Pendapatan MARA Kuartal Pertama Tidak Sesuai Harapan, Rugi Bersih 1.3 Miliar Dolar, Harga Saham Anjlok di After-Market

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-05-12Terakhir diperbarui pada 2026-05-12

Abstrak

MARA Holdings melaporkan kinerja kuartal pertama yang buruk. Pendapatan turun 18% menjadi $174,6 juta, di bawah perkiraan. Perusahaan mencatat kerugian bersih $1,3 miliar, melonjak dari kerugian tahun sebelumnya sebesar $533,4 juta. Kerugian besar ini terutama disebabkan oleh kerugian belum direalisasi pada portofolio Bitcoin mereka yang berjumlah 38.689 BTC, menyusul penurunan harga aset kripto tersebut. Tekanan industri meningkat seiring penurunan harga Bitcoin dan naiknya kesulitan penambangan. Posisi MARA sebagai perusahaan penambangan Bitcoin terbesar pun merosot ke peringkat ketujuh. Merespons tantangan ini, MARA secara agresif beralih ke bisnis pusat data AI. Perusahaan berhenti membeli mesin penambangan baru dan fokus pada dua strategi: mengubah lokasi penambangan yang ada menjadi pusat data AI/HPC bekerja sama dengan Starwood Capital, serta mengakuisisi Long Ridge Energy & Power senilai $1,5 miliar untuk kapasitas listrik. Sekitar 90% kapasitas penambangan non-terkelola mereka dapat dialihkan untuk komputasi AI di masa depan.

Penulis: Brayden Lindrea

Kompilasi: Deep Chao TechFlow

Panduan Deep Chao: Perusahaan penambang bitcoin MARA Holdings menyerahkan laporan kinerja kuartal pertama yang buruk: pendapatan turun 18% year-on-year, rugi bersih membengkak dari 530 juta menjadi 1.3 miliar dolar, harga saham di after-market menghapus semua kenaikan sepanjang hari. Porsi besar kerugian berasal dari kerugian belum terealisasi dari kepemilikan BTC. Lebih penting lagi, MARA telah dengan tegas menyatakan tidak akan lagi membeli mesin penambang baru, dan sepenuhnya beralih ke pusat data AI — peringkat kapitalisasi pasar perusahaan penambang terbesar dulu telah merosot ke posisi ketujuh.

Harga saham MARA Holdings turun 3.44% di perdagangan after-market Senin, ditutup di 12.93 dolar, menghapus semua kenaikan 3.48% di siang hari. Alasannya sederhana: laporan keuangan kuartal pertama sepenuhnya tidak sesuai harapan.

Pendapatan dan Laba Sama-sama Tidak Sesuai Harapan

Menurut laporan keuangan yang diserahkan MARA, pendapatan kuartal hingga 31 Maret adalah 174.6 juta dolar, turun 18% year-on-year, di bawah perkiraan Wall Street sebesar 192.7 juta dolar.

Rugi bersih 1.3 miliar dolar, tahun lalu rugi 533.4 juta dolar, meningkat hampir 1.5 kali lipat year-on-year. Rugi per saham 3.31 dolar, juga jauh melebihi perkiraan analis sebesar 2.20 dolar.

Keterangan gambar: Tren harga saham MARA di after-market, Sumber: Google Finance

Dari Mana Kerugian 1.3 Miliar Dolar Berasal

Penyebab utama kerugian adalah kerugian belum terealisasi dari 38,689 bitcoin yang dimiliki MARA. Harga bitcoin turun 23% di kuartal pertama, langsung merusak pembukuan.

MARA menjual lebih dari 15,100 bitcoin di minggu terakhir Maret, bernilai sekitar 1.1 miliar dolar, untuk digunakan dalam pembelian kembali utang dengan diskon.

Lingkungan Penambangan Terus Memburuk

Kesulitan MARA bukan kasus tunggal. Seluruh sektor penambangan bitcoin AS sedang bergeser dari profitabilitas menuju kerugian.

