Penulis: Deep TechFlow
Tahun 2025 tinggal kurang dari 10 hari lagi.
Konon katanya, satu hari di dunia kripto setara dengan satu tahun di dunia nyata. Tapi bagi yang benar-benar berada di dalamnya, mungkin lebih merasakan:
Tahun ini terasa terlalu cepat, sangat cepat sampai-sampai kejadian di awal tahun terasa seperti tiga tahun yang lalu.
Bagaimana hasil panenmu tahun ini? Apakah berhasil menangkap beberapa peluang, atau justru diajarin pasar di bulan tertentu? Apakah koin yang di-hold berat di awal tahun masih ada? Narasi apa yang bikin kamu excited, dan itu terjadi di bulan apa?
Banyak jawaban mungkin sudah samar-samar.
Ingatan pasar kripto terlalu pendek, topik panas tiga bulan lalu hari ini sudah tidak ada yang bahas, penilaian yang dulu diucapkan dengan penuh keyakinan sekarang juga malu untuk dilihat kembali.
Kami mengumpulkan catatan lengkap pasar tahun 2025, merekonstruksi berdasarkan bulan: apa yang terjadi saat itu, koin apa yang naik, apa yang sedang dibicarakan orang.
Tidak membuat prediksi, tidak memberikan penilaian, hanya membantumu mengingat tahun ini, apa yang sebenarnya kita alami.
Januari: Momen Gemilang Koin AI dan TRUMP
Kata kunci: AI Agent, Meme Politik, Optimis, dan Pendinginan Pertama di Akhir Bulan
Pemeran utama Januari adalah AI Agent.
AI16Z mencapai titik tertinggi sepanjang masa (ATH) pada $2.47 pada tanggal 2 Januari, valuasi pasar melonjak ke $2.5 miliar, menjadi token AI pertama di Solana yang mencapai tonggak sejarah ini. AIXBT, ARC, ZEREBRO, GRIFFAIN...... nama-nama ini hampir setiap hari disebut saat itu.
Meme politik juga tak kalah mencolok. Pada 17 Januari, token resmi $TRUMP diluncurkan, dalam dua hari meroket dari bawah $1 ke ATH $75, valuasi pasar pernah mencapai lebih dari $14 miliar.
Editor masih ingat rasa kagetnya bangun pagi dan melihat TRUMP meroket gila-gilaan, saat itu semua orang juga meragukan apakah ini resmi dikeluarkan pihak official, dan setelah informasi dikonfirmasi, presiden menerbitkan koin menjadi yang pertama kali di industri ini.
Selain itu, XRP naik 50% karena kabar pertemuan eksekutif Ripple dengan tim Trump, pasar mulai bertaruh itu akan menjadi ETF山寨币 (altcoin) pertama yang disetujui.
Tingkat makro, Trump menandatangani perintah eksekutif pada 23 Januari: membentuk gugus tugas aset digital, mengeksplorasi cadangan kripto nasional, melarang AS menerbitkan CBDC. Sentimen pasar sempat sangat optimis.
Tapi angin berubah di akhir bulan. Sekitar 20 Januari, DeepSeek merilis model AI berbiaya rendah, langsung mengganggu narasi AI Agent kripto, banyak Agent yang dibandingkan jadi lebih seperti mainan.
Banyak koin konsep AI yang baru naik itu, dalam beberapa minggu berikutnya jatuh kembali ke titik awal.
Februari: Penipuan LIBRA, Bybit Dibobol
Kata kunci: Bybit dibobol, Penipuan $LIBRA, Likuidasi Besar
Tanggal 21 Februari, Bybit mengalami peretasan kripto terbesar dalam sejarah. Peretas Lazarus Korea Utara mentransfer sekitar 400 ribu ETH (senilai sekitar $1.5 miliar) ke alamat yang mereka kendalikan.
Ini lebih besar dari kerugian saat FTX runtuh, dan jauh melampaui peretasan pertukaran mana pun sebelumnya.
Secara bersamaan, kepercayaan pada Meme politik bulan ini benar-benar runtuh. Pada Hari Valentine 14 Februari, Presiden Argentina Milei memposting koin di media sosial, token melonjak ke $5 dalam 40 menit, valuasi pasar mencapai $4.5 miliar. Beberapa jam kemudian harga anjlok 85%, sekitar 40 ribu investor kehilangan lebih dari $250 juta.
Kemudian Milei menghapus postingan, menyangkal keterlibatan, token bernama sama TRUMP dan istrinya juga bulan ini terus menurun.
