangan
Menurut akun publikasi Office of the Central Cyberspace Affairs Commission, pada tahun 2025 telah menangani 1418 situs web peniru/palsu secara hukum, termasuk 61 situs web lembaga keuangan seperti China Merchants Securities, CITIC Bank, yang menginduksi pengguna internet untuk mengunduh App untuk berinvestasi saham atau membeli produk keuangan yang disebut "stablecoin", menyebabkan kerugian properti. Office of the Central Cyberspace Affairs Commission menekankan bahwa situs web peniru/palsu biasanya mengumpulkan informasi pribadi pengguna internet secara tidak sah dengan dalih "menerima subsidi", "isi ulang konsumsi", "kerjasama bisnis", "investasi dan manajemen keuangan", dan melakukan penipuan, melanggar hak dan kepentingan sah serta keamanan properti masyarakat, dan memiliki dampak sosial yang besar.
Senator AS: ID Digital dan CBDC Akan Merampas Kebebasan Finansial dan Privasi Warga AS
Senator AS Warren Davidson menyatakan di platform X bahwa GENIUS Act yang berfokus pada stablecoin dapat merampas kebebasan finansial dan privasi warga AS, dan menghasilkan efek sebaliknya. Dia memperingatkan bahwa AS sedang bergerak menuju sistem keuangan yang dikelola dengan lisensi dan dipantau ketat, dan berpendapat bahwa undang-undang kripto baru-baru ini merusak komitmen awal industri tentang uang tanpa izin dan pribadi. Warren Davidson menunjuk, desain GENIUS Act mendoribusi realisasi wholesale version dari mata uang digital bank sentral (CBDC) dolar, yang mungkin digunakan untuk pemantauan, paksaan, dan kontrol. Dia menyatakan bahwa peluncuran sistem ID digital akan memaksa warga AS untuk mendapatkan izin pemerintah saat menggunakan uang mereka sendiri, menyerukan untuk menolak negara pengawasan globalis, dan kembali mengejar komitmen awal Bitcoin, yaitu sebagai sistem pembayaran peer-to-peer tanpa izin. Senator AS lainnya, Marjorie Taylor Greene, menyetujui pandangan di atas, dan menyatakan bahwa dia memberikan suara menentang GENIUS Act, berpendapat bahwa undang-undang tersebut memberikan kekuasaan kepada bank sambil membuka "pintu belakang" untuk CBDC. Meskipun kedua perwakilan memiliki pandangan yang lebih positif tentang potensi CLARITY Act dalam melindungi self-custody, Warren Davidson berpendapat bahwa dalam kondisi GENIUS Act berlaku, perbaikan CLARITY Act terhadap kebebasan individu terbatas.
Tether Investasi di Platform Pembayaran Lintas Batas dengan Kode QR SQRIL
Raksasa stablecoin Tether, mengungkapkan telah berinvestasi di platform pembayaran kode QR lintas batas real-time SQRIL, jumlah investasi spesifik belum diungkapkan. SQRIL saat ini terutama melayani pasar Asia, Afrika, dan Amerika Latin, dapat terintegrasi dengan API bank tradisional (seperti Barclays atau Bank of America), bank digital seperti Venmo, Revolut atau Cash App. Dana baru akan mendukung eksplorasi cara pembayaran stablecoin dan pemindaian kode QR lintas batas yang lebih baik.
Platform Tokenisasi Saham AS di Ekosistem Solana BackedFi Mendekati $1 Miliar
Solana Daily menyatakan di platform X bahwa platform on-chain RWA BackedFi telah mentokenisasi saham senilai hampir $1 miliar di jaringan Solana.
Standard Chartered dan Ant International Meluncurkan Solusi Simpanan TerTokenisasi Blockchain yang Dikomersialkan di Hong Kong dan Singapura
Standard Chartered Bank dan Ant International mengumumkan telah secara resmi meluncurkan solusi simpanan terokenisasi berbasis blockchain yang dikomersialkan di Hong Kong dan Singapura, mencapai transfer dana real-time 7×24 jam. Solusi ini mendukung penyelesaian instan dalam dolar Hong Kong, RMB offshore, dan dolar AS, bertujuan untuk meningkatkan efisiensi manajemen dana dan likuiditas global perusahaan lintas wilayah.
