Harga emas naik. Harga perak naik. Bitcoin tidak.
Kesenjangan itu mulai terasa di on-chain. Alih-alih beralih ke Bitcoin [BTC] selama tekanan pasar, beberapa investor memilih emas yang ditokenisasi.
Bintang baru on-chain
Nilai gabungan stablecoin yang didukung emas kini telah melampaui $4 miliar, meningkat dari awal tahun 2025. Hal ini dapat dikaitkan dengan investor yang mencari aset yang lebih stabil selama tahun yang bergejolak.
Kenaikan harga emas telah memainkan peran kunci, mendorong lebih banyak modal ke token yang melacak logam tersebut sambil tetap berada di on-chain.
Sumber: The Block
Sebagian besar pasar ini terkonsentrasi hanya pada dua produk. Tether Gold dan Paxos Gold bersama-sama menyumbang hampir semua emas yang ditokenisasi yang beredar, dengan pertumbuhan pasokan yang semakin cepat dalam beberapa bulan terakhir.
Emas memenangkan perdagangan safe-haven
Perubahan menuju emas yang ditokenisasi merupakan indikasi dari apa yang terjadi di off-chain. Bank sentral telah menjadi pembeli emas yang stabil sepanjang tahun 2024 dan 2025, menambahkan puluhan ton hampir setiap bulan.
Data World Gold Council menunjukkan pembelian bersih memuncak di atas 70 ton pada akhir 2024. Ini terjadi sebelum lebih banyak pembelian pada pertengahan hingga akhir 2025, setelah perlambatan singkat di awal tahun.
Sumber: World Gold Council
Permintaan ini telah membantu mendorong emas lebih tinggi, sementara Bitcoin berjuang. Aliran ETF ke emas tetap kuat, bahkan ketika ETF Bitcoin mengalami arus keluar dan LTH mengurangi eksposur.
Hasilnya adalah penurunan hampir 50% dalam rasio Bitcoin terhadap emas pada tahun 2025.
Para pelaku pasar mengatakan divergensi ini bukanlah kebetulan. Menurut Ray Youssef, CEO NoOnes, kenaikan emas menjadi beban makro bagi kripto karena investor memikirkan kembali di mana keamanan berada. Dia mengatakan kepada AMBCrypto,
"Faktor makroekonomi terpisah yang menjadi tidak menguntungkan bagi kripto adalah emas. Kenaikannya ke level tertinggi baru dan minat yang tumbuh pada aset safe-haven tampaknya menjadi angin bearish bagi BTC."
Dengan perkiraan Bitcoin akhir tahun yang lebih rendah dan harapan untuk reli Natal yang memudar, para trader mencari kejelasan pada awal tahun depan.
Perpecahan di bagan harga
Emas telah merangkak naik mendekati level $4.300 per ons, dan perak telah mendorong di atas $60. Bitcoin telah bergerak ke arah yang berlawanan.
Setelah diperdagangkan di atas $110.000 lebih awal dalam periode yang ditunjukkan, BTC meluncur ke sekitar $88.000, berjuang untuk mendapatkan kembali kecepatan.
Kontras ini membantu menjelaskan mengapa tren modal berubah saat ini. Dalam periode ketidakpastian, investor memilih aset yang berperilaku dapat diprediksi. Untuk pasar kripto, hal itu penting.
Sumber: X
Youssef berargumen bahwa reli emas didukung secara struktural, bukan spekulatif. Utang global meningkat, imbal hasil menyusut, dan bank sentral menambahkan lebih banyak emas ke cadangan mereka. Peran emas sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian kebijakan menjadi lebih jelas.
"Trader memperhitungkan kemungkinan kerapuhan makroekonomi yang berkepanjangan dengan meningkatkan eksposur emas, sementara pasar kripto menunggu lanskap likuiditas yang lebih jelas."
Pergerakan menuju token yang didukung emas berarti gagasan tentang satu "safe haven kripto" sedang berubah, bahkan jika imbal hasilnya relatif moderat.
Pemikiran Akhir
- Emas yang ditokenisasi telah melampaui $4B di on-chain. Investor memilihnya untuk stabilitas.
- Penurunan 50% dalam rasio Bitcoin terhadap emas menunjukkan perubahan definisi safe haven kripto.
- Bagikan
- Tweet
- 极
-
- 极
