Sumber: Data Jinshi
Beberapa tahun terakhir, seiring SpaceX secara bertahap berubah menjadi raksasa di bidang antariksa, minat pasar terhadapnya telah tumbuh secara eksponensial. Namun, investor harus mengantisipasi bahwa setelah go public, harga sahamnya mungkin akan mengalami fluktuasi yang sangat besar.
Menurut Bloomberg, SpaceX mungkin akan mengajukan permohonan IPO secara rahasia paling cepat bulan ini, dan mencari valuasi lebih dari $1,75 triliun. Perusahaan berencana melakukan IPO pada bulan Juni, waktunya mungkin bertepatan dengan ulang tahun Musk atau fenomena langka konjungsi planet. SpaceX, yang berkantor pusat di Starbase, Texas, AS, sebelumnya, setelah menyerap perusahaan kecerdasan buatan milik Musk, xAI, diperkirakan memiliki valuasi sekitar $1,25 triliun.
Analis PitchBook, Franco Granda, dalam laporan pada hari Selasa menulis bahwa kinerja saham SpaceX setelah go public akan mirip dengan saham Tesla (TSLA.O), "tetapi dengan volatilitas yang lebih kuat".
Ekspektasi Pertumbuhan Masa Depan: Starlink Akan Menyumbang Pendapatan Utama
PitchBook memperkirakan, pada tahun 2040 pendapatan SpaceX akan mencapai $150 miliar, dengan laba disesuaikan sebesar $95 miliar.
Sebagai perbandingan, tahun lalu pendapatan perusahaan paling tinggi sekitar $16 miliar, dengan laba sekitar $8 miliar. Sekitar $42 miliar pendapatan tahunan di masa depan mungkin berasal dari bisnis internet satelit Starlink, yang saat ini menyumbang sebagian besar arus kas SpaceX.
Prediksi ini tidak mencakup bisnis xAI. xAI saat ini membakar uang tunai dengan cepat, tetapi di masa depan mungkin mendapatkan lebih banyak proyek dari Departemen Pertahanan AS. Prediksi ini juga mengasumsikan bahwa Tesla dan SpaceX tidak akan bergabung, meskipun Musk dan beberapa analis sebelumnya pernah mengemukakan kemungkinan tersebut.
Musk menulis di platform X pada November tahun lalu: "Perusahaan saya, secara mengejutkan, sedang bergerak ke arah penyatuan."
Efek Musk: Digerakkan oleh Visi tetapi Jadwal Sering Tertunda
Granda mengatakan, banyak pelajaran yang dipetik investor dari Tesla mungkin juga berlaku untuk SpaceX. Misalnya, kedua perusahaan sama-sama dipengaruhi oleh optimisme publik Musk yang terkenal.
Granda memberi contoh, Tesla pernah berjanji memproduksi 5.000 mobil per minggu pada akhir 2017, tetapi kemudian terjebak dalam "neraka produksi" dan gagal mencapai target. Namun ketika perusahaan akhirnya mencapai tonggak sejarah tersebut pada pertengahan 2018, harga sahamnya melonjak drastis.
SpaceX juga mengalami penundaan serupa. Pengembangan roket super Starship-nya telah mengalami beberapa kali kemunduran, dan proyek pesawat ruang angkasa lainnya dalam sejarah perusahaan juga mengalami situasi serupa. Musk pernah menetapkan tahun 2022 sebagai "target ideal" untuk mengirim misi tanpa awak ke Mars, tetapi pada tahun 2026, misi ini masih membutuhkan waktu beberapa tahun lagi untuk direalisasikan.
Namun, investor telah terbiasa dengan jadwal Musk yang memiliki "elastisitas" tertentu.
Oleh karena itu, ketika tenggat waktu Desember untuk proyek taksi otonom lewat, investor tidak terlalu panik. Kemudian ketika Musk akhirnya mencapai target yang ditetapkan, harga saham pun naik. Granda menyebut fenomena ini sebagai "buku besar kredibilitas", di mana investor secara otomatis memfaktorkan penundaan ke dalam ekspektasi, tetapi lebih fokus pada visi keseluruhan.
Ini mungkin menguntungkan bagi SpaceX. Perusahaan baru-baru ini menunda rencana kolonisasi Mars, sementara juga mengajukan permohonan kepada regulator untuk meluncurkan hingga 1 juta pusat data ruang angkasa ke orbit, rencana yang bergantung pada kemajuan proyek Starship. SpaceX saat ini juga menyatakan berencana membangun sebuah kota di Bulan.
Tantangan Pasca IPO: Volatilitas Lebih Tinggi dan Ketergantungan Tinggi pada Musk
Namun sebagai perusahaan publik, SpaceX, ketika berhadapan dengan investor Wall Street, masih harus mencapai tujuan-tujuan ini, sambil terus membuat kemajuan dalam bisnis xAI dan Starlink. Oleh karena itu, reaksi pasar mungkin akan sangat keras.
Granda memprediksi, jika berita besar tertentu biasanya hanya memicu fluktuasi harga saham Tesla sebesar 10% hingga 15%, maka pada saham SpaceX mungkin akan memicu fluktuasi 20% hingga 30%. Sebagian alasannya adalah karena proporsi saham publik yang beredar dari SpaceX diperkirakan hanya sekitar 3,3%.
Saham SpaceX juga mungkin diuntungkan oleh yang disebut "premium Musk". Meskipun bisnis inti mobil listrik Tesla mengalami penurunan, premium ini masih membantu menjaga harga sahamnya pada level yang tinggi. Tetapi光环 (halo) ini juga berarti bahwa perusahaan-perusahaan Musk sangat bergantung padanya.
Analis Cantor Fitzgerald, Andres Sheppard, sebelumnya mengatakan:
"Saat ini lebih dari 50% pemegang saham akan berpendapat bahwa Tesla adalah Elon, dan Elon adalah Tesla. Banyak orang, bahkan mungkin mayoritas, mengaitkan kesuksesan Tesla secara langsung dengan masa jabatan Elon."
Tesla juga menyebutkan ketergantungan perusahaan pada Musk dalam laporan tahunannya, dan memperingatkan bahwa jika Musk dipaksa menjual sebagian kepemilikannya, harga saham mungkin akan turun. SpaceX didirikan oleh Musk lebih dari dua puluh tahun yang lalu, saat ini ia memegang sekitar 44% saham perusahaan, tingkat ketergantungannya pada CEO mungkin sama tingginya.
Granda mengatakan, berita negatif dari Tesla kemungkinan besar akan memberi tekanan pada harga saham SpaceX, dan sebaliknya. Selain itu, posisi politik Musk juga pernah memicu kontroversi dan menyebabkan penjualan Tesla terdampak. Granda menyimpulkan:
"Proporsi saham yang lebih rendah yang beredar, teknologi yang masih dalam tahap lebih awal, dan eksposur risiko Musk yang sangat terkonsentrasi, faktor-faktor ini saling tumpang tindih, berarti volatilitasnya mungkin melebihi pola fluktuasi Tesla yang sudah cukup dramatis dalam sejarah."