Dari 24 hingga 27 Februari, Bitcoin mengalami tiga hari terburuk sejak keruntuhan FTX 2022, turun 12.6%, hampir $3 miliar posisi leverage dilikuidasi.
Sektor meme coin secara keseluruhan terpotong setengah, TVL Solana anjlok 30%, turun ke level terendah sejak November tahun lalu.
Tapi ada pengecualian. Pi Network secara resmi meluncurkan mainnet pada 20 Februari, token naik tertinggi ke $2.98, memicu diskusi tentang "akhirnya realisasi koin yang dipromosikan secara offline".
Maret: Cadangan Strategis ke Kiri, Kepanikan Tarif ke Kanan
Kata kunci: Cadangan Strategis, Kepanikan Tarif, Runtuhnya Meme, Microstrategy
Maret adalah bulan kebijakan positif mulai terlihat, Trump mengadakan pertemuan puncak kripto pertama di sejarah di Gedung Putih, menandatangani perintah eksekutif untuk membangun "Cadangan Bitcoin Strategis".
Beberapa hari sebelumnya dia mengumumkan di Truth Social akan memasukkan XRP, SOL, ADA juga ke dalam cadangan aset digital, ADA melonjak 70% dalam sehari menembus $1, pasar sempat menganggap sikap regulasi benar-benar berubah.
Tapi kebijakan positif tidak bisa menahan pasar. Ancaman tarif Trump memicu kepanikan perang dagang, aset berisiko umumnya dijual. Sektor meme mengalami keruntuhan kolektif: turun keseluruhan 40-60%,
Rantai BSC tak terduga jadi tempat perlindungan. Token meme tema Timur Tengah Mubarak setelah beberapa kali disebut CZ melonjak ribuan kali, volume perdagangan rantai BSC sempat melampaui Solana.
Secara bersamaan, krisis kepercayaan terbesar Maret terjadi di Hyperliquid, penyerang menggunakan token JELLY untuk short, memanipulasi harga menyebabkan perbendaharaan HLP menghadapi kerugian sekitar $12 juta. Cara Hyperliquid menangani adalah voting menghapus token, penyelesaian paksa, "bursa terdesentralisasi" menangani krisis secara terpusat, hal ini membuat banyak orang mulai mempertimbangkan kembali definisi DEX.
Di luar rantai, Strategy (dulu MicroStrategy) terus menambah posisi, mengumumkan 18 Maret menerbitkan $500 juta saham preferen khusus untuk membeli BTC. Keyakinan penimbun Bitcoin masih solid.
April: Perubahan Kebijakan, Perbaikan Sentimen
Kata kunci: Penangguhan Tarif, Perubahan Regulasi, ETF SOL, Pembalikan Sentimen
April adalah bulan perbaikan sentimen.
Tanggal 9, Trump mengumumkan penangguhan tarif 90 hari, begitu kabar keluar, S&P 500 melonjak 9.5% dalam sehari, rekor kenaikan harian terbesar sejak 2008; hari yang sama, SEC menyetujui perdagangan opsi ETF ETH, alat konfigurasi institusi semakin disempurnakan.
Secara bersamaan, ketua baru SEC Paul Atkins menjabat, sikap pro-kripto juga membuat pasar melihat harapan.
Valuasi pasar kripto secara keseluruhan bulan ini rebound 10.8%, Bitcoin bangkit dari titik terendah $76,000 ke akhir bulan menembus $90,000.
Kanada bulan ini meluncurkan ETF spot Solana pertama di dunia, SUI diuntungkan oleh kabar trust Grayscale dan kerjasama Mastercard, kenaikan bulanan lebih dari 50%.
Meme coin juga hidup kembali. Fartcoin rebound ratusan kali dari dasar menjadi naga rebound, RFC (disebut "juru bicara Musk") naik ribuan kali.
Setelah mengalami pencucian brutal Februari dan Maret, April adalah saat banyak orang pertama kali merasa "kita kembali".
Mei: We're So Back !
Kata kunci: Rekor Sejarah Baru, Peregangan AS-Tiongkok, Narasi DAT, ICP, Hyperliquid
Mei adalah bulan dengan sentimen tertinggi sejauh ini di tahun 2025.
Tanggal 2, AS dan Tiongkok mencapai kesepakatan penangguhan tarif 90 hari, awan perang dagang sementara tersingkir, aset berisiko rebound seluruhnya.
Tanggal 7, Ethereum menyelesaikan upgrade Pectra, ini adalah hard fork terbesar sejak Merge 2022. Meski tidak langsung tercermin di harga, tapi ETH naik 44% bulan ini, sentimen pasar jelas memanas.