Menurut pengenalan, solusi ini dikembangkan di bawah kerangka Project Ensemble yang dipimpin oleh Hong Kong Monetary Authority dan sandbox regulasi teknologi distributed ledger, dengan mentokenisasi akun Ant International pada platform manajemen dana blockchain Whale miliknya, mencapai transfer likuiditas hampir real-time antara entitas berbeda dari perusahaan di berbagai daerah.
Standard Chartered Bank menyatakan bahwa solusi ini melampaui batasan jam operasi bank tradisional dan siklus kliring, memenuhi kebutuhan perusahaan akan "likuiditas instan"; Ant International menyatakan bahwa kerjasama ini menggabungkan kemampuan mereka dalam pembayaran global dan teknologi tokenisasi dengan kedalaman sistem perbankan Standard Chartered, lebih mengoptimalkan manajemen modal kerja lintas batas. Peluncuran ini dipandang sebagai tonggak penting Project Ensemble dalam mendorong penerapan aset terokenisasi, dan juga diharapkan dapat mendorong lebih banyak perusahaan untuk mengeksplorasi penerapan praktis simpanan terokenisasi di wilayah tersebut.
PwC Tingkatkan Layout di Bidang Kripto, Perubahan Lingkungan Regulasi Menjadi Faktor Pendorong Kunci
Di bawah latar belakang perubahan sikap pemerintah AS terhadap aset digital yang jelas, salah satu dari empat firma akuntansi besar, PwC, sedang meningkatkan investasi dalam kripto dan bisnis terkait. Kepala PwC AS Paul Griggs menyatakan bahwa penyesuaian strategis ini dimulai tahun lalu, terutama diuntungkan dari penunjukan pejabat pro-kripto, dan kemajuan proses legislasi terkait aset digital oleh Kongres AS. Griggs menunjuk, kerangka regulasi di sekitar stablecoin dan "Genius Act" membantu meningkatkan kepercayaan pasar terhadap jenis aset ini, dan tokenisasi aset juga akan terus berkembang, PwC perlu berpartisipasi secara mendalam dalam ekosistem baru ini. Dilaporkan, pernyataan terkait mencerminkan bahwa perubahan lingkungan kebijakan sedang mendorong lembaga blue chip tradisional untuk menilai ulang dan secara bertahap memasuki pasar aset digital yang sebelumnya lama bersikap hati-hati.
BlackRock: Konsensus Raksasa Modal Global Meningkat, Stablecoin Akan Masuk Tahap Pengaruh Finansial Sistemik
BlackRock menyatakan dalam "Prospek Pasar Global 2026" (2026 Global Outlook) bahwa stablecoin akan menantang kontrol pemerintah atas mata uang fiat. Dengan adopsi stablecoin yang meledak, ada risiko penyusutan skala penggunaan mata uang fiat negara-negara pasar berkembang. Prediksi ini dirilis tidak lama setelah bank Standard Chartered Inggris memperingatkan pada Oktober bahwa popularitas stablecoin dapat menyebabkan hilangnya lebih dari $1 triliun simpanan bank di pasar berkembang. Tantangan serupa juga ada di perbankan AS. Undang-undang stablecoin bersejarah yang ditandatangani dan berlaku pada Juli tahun ini, "Genius Act", memungkinkan perusahaan kripto menyediakan produk seperti penghasilan yang dilarang untuk bank tradisional, mengancam lembaga keuangan tradisional. Direktur Pengembangan Pasar Global BlackRock Samara Cohen menyatakan: "Stablecoin bukan lagi produk niche, mereka sedang menjadi jembatan antara keuangan tradisional dan likuiditas digital."
Co-founder DWF Labs: Berencana Perluas Bisnis Perdagangan Emas dan Tambah Cadangan Emas Tahun Ini
Co-founder market maker aset digital DWF Labs Andrei Grachev menyatakan di platform X bahwa telah menerima emas satu kilogram dengan kemurnian 999,9% dari departemen perdagangan emas DWF Labs, rencana institusi pada tahun 2026 adalah memperluas bisnis perdagangan emas dan menambah cadangan emas, saat ini telah mulai menyediakan layanan pengiriman "ritel" emas, skala penjualan mulai dari satu kilogram, selanjutnya akan meluncurkan lebih banyak rencana aset dunia nyata (RWA) lainnya.