Dua tekanan inti: Bitcoin telah turun lebih dari 35% dari puncak sejarah 126,080 dolar, pendapatan penambang per blok menyusut drastis; sementara kesulitan penambangan naik hampir 30% dalam setahun terakhir, biaya hashrate terus meningkat.

Posisi industri MARA juga merosot. Berdasarkan kapitalisasi pasar, ia telah turun dari perusahaan penambang bitcoin terbesar ke peringkat ketujuh, pesaing bergerak lebih cepat dalam transisi ke AI.

Beralih Sepenuhnya ke Pusat Data AI

MARA mengatakan penambangan bitcoin masih merupakan "dasar operasional" perusahaan, tetapi tindakannya sudah jelas.

Strategi AI perusahaan memiliki dua garis utama: pertama, bekerja sama dengan Starwood Capital untuk mengubah lokasi penambangan yang ada menjadi pusat data AI dan komputasi kinerja tinggi (HPC); kedua, pada akhir April membeli Long Ridge Energy & Power seharga 1.5 miliar dolar, sebuah pembangkit listrik tenaga gas dan pusat data pendukungnya.

Pernyataan MARA adalah:

"Strategi kami adalah menempatkan infrastruktur baru dan lokasi penambangan bitcoin yang ada di tempat yang sama. Fleksibilitas dari pendekatan ini adalah, hari ini dapat menghasilkan pendapatan melalui penambangan, sambil tetap mempertahankan opsi untuk mengalihkan daya ke beban AI dan TI kritis."

Akuisisi Long Ridge pada akhirnya dapat mendukung daya komputasi AI sebesar 600 MW, sekitar 90% kapasitas penambangan non-terkelola MARA dapat dialihkan untuk komputasi AI dan TI.

Satu kalimat merangkum tekad transisi: Perusahaan dengan jelas menyatakan, tidak ada rencana untuk membeli mesin penambang baru di masa depan.

Pertanyaan Terkait

QApa yang menyebabkan kerugian besar MARA Holdings pada kuartal pertama?

AKerugian besar MARA terutama berasal dari kerugian belum terealisasi (unrealized loss) pada 38,689 Bitcoin yang dipegang perusahaan. Harga Bitcoin turun 23% pada kuartal tersebut, yang secara signifikan merusak nilai buku aset mereka.

QBagaimana kinerja keuangan MARA Holdings pada kuartal pertama dibandingkan ekspektasi pasar?

AKinerja keuangan MARA pada kuartal pertama di bawah ekspektasi pasar. Pendapatan sebesar $174.6 juta turun 18% year-on-year dan lebih rendah dari perkiraan Wall Street sebesar $192.7 juta. Perusahaan juga menderita kerugian bersih $1.3 miliar, jauh lebih buruk dari perkiraan kerugian per saham $2.20.

QApa strategi baru MARA Holdings untuk masa depan, terkait dengan penambangan Bitcoin dan AI?

AMARA Holdings secara jelas menyatakan akan beralih sepenuhnya ke pusat data AI. Strateginya mencakup dua hal: mengubah lokasi penambangan yang ada menjadi pusat data AI/HPC bekerja sama dengan Starwood Capital, dan mengakuisisi Long Ridge Energy & Power senilai $1.5 miliar untuk mendukung daya komputasi AI. Perusahaan menyatakan tidak ada rencana untuk membeli mesin penambang Bitcoin baru di masa depan.

QMengapa harga saham MARA anjlok setelah penutupan pasar (after-hours trading)?

AHarga saham MARA anjlok setelah jam pasar karena perusahaan melaporkan hasil keuangan kuartal pertama yang buruk dan jauh di bawah ekspektasi, termasuk pendapatan yang lebih rendah dan kerugian bersih yang jauh lebih besar dari perkiraan analis, yang menyebabkan kepercayaan investor menurun.

QApa saja tekanan utama yang dihadapi oleh industri penambangan Bitcoin AS saat ini menurut artikel?

AMenurut artikel, tekanan utama yang dihadapi industri penambangan Bitcoin AS ada dua: 1) Harga Bitcoin yang turun lebih dari 35% dari titik tertinggi sejarahnya, yang mengurangi pendapatan per blok bagi penambang. 2) Kesulitan penambangan (mining difficulty) yang meningkat hampir 30% dalam setahun terakhir, sehingga meningkatkan biaya daya komputasi (hashrate cost).