Di sisi lain, Bitcoin menembus $110 ribu menciptakan rekor sejarah baru, semuanya kembali, pasar kripto mulai mekar di banyak lini:
Narasi "Perbendaharaan Aset Digital" (DAT) perusahaan publik terus memanas. GameStop, SharpLink Gaming dll memulai perjalanan pembelian BTC dan ETH, model Strategy sedang disalin.
Di on-chain, cara main baru bermunculan. Platform Believe jadi hits, pengguna hanya perlu @launchcoin di X plus nama token, bisa langsung menerbitkan token, melahirkan yang disebut narasi ICP (Pasar Modal Internet); token platform LAUNCHCOIN bulan ini melonjak.
Virtuals Protocol meluncurkan platform peluncuran Genesis Launch, demam penawaran baru token AI bangkit lagi, VIRTUAL naik 60%. Sistem reward Yap Points Kaito memainkan sosial on-chain dengan cara baru, token naik 190%, talk-to-earn mulai secara bertahap dianggap sebagai mode utama airdrop.
Dan token Hyperliquid HYPE bulan ini naik 75%, komunitas kripto Tionghoa yang telat menyadari mulai mendiskusikan panas新模式 DEX dan yang disebut "rasio efisiensi manusia", yaitu Hyperliquid dengan sangat sedikit karyawan menciptakan keuntungan besar.
Mei sangat baik kepada semua orang, semuanya akhirnya hidup kembali.
Juni: DAT Memanas, Pesta Stablecoin
Kata kunci: Circle IPO, Ekspansi DAT, Tokenisasi Saham AS
Juni, narasi stablecoin benar-benar meledak.
5 Juni, Circle membunyikan bel di NYSE, kode CRCL, IPO harga $31, oversubscribed 25 kali. 23 Juni harga saham mencapai ATH $298.99, dari harga IPO naik hampir sembilan kali.
Ini adalah momen gemilang perusahaan native kripto di saham AS, juga peristiwa simbolis jalur stablecoin diakui modal tradisional.
Empat hari kemudian, proyek stablecoin lain membuat kehebohan lebih besar. Plasma memulai penawaran umum di platform Sonar Cobie, mengumpulkan $5 miliar dalam 5 menit.
Hari itu batas atas dinaikkan ke $10 miliar, terisi dalam 30 menit. CEO Tether, Peter Thiel, Bybit adalah investor awal. Kegilaan pasar terhadap "infrastruktur stablecoin" melampaui ekspektasi semua orang.
Narasi DAT terus berfermentasi. Strategy terus membeli, Metaplanet membeli 1088 BTC dalam sebulan, DeFi Development Corp mengumumkan mendapatkan pembiayaan ekuitas $50 miliar khusus untuk menambah hold SOL, menyebut diri ingin menjadi "MicroStrategy versi SOL". SharpLink Gaming terus menambah hold ETH, posisi meningkat jadi 188 ribu koin.
Tanggal 30, narasi baru lain diam-diam dimulai: tokenisasi saham AS.
Kraken dan Bybit secara bersamaan meluncurkan xStocks, 60+ saham AS (Tesla, Nvidia, Apple, Microsoft dll) dalam bentuk token diperdagangkan di Solana.
Secara bersamaan, Hyperliquid duduk kuat sebagai raja perdagangan derivatif on-chain, jumlah staking Ethereum menciptakan rekor sejarah tertinggi. Sektor meme juga ada sorotan, BANANAS31 memulai kenaikan gila; USELESS karena namanya cukup absurd dan tidak berguna, juga naik 2000% lebih.
Juli: UU GENIUS Berlaku, BTC ETH Keduanya Rekor Baru
Kata kunci: UU GENIUS, ATH BTC/ETH, Ekspansi Tokenisasi, Blockchain Stablecoin
18 Juli, Trump menandatangani "UU GENIUS", undang-undang federal pertama AS yang mengatur stablecoin.
Bitcoin juga tidak tinggal diam. Mulai 10 Juli突破 (breakthrough), 14 Juli melonjak ke ATH di atas $120 ribu, ETF inflow $1.2B sehari menciptakan rekor.
ETH juga berlari kencang, 21 Juli menciptakan ATH 2025 $3,848.
Secara bersamaan narasi tokenisasi semakin memanas. Robinhood merilis perdagangan tokenisasi 200+ saham AS, berjalan di Arbitrum, sekaligus termasuk token ekuitas privat OpenAI dan SpaceX.