TD Cowen: RUU Struktur Pasar Kripto AS Mungkin Ditunda Hingga 2027, Implementasi Paling Awal 2029
Tim penelitian Washington di bawah investmen bank TD Cowen menunjukkan bahwa RUU struktur pasar AS yang bertujuan memperjelas kerangka regulasi pasar kripto, meskipun masih ada jalur untuk maju tahun ini, tetapi di bawah pengaruh permainan politik Kongres, lebih mungkin ditunda hingga 2027 disetujui, dan secara resmi diimplementasikan sekitar 2029. Kepala tim, managing director Jaret Seiberg menyatakan, Partai Demokrat tidak memiliki motivasi untuk mempercepat legislasi sebelum pemilihan paruh waktu 2026, terutama dengan harapan merebut kembali kendali DPR.
Seiberg menunjuk, perbedaan utama RUU berkisar pada klausa konflik kepentingan, Partai Demokrat mungkin mendorong pembatasan partisipasi pejabat pemerintah senior dan keluarga mereka dalam bisnis kripto, termasuk Donald Trump. Tetapi jika klausa terkait berlaku segera, mungkin sulit mendapatkan dukungan dari pihak Trump, kecuali waktu berlaku ditunda beberapa tahun. TD Cowen berpendapat, jika RUU keseluruhan ditunda implementasinya bersama dengan klausa konflik, mungkin menjadi jalan kompromi. Dilaporkan, RUU struktur pasar ini dipandang sebagai tonggak regulasi kunci berikutnya setelah RUU stablecoin "GENIUS Act", tetapi di Senat perlu mendapatkan dukungan setidaknya 60 suara, permainan waktu dari Partai Demokrat juga mungkin lebih menunda proses legislasi.
Coinbase: Kekuatan Berganda Akan Bertumpuk pada 2026, Mendorong Adopsi Kripto yang Dipercepat
Kepala Penelitian Investasi Coinbase David Duong menyatakan bahwa ETF, stablecoin, tokenisasi, dan regulasi yang lebih jelas akan membentuk efek tumpukan pada tahun 2026, lebih mempercepat adopsi utama kripto.
Dia menunjuk, ETF spot tahun 2025 membuka pintu masuk compliant, perbendaharaan aset kripto perusahaan bermunculan, stablecoin dan tokenisasi lebih terintegrasi ke dalam inti proses keuangan. Menuju 2026, percepatan persetujuan ETF, peran stablecoin yang diperluas dalam DvP (delivery versus payment), jaminan terokenisasi yang lebih luas diterima, tren-tren ini akan saling memperkuat.
Di sisi regulasi, AS menyetujui GENIUS Act yang memperjelas stablecoin dan struktur pasar, sementara Eropa memajukan kerangka regulasi MiCA, menyediakan batas kebijakan yang lebih jelas untuk masuknya institusi. Duong berpendapat, ini menandai tahap penting kripto dari pasar niche menuju infrastruktur keuangan global.
Selain itu, dia menekankan, permintaan kripto tidak lagi bergantung pada narasi tunggal, tetapi didorong bersama oleh makroekonomi, teknologi dan geopolitik, struktur modal juga akan lebih jangka panjang, mengurangi perilaku spekulatif murni.
Ketua Grup Keuangan Hana: Stablecoin Mungkin Menjadi Mesin Pertumbuhan Baru
Ketua dan CEO Grup Keuangan Hana Ham Young-joo dalam sambutan tahun baru menyatakan bahwa dengan perubahan struktur keuangan yang didorong teknologi yang dipercepat, dana mengalir dari sistem perbankan tradisional ke area emerging, stablecoin diharapkan menjadi pendorong pertumbuhan penting grup di masa depan. Ham menunjuk, grup perlu secara aktif membangun ekosistem aset digital lengkap yang mencakup penerbitan, distribusi, penggunaan, dan sirkulasi, dan tidak boleh hanya berpartisipasi dalam kompetisi dalam kerangka existing.
