Riot Platforms baru saja merilis hasil kinerja penuh tahun 2025, dan angka-angka tersebut menunjukkan pertumbuhan yang cepat namun tekanan yang semakin besar pada laba.
Perusahaan melaporkan pendapatan rekor sebesar $647,4 juta, menandakan peningkatan 72% dibandingkan tahun 2024, ketika perusahaan mencatat pendapatan $376,7 juta.
Pendapatan ini dihasilkan dari produksi 5.686 BTC selama tahun tersebut, dibandingkan dengan 4.828 BTC yang ditambang pada tahun 2024, yang mencerminkan ekspansi dalam operasi penambangannya.
Komentar CEO Riot
Mengomentari hal yang sama, Jason Les, CEO Riot, mengatakan,
"Tahun 2025 menjadi tahun penentu bagi Riot, yang ditandai oleh evolusi strategis dalam bisnis kami yang telah mengubah trajektori masa depan kami."
Menambahkan sentimen tersebut, ia mengatakan,
"Didukung oleh pendapatan tahunan rekor sebesar $647 juta dan laba kotor $302 juta, Riot tidak pernah berada dalam posisi yang lebih kuat. Saya sangat antusias dengan momentum kami saat kami membangun infrastruktur digital generasi berikutnya."
Perusahaan juga menghasilkan pendapatan teknik sebesar $64,7 juta, dibandingkan dengan $38,5 juta pada tahun sebelumnya, didukung oleh efisiensi dari akuisisi ESS Metron.
Di mana posisi perusahaan?
Riot dilaporkan mempertahankan posisi likuiditas yang kuat, dengan memegang 18.005 Bitcoin [BTC], bernilai sekitar $1,6 miliar berdasarkan harga akhir tahun sebesar $87.498, bersama dengan $309,8 juta dalam bentuk tunai, termasuk $76,3 juta dalam dana terbatas.
Namun, ketika kita melihat grafik dari tahun 2025, ada kesenjangan jelas yang tampaknya disadari oleh investor.
Sepanjang tahun, harga Bitcoin terus naik, meskipun ada volatilitas jangka pendek, dan akhirnya menutup tahun di sekitar $87.498.
Namun, saham Riot Platforms sebagian besar bergerak sideways dan gagal mengikuti momentum kenaikan Bitcoin, yang tidak biasa bagi perusahaan penambang yang biasanya bergerak lebih agresif daripada BTC itu sendiri.
Kesenjangan ini mencerminkan pergeseran besar dalam industri penambangan. Meskipun harga Bitcoin meningkat, biaya untuk menambangnya naik bahkan lebih cepat.
Hal ini didukung oleh fakta bahwa biaya rata-rata yang dilaporkan Riot untuk menambang satu BTC mencapai $49.645 pada tahun 2025, meningkat tajam dari $32.216 pada tahun 2024.
Alasan kunci di balik kenaikan biaya dan lainnya
Salah satu alasan utama di balik kenaikan biaya untuk menambang Bitcoin adalah peningkatan 47% dalam hash rate jaringan global. Ini berarti persaingan yang lebih besar dan daya komputasi yang lebih tinggi diperlukan untuk menambang setiap Bitcoin.
Namun, Riot memasuki tahun 2026 dengan posisi likuiditas yang kuat.
Perusahaan memegang 18.005 BTC, yang bernilai sekitar $1,6 miliar pada harga saat ini. Ini memberi Riot waktu untuk memperluas strategi pusat datanya dan mengimbangi kenaikan biaya penambangan.
Data pendapatan penambang Bitcoin secara keseluruhan
Memperlepas pandangan dari Riot, Pendapatan Penambang Bitcoin telah menunjukkan beberapa lonjakan dalam beberapa tahun terakhir. Lonjakan ini sering muncul selama fase pasar bull utama.
Namun, data jangka panjang sejak peluncuran Bitcoin pada tahun 2009 menceritakan kisah yang berbeda. Pendapatan Penambang secara bertahap menurun relatif terhadap pertumbuhan keseluruhan jaringan.
Setiap halving Bitcoin secara historis mengurangi pendapatan penambang dengan memotong hadiah blok menjadi setengah. Ini memaksa penambang untuk lebih bergantung pada harga Bitcoin yang lebih tinggi dan biaya transaksi.
Faktor-faktor ini menjadi kritis untuk mempertahankan profitabilitas setelah setiap siklus halving.
Data terbaru masih menunjukkan lonjakan pendapatan jangka pendek selama reli harga Bitcoin.
Namun, tren yang lebih luas mengarah pada tekanan yang berkembang pada profitabilitas penambangan. Pada tahun 2026, industri juga menghadapi tarif perdagangan, ketegangan geopolitik, dan ketidakpastian ekonomi.
Dalam latar belakang ini, trajektori pendapatan Riot Platforms tetap tidak pasti. Perusahaan dapat memperluas aliran pendapatan atau menghadapi tahun lain yang menantang.
Ringkasan Akhir
- Sebagian besar peningkatan pendapatan didorong oleh harga Bitcoin yang lebih tinggi, bukan murni perbaikan operasional.
- Pergerakan sideways saham Riot menunjukkan investor tetap berhati-hati tentang margin jangka panjang perusahaan.