Bacaan Terkait

TechFlow Intelijen: Saham Chip Kehilangan Triliunan Dolar dalam Satu Hari, Bitcoin Jatuh di Bawah $60.000, Konflik AS-Iran Meningkat

Teknologi & Keuangan Berguncang: Data Non-Farm AS Hantam Pasar, Ketegangan AS-Iran Meningkat Pasar keuangan global diterpa badai pada hari Jumat. Indeks semiconductor Philadelphia (SOXX) anjlok 10%, menghapus lebih dari satu triliun dolar AS dalam satu hari, dengan saham chip seperti Marvell dan AMD terpuruk. Bitcoin juga jatuh di bawah US$60.000, menyentuh level oversold terparah sejak Maret 2020. Pemicu utama adalah data lapangan kerja AS (non-farm payrolls) Mei yang melonjak menjadi 172 ribu, hampir dua kali lipat dari perkiraan. Ini memadamkan harapan pasar akan pemotongan suku bunga oleh The Fed dan mendorong imbal hasil obligasi AS melonjak. Nasdaq merosot lebih dari 4%. Sementara itu, ketegangan geopolitik memanas. AS mencegat rudal dan drone Iran yang menargetkan Bahrain dan Kuwait, lalu membalas dengan menyerang dua stasiun radar Iran. Selat Hormuz tetap terhambat, meningkatkan risiko gangguan pasokan minyak dan inflasi. Di balik data lapangan kerja yang kuat, para CEO perusahaan konsumen seperti Kraft dan McDonald's memperingatkan bahwa konsumen AS mulai kehabisan tabungan, menimbulkan pertanyaan tentang kekuatan ekonomi riil. Di sektor teknologi, diskusi utama terkait AI. Laporan internal Anthropic memperingatkan tentang kemungkinan "peningkatan diri secara rekursif" (RSI) pada AI. Sementara itu, komunitas pengembang memperdebatkan kode bug yang diperkenalkan oleh Claude ke dalam basis kode rsync, mempertanyakan keandalan alat coding AI. Di sisi lain, DeepSeek V4 Flash mendapat pujian untuk kinerja lokalnya, dan GitHub Copilot kini mendukung endpoint kustom untuk model lokal. Intinya, pasar sedang menyesuaikan harga untuk lingkungan makro yang sulit: tekanan inflasi yang potensial dari geopolitik, kebijakan moneter The Fed yang ketat, dan sinyal yang bertentangan tentang kesehatan ekonomi konsumen AS.

marsbit49m yang lalu

TechFlow Intelijen: Saham Chip Kehilangan Triliunan Dolar dalam Satu Hari, Bitcoin Jatuh di Bawah $60.000, Konflik AS-Iran Meningkat

marsbit49m yang lalu

Solana Treasury Giant Kirim 455.784 SOL Ke Coinbase Prime: Tanda Akan Dijual?

Perusahaan perbendaharaan Solana terbesar, Forward Industries, telah mentransfer 455.784 SOL (senilai sekitar $31,87 juta) ke Coinbase Prime. Langkah ini diduga mengindikasikan rencana penjualan, mengingat perusahaan sedang mengalami kerugian signifikan pada portofolio Solana-nya. Forward Industries mulai mengakumulasi SOL pada September 2025, dengan rata-rata harga pembelian sekitar $232 per token. Dengan harga SOL saat ini sekitar $65, nilai aset mereka telah merosot drastis dari ~$1,59 miliar menjadi sekitar $452 juta. Perusahaan ini bukan satu-satunya yang menghadapi situasi sulit. Perusahaan perbendaharaan kripto terkemuka lainnya, seperti Strategy (Bitcoin) dan Bitmine (Ethereum), juga tercatat menderita kerugian miliaran dolar akibat pergeseran pasar bearish sejak kuartal terakhir 2025. Baru-baru ini, Strategy juga melakukan penjualan Bitcoin, mengakhiri periode akumulasi yang panjang.

