Kisah "musim dingin kripto" mulai memudar seiring likuiditas dolar global mulai naik lagi.
Sementara berita utama masih terpaku pada volatilitas akhir tahun, salah satu pendiri BitMEX, Arthur Hayes, telah mengidentifikasi pergeseran struktural kritis yang dapat mendefinisikan kuartal pertama tahun 2026.
Menurut Hayes, kontraksi likuiditas dolar global yang tak henti-hentinya, yang merupakan hambatan utama bagi aset berisiko sepanjang tahun 2025, secara resmi mencapai titik terendah pada bulan November.
Ini bukan hanya pengamatan teknis. Faktanya, ini adalah lampu hijau fundamental untuk narasi "pencetak uang".
Likuiditas – Bagaimana statusnya sekarang?
Menurut Hayes, likuiditas tidak lagi surut tetapi sekarang perlahan meningkat, menciptakan lingkungan yang subur untuk dorongan baru di pasar kripto.
Sentimen ini telah mendapatkan daya tarik di kalangan analis on-chain dan komentator makro.
Secara khusus, Mister Crypto menunjuk pada katalis yang akan datang, yaitu proyeksi injeksi $8,165 miliar dari Federal Reserve yang dijadwalkan pada 06 Januari.
Dia berkata,
"Kita sekarang berada di sisi bullish dari siklus likuiditas... Pelonggaran Kuantitatif. Apakah Anda bullish pada tahun 2026?"
Tapi itu belum semuanya. Setelah minggu yang melelahkan dengan arus keluar bersih kumulatif sebesar $1,12 miliar, ETF Bitcoin [BTC] Spot AS akhirnya memutuskan tren penurunan mereka pada hari Selasa.
Apakah ada twist alur?
Sejak itu terjadi, pemulihannya cukup substansial, dengan sektor tersebut menyerap $355 juta dalam satu sesi dan menghapus hampir sepertiga dari penarikan minggu sebelumnya.
BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) memimpin arus masuk, mengamankan $143,75 juta dalam modal segar. Ark 21Shares (ARKB) menyusul dengan $109,56 juta, Fidelity (FBTC) menambahkan $78,59 juta, dan Bitwise (BITB) membawa $13,87 juta.
VanEck (HODL) mencatat $4,98 juta, dan Grayscale (GBTC) menambahkan $4,28 juta, menurut Farside Investors.
Perputaran ini sangat kontras dengan penjualan berat yang terlihat hanya beberapa hari sebelumnya.
Pada 26 Desember, dana tersebut kehilangan $275,9 juta – Momen yang oleh banyak analis dilihat sebagai titik kapitulasi dari pengurangan risiko akhir tahun.
“Badai Sempurna” Desember v. Setelan Tahun Baru
Konteks yang lebih luas dari Desember adalah salah satu penarikan.
Secara keseluruhan, ETF Bitcoin Spot melepaskan $744 juta bulan lalu karena investor bergulat dengan harga yang jatuh dan "vakum likuiditas" khas yang terjadi antara Natal dan Tahun Baru.
ETF Ether (ETH) Spot menemukan pijakan mereka pada 30 Desember, mengakhiri rangkaian arus keluar yang menyakitkan selama empat hari dengan $67,8 juta dalam arus masuk bersih.
Pivot ini mengikuti periode di mana dana Ethereum [ETH] kehilangan lebih dari $196 juta, termasuk sesi yang sangat gelap pada 23 Desember yang melihat $95,5 juta keluar.
Apa yang ada di depan?
Meskipun ada pivot institusional, aksi harga langsung tetap dalam mode tunggu dan lihat. Begitu juga dengan Bitcoin dan Ethereum.
Namun, dalam penyimpangan dari norma historis, Bitcoin belum sepenuhnya bereaksi terhadap ekspansi pasokan uang di ekonomi besar seperti AS, China, dan Jepang.
Bahkan ketika likuiditas global mencapai rekor tertinggi, BTC tetap hampir 30% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa – Tanda bahwa sementara bahan bakar ditambahkan ke sistem, itu belum memicu api spekulatif.
Trader saat ini tampak hati-hati, tidak mau mengambil posisi agresif sampai debu akhir tahun mengendap.
Pemikiran Akhir
- ETF Bitcoin dan Ether yang berbalik kembali ke arus masuk—setelah siklus arus keluar yang brutal—menandakan posisioning institusional awal.
- Data on-chain mengungkapkan Bitcoin berada di zona "nilai dalam", yang secara historis terkait dengan titik terendah jangka panjang, bukan kelelahan.