Ham juga menyatakan, dalam latar belakang aset digital yang dimasukkan ke dalam sistem regulasi masih dalam tahap diskusi politik, dampak aktual stablecoin masih sulit dinilai secara akurat, tetapi grup masih perlu melakukan inovasi fundamental sebelumnya, dan melalui kerjasama lintas industri, lintas wilayah, mempersiapkan jaringan distribusi sebelumnya untuk aplikasi stablecoin yang lebih luas. Selain itu, dia menekankan perlu mengurangi ketergantungan tinggi pada bisnis perbankan tradisional, mempercepat ekspansi ke bisnis non-perbankan, untuk mengatasi transformasi struktural keuangan yang dibawa oleh perkembangan AI dan perubahan model aliran dana. Ham juga memperingatkan, hanya mengandalkan skala dan kesuksesan masa lalu sudah tidak cukup untuk menjamin kelangsungan hidup jangka panjang, grup perlu melakukan rekonstruksi sistemik dalam investment banking, manajemen risiko dan penilaian kredit perusahaan, dan mengatasi inersia internal, dengan sikap yang lebih mendesak mencari peluang pertumbuhan baru.
Bank Investasi: 2026 Mungkin Menyambut "Musim Dingin Kripto", tetapi Kelembagaan dan Transformasi On-Chain Masih Berjalan
Bank investasi Cantor Fitzgerald dalam laporan akhir tahun menunjukkan, Bitcoin mungkin memasuki fase penurunan yang relatif lama, tahun 2026 mungkin menghadapi "musim dingin kripto". Analis Brett Knoblauch menyatakan, saat ini sekitar 85 hari dari titik tertinggi siklus Bitcoin, harga masih mungkin tertekan dalam beberapa bulan ke depan, bahkan menguji tingkat impas rata-rata posisi Strategy sekitar $75.000.
Namun, Cantor berpendapat, penyesuaian ini berbeda dengan bear market yang dipicu oleh likuidasi besar-besaran atau risiko sistemik sebelumnya. Kekuatan dominan pasar saat ini beralih dari retail ke institusi, kinerja harga token dan perkembangan underlying menunjukkan perbedaan yang jelas, keuangan terdesentralisasi, tokenisasi aset dan infrastruktur kripto masih terus berjalan.
Laporan menunjukkan, skala tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah tumbuh menjadi sekitar $18,5 miliar dalam tahun ini, tumbuh tiga kali lipat dari awal tahun, mencakup produk kredit, surat utang AS dan saham. Cantor memperkirakan, skala RWA on-chain tahun 2026有望突破 $50 miliar, dengan lebih banyak lembaga keuangan mencoba penyelesaian on-chain, kecepatan pertumbuhan mungkin dipercepat.
Dalam struktur perdagangan, pertukaran terdesentralisasi (DEX) terus menggerogoti pangsa pasar platform terpusat. Meskipun Cantor memperkirakan volume perdagangan keseluruhan mungkin turun seiring dengan penurunan harga koin, DEX yang diwakili oleh kontak perpetual仍有望在基础设施和用户体验改善的推动下继续增长 (masih diharapkan dapat terus tumbuh didorong oleh perbaikan infrastruktur dan pengalaman pengguna).
Di sisi regulasi, "Digital Asset Market Clarity Act" (CLARITY) yang disetujui AS baru-baru ini dipandang sebagai titik balik penting. RUU ini memperjelas standar definisi aset digital antara sekuritas dan komoditas, dan setelah memenuhi kondisi desentralisasi, memberikan wewenang regulasi utama pasar kripto spot kepada CFTC. Kerangka ini diharapkan dapat mengurangi ketidakpastian kebijakan, menyediakan jalur compliant untuk bank dan lembaga manajemen aset untuk berpartisipasi lebih dalam di pasar kripto.
Selain itu, laporan juga menyebutkan ekspansi cepat pasar prediksi on-chain, terutama di bidang taruhan olahraga, volume perdagangan terkait telah melebihi $5,9 miliar, mencapai lebih dari 50% dari volume perdagangan Kuartal III DraftKings. Lembaga seperti Robinhood, Coinbase dan Gemini telah memasuki arena ini, mendorong pengembangan model yang lebih transparan dan berbasis order book.