bitcoinist50m yang lalu

Solana Treasury Giant Kirim 455.784 SOL Ke Coinbase Prime: Tanda Akan Dijual?

bitcoinist50m yang lalu

Saya Butuh Setahun untuk Menyadari Kebenaran yang Menyakitkan tentang Pembayaran Agent

Selama setahun terakhir, penulis berfokus membangun infrastruktur untuk ekonomi *agent*, berinteraksi dengan perusahaan seperti Stripe, Visa, dan startup lainnya. Kesimpulan utamanya: belum ada permintaan riil yang matang, dan startup menghadapi banyak tantangan struktural. **Data Realitas:** Stripe melaporkan sedikit transaksi *agent* aktif. Visa menyebutkan proses KYC yang panjang dan batas pendapatan tinggi untuk token pembayaran *agent*. Analisis Coinbase menunjukkan volume transaksi harian *agent* di blockchain masih sangat kecil, sebagian besar adalah transaksi uji coba. **Tantangan di Berbagai Sektor:** 1. **Agent untuk Merchant (E-commerce):** Pengalaman belanja via chatbot seringkali lebih buruk daripada antarmuka visual tradisional. Kebutuhan merchant saat ini bersifat defensif (optimasi untuk *agent*), bukan karena permintaan konsumen yang nyata. Celah potensial ada pada pembelian rutin (seperti pesan makanan) atau situs dengan UI rumit, tetapi butuh distribusi B2C skala besar yang dikuasai raksasa seperti Amazon. 2. **Agent untuk API:** Developer sudah memiliki metode pembayaran yang mapan (kunci API, saldo prabayar) untuk akses layanan komputasi dan data. Pasar untuk transaksi mikro bersifat *long-tail* namun relatif kecil. Penyedia SaaS besar cenderung mempertahankan model kontrak bisnis mereka. 3. **Agent untuk Agent:** Visi jangka panjang ini masih teoritis dengan volume transaksi nyata yang hampir nihil. Butuh infrastruktur penyelesaian khusus untuk transaksi antar-mesin yang cepat dan kompleks. 4. **Agent untuk Keuangan:** Ini adalah kategori dengan permintaan dan kemauan bayar yang sudah ada. Integrasi AI ke alur kerja keuangan tradisional atau DeFi merupakan evolusi alami, meski persaingan dengan lembaga mapan sangat ketat. **Inti Permasalahan:** Banyak yang membangun infrastruktur pembayaran untuk *agent*, tetapi masalah sebenarnya bukan pada transfer dana. Tantangan utamanya adalah **koordinasi** antara *agent* dan manusia—memverifikasi kerja dan menyelesaikan hasil. Penyelesaian (settlement) dan pembayaran (payment) hanyalah bagian dari masalah koordinasi yang lebih besar. Perusahaan yang memecahkan masalah koordinasi akan mendominasi. Perusahaan besar membangun untuk bertahan dari masa depan transaksi mesin skala besar. Namun, startup harus menemukan pasar yang benar-benar aktif *sekarang*, yang mungkin berada di luar empat kategori utama ini.

marsbit1j yang lalu

Saya Butuh Setahun untuk Menyadari Kebenaran yang Menyakitkan tentang Pembayaran Agent