PENGU juga membuat langkah besar, mengajukan aplikasi ETF PENGU; ini mungkin ETF pertama di dunia yang mencakup NFT.
Perang blockchain stablecoin juga dimulai. "Stable" yang didukung Tether dan Bitfinex mengumumkan peta jalan 1 Juli, bersaing dengan Tempo dan Arc milik Circle sendiri nantinya.
Untuk meme coin, SPX6900 naik 100%+, proyek stablecoin tua ENA naik 160%+. Semuanya masih cukup baik.
Agustus: OKB Meledak, BTC Rekor Baru Lagi
Kata kunci: Ledakan Token Bursa
Rasa bulan Agustus, adalah "lumayan".
BTC pertengahan menciptakan ATH $124,000 kemudian koreksi, akhir bulan ditutup di sekitar $108,000. Tapi pasar altcoin penuh semangat, terutama token bursa jadi pemenang terbesar.
13 Agustus, OKX mengumumkan menghancurkan sekaligus 65.25 juta OKB, total suplai dari 300 juta terkunci permanen di 21 juta; sekaligus upgrade rantai publik X Layer. Kabar keluar OKB hari itu naik 170% menciptakan ATH $148, kemudian terus melonjak ke $255, dari dasar naik hampir 400%.
Secara bersamaan, MNT (Mantle) diintegrasikan ke bursa Bybit, terutama membuat rantai RWA. MNT masa depan akan digunakan sebagai token biaya perdagangan di Bybit, mirip token platform.
28, Departemen Perdagangan AS mengumumkan kerjasama dengan Chainlink dan Pyth, memasukkan data makroekonomi seperti GDP, PCE dll ke rantai; kabar mendorong LINK naik sekitar 61% di Agustus, PYTH hari itu melonjak 70%+.
Regulasi stablecoin Hong Kong juga resmi berlaku. 1 Agustus "Peraturan Stablecoin" efektif, Otoritas Moneter membuka aplikasi lisensi, banyak perusahaan domestik seperti JD.com dll bersemangat (meski kemudian karena alasan tertentu menyerah).
Tentu tidak ketinggalan drama koin selebriti. 21 Agustus Kanye (Ye) menerbitkan token YZY di Solana, dalam 1 jam naik 1400% ke $3, FDV pernah mencapai $3 miliar, kemudian...... anjlok 80%, perlahan-lahan归零 (kembali ke nol).
Kanye mengklaim Instagramnya diretas, yang dipromosikan adalah koin palsu. Apapun benar atau tidak, satu lagi koin selebriti menjadi kasus klasik "penggemar yang bayar".
Jalur SocialFi ZORA juga sempat hits, naik gelombang integrasi Base App Coinbase dan demam Creator Coins, kenaikan Agustus lebih dari 100%, pernah menciptakan ATH $0.15.
Pump.fun juga pulih, merebut kembali sebagian besar pangsa pasar platform peluncuran Solana, pendapatan Agustus $46 juta.
September: Fed Turunkan Suku Bunga, ASTER Bangkit
Kata kunci: Penurunan Suku Bunga, IPO Kripto, Aster
17 September FOMC mengumumkan penurunan suku bunga 25 basis points, ini penurunan pertama tahun 2025.
Bulan yang sama, Tether valuasi $500 miliar melakukan pendanaan privat, lagi-lagi membuat orang kagum tingkat kekayaannya, tapi tidak berhubungan dengan sebagian besar investor retail.
Tapi, pendiri bersama Tether Reeve Collins membuat lagi meluncurkan protokol STBL, 16 September上线 (online) Binance Alpha hari itu naik 455%, FDV突破 (breakthrough) $1 miliar, sebulan dari titik terendah ke tertinggi bahkan naik 44 kali.
IPO perusahaan kripto menyambut gelombang kecil. 11 September Figure mendarat di Nasdaq menjadi "saham RWA pertama"; keesokan harinya Gemini menyusul上市 (go public). Sikap Wall Street terhadap Crypto berubah terlihat jelas.
Dan di antara proyek kripto, jalur kontrak on-chain meledak "perang DEX", Aster muncul tiba-tiba, token minggu pertama melonjak 2800%; volume perdagangan tujuh hari sempat melampaui Hyperliquid.
Untuk token, PUMP mengandalkan strategi回购 (buyback) agresif (total buyback lebih $95 juta) naik bulanan 160%, 14 September menciptakan ATH. AVNT seminggu速通 (speedrun)上线 (listing) ganda Upbit dan Binance naik 660%. BNB setelah Franklin Templeton memperluas platform Benji naik 19.7%. MNT karena diintegrasikan ke ekosistem Bybit naik 130%.