Cantor juga mengingatkan risiko masih ada: harga Bitcoin hanya sedikit di atas区间 biaya beberapa perusahaan perbendaharaan aset kripto, sekali jatuh di bawah support kunci, mungkin memicu fluktuasi sentimen pasar; pada saat yang sama, ritme akumulasi trust aset digital telah melambat seiring dengan kontraksi harga dan premium.
Secara keseluruhan, Cantor berpendapat tahun 2026 belum tentu muncul ledakan harga baru, tetapi sementara kondisi pasar mendingin, infrastruktur yang lebih solid dan kelembagaan yang lebih dalam sedang terbentuk secara bertahap.
Dinamika Proyek Populer
Ondo Finance (ONDO)
Perkenalan Singkat:
Ondo Finance adalah protokol keuangan terdesentralisasi yang berfokus pada produk keuangan terstruktur dan tokenisasi aset dunia nyata. Tujuannya adalah untuk menyediakan produk pendapatan tetap, seperti surat utang AS yang ditokenisasi atau instrumen keuangan lainnya, kepada pengguna melalui teknologi blockchain. Ondo Finance memungkinkan pengguna berinvestasi dalam aset berisiko rendah dan likuiditas tinggi, sambil mempertahankan transparansi dan keamanan terdesentralisasi. Token ONDO digunakan untuk tata kelola protokol dan mekanisme insentif, platform juga mendukung operasi lintas rantai untuk memperluas aplikasinya dalam ekosistem DeFi.
Dinamika Terbaru:
4 Januari 2026, menurut pemantauan onchainschool.pro, minggu depan diperkirakan akan ada token senilai lebih dari $10 miliar yang dilepas kunci, termasuk ONDO, TRUMP, PUMP, APTOS dan beberapa proyek terkenal lainnya.
Sebelumnya, Ondo Finance mengumumkan di platform X bahwa platform tokenisasi saham dan ETF akan diluncurkan pada blockchain Solana awal tahun 2026, bertujuan untuk membawa likuiditas Wall Street ke pasar modal internet.
MSX(STONKS)
Perkenalan Singkat:
MSX adalah platform DeFi yang digerakkan oleh komunitas, berfokus pada tokenisasi dan perdagangan on-chain RWA seperti saham AS. Platform ini, melalui kerjasama dengan Fidelity, mencapai penyimpanan实物 1:1 dan penerbitan token. Pengguna dapat menggunakan stablecoin seperti USDC, USDT, USD1 untuk mencetak token saham seperti AAPL.M, MSFT.M, dan berdagang 24/7 di blockchain Base. Semua proses perdagangan, pencetakan dan penebusan dijalankan oleh smart contract, memastikan transparan, aman, dan dapat diaudit. MyStonks berkomitmen untuk menghubungkan batas TradFi dan DeFi, menyediakan pintu masuk investasi saham AS on-chain dengan likuiditas tinggi dan门槛 rendah (ambang batas rendah), membangun "NASDAQ dunia kripto".
Dinamika Terbaru:
31 Desember, Maiton MSX menerbitkan artikel tinjauan tahunan 2025"Mematok Jendela Waktu, Membangun Ekosistem Baru Saham On-Chain Bersama", meninjau pencapaian bertahap tahun ini.
Sebelumnya, pendiri Maiton MSX Bruce menyatakan bahwa penjualan BTC baru-baru ini terhambat, penjualan marginal telah mengering, dan ada dana aktual di bawah yang menyerap筹码 (chip), bukan接盘 (menerima piringan) emosional, memegang sikap bullish terhadap hal ini.
Tautan Terkait
《Seri Laporan Mingguan RWA》
Merangkul wawasan terbaru dan data pasar sektor RWA.
《Tinjauan Tahunan Maiton MSX 2025: Mematok Jendela Waktu, Membangun Ekosistem Baru Saham On-Chain Bersama》
Maiton MSX telah menyelesaikan lompatan dari "gagasan inovatif" ke "infrastruktur RWA global yang beroperasi stabil".
