Penulis: Centreless
Tahun 2025 menandai titik balik struktural bagi pasar aset kripto: investor institusi menjadi kekuatan dominan, sementara partisipasi ritel mendingin secara signifikan. Aishwary Gupta, Kepala Pembayaran Global & Aset Nyata di Polygon Labs, dalam wawancara terbaru menyatakan bahwa modal institusi kini menyumbang sekitar 95% dari total aliran masuk kripto, dengan porsi ritel hanya tersisa 5%-6%, mengindikasikan pergeseran kekuatan pasar yang signifikan.
Dia menjelaskan, peralihan institusi ini tidak didorong oleh sentimen semata, melainkan hasil alami dari matangnya infrastruktur. Raksasa manajemen aset seperti BlackRock, Apollo, dan Hamilton Lane sedang mengalokasikan 1%-2% portofolio mereka ke aset digital, mempercepat penetrasi melalui ETF dan produk tokenisasi on-chain. Gupta mengutip contoh kolaborasi Polygon, termasuk uji coba perdagangan DeFi oleh JPMorgan di bawah pengawasan Otoritas Moneter Singapura, proyek obligasi negara tokenisasi oleh Ondo, serta staking teregulasi oleh bank AMINA, yang menunjukkan bahwa blockchain publik telah mampu memenuhi kebutuhan kepatuhan dan audit keuangan tradisional.
Dua pendorong utama masuknya institusi adalah kebutuhan hasil (yield) dan efisiensi operasional. Fase pertama berfokus pada perolehan imbal hasil stabil melalui tokenisasi obligasi negara dan staking tingkat bank; fase kedua didorong oleh peningkatan efisiensi dari blockchain, seperti kecepatan penyelesaian yang lebih cepat, likuiditas bersama, dan aset yang dapat diprogram, yang mendorong lembaga keuangan besar bereksperimen dengan struktur dana dan model penyelesaian on-chain.
Sebaliknya, keluarnya investor ritel terutama disebabkan oleh kerugian dan hilangnya kepercayaan akibat siklus Meme coin sebelumnya, namun Gupta menekankan bahwa ini bukan kepergian permanen. Dengan hadirnya produk yang lebih teregulasi dan transparan risikonya, investor ritel akan kembali secara bertahap.
Menanggapi kekhawatiran bahwa masuknya institusi melemahkan ideologi desentralisasi kripto, Gupta berpendapat bahwa selama infrastruktur tetap terbuka, partisipasi institusi tidak hanya tidak akan memusatkan blockchain, tetapi justru meningkatkan legitimasinya. Dia menekankan bahwa jaringan keuangan masa depan akan menjadi sistem terintegrasi dimana DeFi, NFT, obligasi negara, ETF, dan berbagai aset lainnya hidup berdampingan pada blockchain publik yang sama.
Mengenai apakah dominasi institusi akan menghambat inovasi, dia mengakui bahwa dalam lingkungan yang lebih menekankan kepatuhan, beberapa eksperimen akan dibatasi. Namun dalam jangka panjang, ini membantu industri membangun jalur inovasi yang lebih kokoh dan skalabel, bukan mengandalkan uji coba cepat ala "melanggar aturan".
Memandang ke depan, dia menyatakan bahwa likuiditas institusi akan terus meningkatkan stabilitas pasar, volatilitas akan menurun seiring berkurangnya aktivitas spekulatif, dan tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA) serta jaringan staking tingkat institusi akan berkembang pesat. Interoperabilitas juga akan menjadi kunci, dimana institusi membutuhkan infrastruktur yang mampu mentransfer aset secara mulus antar rantai dan lapisan agregasi (rollups).
Gupta menegaskan, masuknya institusi bukanlah "pengambilalihan" keuangan tradisional atas kripto, melainkan proses membangun bersama infrastruktur keuangan baru. Aset kripto sedang berevolusi dari aset spekulatif, secara bertahap menjadi teknologi inti yang mendasari sistem keuangan global.