Dan protokol x402 Coinbase diumumkan bulan ini, meletakkan dasar untuk panasnya jalur 402 dua bulan berikutnya.
Oktober: Menjalani Kehidupan Binance, Menyambut Likuidasi Berdarah
Kata kunci: Likuidasi Besar Epik, Kehidupan Binance
Oktober seharusnya adalah "Uptober".
Meme coin bahasa Tionghoa pertama "Kehidupan Binance"上线 (launch) 4 Oktober, "Mengendarai Mobil Binance, Tinggal di Kompleks Binance, Menikmati Kehidupan Binance". Lelucon ini menyentuh emosi kolektif lingkaran Tionghoa, dalam lima hari dari nol melonjak ke valuasi pasar $500 juta, kenaikan lebih 3000%.
Tujuh tahun terakhir, BTC tidak pernah turun di Oktober. Tapi Oktober 2025 benar-benar mematahkan tradisi ini.
Awal Oktober BTC masih membuat rekor baru, 3 Oktober melonjak ke ATH $126K. Kemudian, 11 Oktober likuidasi besar epik terjadi, posisi leverage $19 miliar dilikuidasi paksa dalam 24 jam, menciptakan惨案 (tragedi) likuidasi harian terbesar dalam sejarah kripto.
Pasar kripto, sentimen dan likuiditas, sejak saat ini mulai berbalik tajam ke bawah.
Meski bulan ini ada kenaikan lokal karena Naval喊单 (shill) Zcash, tapi pasar setelah itu tidak pernah ada topik panas yang sangat besar lagi, institusi dan investor retail dalam gelombang ini menderita kerugian yang tak terkira secara setara.
November: Jatuh Ingin Menangis Tak Bersuara, Privasi Naik Terbalik
Kata kunci: BTC$80K, DeFi Meledak, Kebangkitan Privasi, x402, BTC Penipu Disita
Gelombang likuidasi Oktober awalnya dikira yang terburuk, tapi November membuktikan pasar bisa lebih惨 (parah).
BTC dari $110K awal bulan terus turun ke $80K, menciptakan terendah tujuh bulan. Valuasi pasar keseluruhan menguap hampir $1 triliun, dari $4.2 triliun turun ke $3.2 triliun. IBIT BlackRock outflow $2.34 miliar sebulan, menciptakan rekor outflow bulanan terbesar sejak ETF ini didirikan.
Tapi di pasar bear juga ada yang untung. Koin tak terduga jadi tempat perlindungan, ZEC dari $40 September terus melonjak ke atas $600 November, kenaikan lebih 1200%. DASH juga dari $20 naik ke $136, naik 6 kali lipat lebih.
Narasi pembayaran AI juga sempat hits singkat. Protokol x402 Coinbase membuat AI Agent bisa bayar sendiri beli layanan, token ekosistem PING dari nol naik ke valuasi pasar $70 juta, PayAI, SANTA dll token konsep ikut-ikutan spekulasi. Tapi panas datang cepat pergi juga cepat, akhir bulan sudah mulai surut.
Secara bersamaan, perusahaan "Perbendaharaan Aset Digital" (DAT) kolektif陷入困境 (terjebak dalam kesulitan).
Strategy November anjlok 36%, MSCI sedang mengevaluasi apakah akan mengeluarkan Strategy dari indeks; perusahaan lain berbasis ETH dan SOL juga terus jatuh.
Selain itu, ada BTC大量 (dalam jumlah besar) penipu Qian Zhimin dan Chen Zhi disita pihak berwenang dua kasus melibatkan hampir 190 ribu BTC membuat pasar khawatir potensi tekanan jual, juga membuat label "kripto = pencucian uang"再次 (sekali lagi) diperbesar.
Desember: Membosankan, Cekcok dan Gosip
Naik skuter listrik, antar pesanan terakhir. Tidak ada narasi, hanya emosi.
Yang dibicarakan di grup bukan posisi, tapi gosip: siapa lagi yang kabur, siapa lagi yang donasi palsu, siapa lagi yang bagi uang tidak merata.
Ada yang bilang ini叫 (disebut) "pasar bear sunyi". Perlahan-lahan, tanpa suara, mengikis semangat semua orang. Satu-satunya konsensus adalah, tunggu saja. Tunggu likuiditas kembali.
Segera masuk tahun depan.
Berada di kripto kita tidak tahu mau ke mana, tapi masih tetap di jalan.
Semoga 2026, baik kepada kita semua.