marsbit1j yang lalu

Butuh Satu Tahun untuk Menyadari Kebenaran Pahit tentang Pembayaran Agent

Selama setahun terakhir, penulis telah membangun infrastruktur untuk ekonomi Agen, berinteraksi dengan perusahaan besar seperti Stripe, Visa, Coinbase, Google, dan puluhan startup. Temuan utamanya adalah bahwa belum ada permintaan nyata untuk pembayaran berbasis Agen, dan startup menghadapi banyak tantangan struktural. Analisis terhadap empat kategori utama menunjukkan: 1. **Agen ke Merchant**: Pengalaman belanja melalui chat seringkali lebih buruk daripada antarmuka e-commerce visual tradisional untuk kebanyakan produk. Permintaan dari merchant saat ini bersifat defensif (AEO) dan bukan kebutuhan mendesak. Pengecualian mungkin ada untuk pembelian rutin seperti pesan makanan, tetapi hambatan distribusi B2C sangat besar. 2. **Agen ke API**: Pengembang sudah memiliki solusi pembayaran yang berfungsi untuk penggunaan API (misalnya, isi ulang saldo). Penyedia SaaS besar cenderung menolak model mikro-pembayaran yang mengganggu bisnis inti mereka. Peluang ada di pasar ekor panjang, tetapi skalanya terbatas. 3. **Agen ke Agen**: Ini adalah visi jangka panjang dengan volume transaksi nyata yang hampir nol saat ini. Jika terwujud, akan membutuhkan infrastruktur penyelesaian khusus yang sangat berbeda dari sistem pembayaran saat ini. 4. **Agen ke Keuangan**: Ini adalah satu-satunya kategori dengan permintaan yang sudah mapan dan pelanggan yang mau membayar, baik untuk otomatisasi alur kerja maupun kemampuan baru. Namun, persaingan dari perusahaan mapan yang sudah memiliki lisensi dan hubungan klien sangat ketat. Kesimpulannya, perusahaan besar membangun infrastruktur pembayaran Agen sebagai taruhan defensif jangka panjang. Namun, bagi startup, peluang nyata saat ini tidak terletak pada lapisan pembayaran itu sendiri. Masalah intinya adalah **koordinasi** antara Agen dan manusia (memverifikasi pekerjaan dan menyelesaikan hasil). Penyelesaian dan pembayaran hanyalah bagian dari puzzle koordinasi yang lebih besar. Perusahaan yang memecahkan masalah koordinasi skala besar akan mendominasi, bukan sebaliknya.

链捕手1j yang lalu

Butuh Satu Tahun untuk Menyadari Kebenaran Pahit tentang Pembayaran Agent

链捕手1j yang lalu

Claude Opus 4.8 Menemukan Bug Senilai 4.5 Miliar Dolar AS, Era AI Sedang Memproduksi Peretas Secara Massal

Seorang peneliti keamanan menemukan bug serius dalam jaringan privasi Zcash (Orchard) yang memungkinkan penciptaan token tanpa batas, menggunakan Claude Opus 4.8. Setelah perbaikan darurat, harga Zcash turun 50%. Peristiwa ini menunjukkan bahwa AI, seperti model Opus yang tersedia umum, membuat penemuan kerentanan menjadi lebih mudah dan murah, bukan hanya model canggih seperti Claude Mythos. AI mendemokratisasikan kemampuan audit keamanan, memungkinkan tim kecil memiliki kemampuan seperti tim besar. Namun, ini membanjiri pemelihara dengan laporan bug berkualitas rendah yang dihasilkan AI, seperti yang dialami curl dan didiskusikan OpenSSF. Ini seperti serangan DDoS pada perhatian manusia. Banyak kerentanan lama (seperti Heartbleed, Baron Samedit) tetap tak terdeteksi selama bertahun-tahun karena biaya penemuan yang tinggi. AI mengubah struktur biaya ini. Namun, sementara AI membuat penemuan dan potensi serangan lebih murah, perbaikan tetap mahal dan membutuhkan keahlian manusia. Industri keamanan siber sudah menghadapi kekurangan tenaga kerja global yang besar (misalnya, defisit 4,8 juta menurut ISC2). Laporan menunjukkan profesional beralih ke analisis ancaman kompleks dan pembuatan strategi. Yang paling dibutuhkan adalah orang yang dapat memahami, menilai, dan memperbaiki kerentanan. Kesimpulannya, AI tidak menghancurkan internet, tetapi mengungkap kerentanan yang sudah ada. Kemampuan menemukan bug menyebar dengan cepat, tetapi tanggung jawab untuk memperbaikinya tidak bertambah sebanding. Keamanan digital bergantung pada upaya terus-menerus oleh manusia untuk mengurangi risiko, dan di era AI, sumber daya manusia yang terampil tetap menjadi aset paling berharga dan langka.

marsbit2j yang lalu

Claude Opus 4.8 Menemukan Bug Senilai 4.5 Miliar Dolar AS, Era AI Sedang Memproduksi Peretas Secara Massal