Penulis: Claude, TechFlow Deep Tide
Panduan Deep Tide: Perundingan AS-Iran gagal, blokade Selat Hormuz dimulai, harga minyak kembali di atas $100, tetapi S&P 500 menutup naik 1% pada Senin, menghapus seluruh kerugian sejak perang Iran hingga ke level 6886 poin. JPMorgan, Morgan Stanley, dan BlackRock bersuara bullish pada hari yang sama, dengan logika inti yang konsisten: ketahanan laba perusahaan jauh melampaui dampak geopolitik. Subreddit investasi Reddit gempar, investor retail berteriak "pasar tidak peduli berita".
Hari perdagangan pertama setelah kegagalan perundingan AS-Iran, saham AS mencatatkan kurva yang membingungkan semua orang.
13 April (Senin), S&P 500 ditutup naik 69 poin, kenaikan 1%, di level 6886 poin; Dow Jones Industrial Average naik 302 poin, kenaikan 0.6%; Nasdaq Composite naik 1.2%. Pada hari yang sama, Trump mengumumkan di platform media sosial bahwa Angkatan Laut AS segera memulai operasi blokade Selat Hormuz, minyak mentah Brent menembus $100/barel selama perdagangan sebelum akhirnya ditutup sekitar $98.16, minyak WTI ditutup pada $97.82.
S&P 500 pada hari itu naik ke level tertinggi sejak akhir Februari, sepenuhnya memulihkan semua kerugian sejak pecahnya perang Iran. Kenaikan harga minyak dan kenaikan pasar saham terjadi bersamaan, secara logika tampaknya bertentangan. Namun beberapa institusi terbesar Wall Street memberikan penjelasan yang sangat konsisten: laba perusahaan masih kuat, dampak geopolitik terbatas keberlanjutannya, saat ini adalah jendela untuk membeli di harga rendah.
Tiga Institusi Bersamaan Bullish, Logika Inti Mengarah pada Ketahanan Laba
JPMorgan dalam laporan penelitian yang ditulis oleh analis Mislav Matejka menyatakan, penurunan yang didorong oleh guncangan geopolitik pada akhirnya harus terbukti sebagai peluang beli.
Tim analis Michael Wilson dari Morgan Stanley menilai, pelepasan S&P 500 baru-baru ini lebih seperti koreksi daripada titik awal penurunan berkelanjutan, dengan faktor pendukung berasal dari peningkatan pertumbuhan laba dan valuasi yang kembali wajar. Morgan Stanley terus optimis pada sektor siklikal seperti keuangan, industri, dan konsumen, serta aset pertumbuhan berkualitas seperti komputasi skala besar AI.
BlackRock Investment Institute pada hari yang sama menaikkan peringkat saham AS dari "netral" menjadi "overweight", menjadi yang paling agresif di antara ketiganya. Kepala BlackRock Investment Institute Jean Boivin menyatakan, premium valuasi sektor teknologi telah terkikis, sementara ekspektasi pertumbuhan laba sektor tersebut untuk tahun 2026 telah naik menjadi 43%, lebih tinggi dari 26% tahun lalu.
BlackRock dalam laporan pasar mingguannya mencatat, dua penanda yang memicu penambahan posisi ulang mereka telah muncul: pertama adalah bukti nyata yang menunjukkan navigasi Selat Hormuz sedang pulih, kedua adalah kerusakan berkelanjutan konflik terhadap ekonomi makro terbukti dapat dikendalikan.
Tiga institusi mengutip set data yang sama: menurut data LSEG I/B/E/S, per 10 April, ekspektasi pertumbuhan laba kuartal pertama S&P 500 adalah 13.9%, lebih tinggi dari 12.7% sebelum perang. Dengan kata lain, hampir tujuh minggu sejak konflik pecah, analis tidak hanya tidak menurunkan ekspektasi laba, malah menaikkannya.
Kontraksi Valuasi "Tujuh Juara", Justru Menjadi Alasan Beli
JPMorgan dalam laporannya khususnya menyebutkan, premium price-to-earnings (P/E) maju "Tujuh Juara" (Magnificent Seven, yaitu Nvidia, Apple, Microsoft, Meta, Google, Amazon, dan Tesla) telah menyempit secara signifikan dari level sebelumnya 1.7x S&P 500 menjadi 1.2x.
Data ini menjadi argumen kunci bagi pihak bullish Wall Street: masalah konsentrasi kepala yang menekan luasnya pasar selama dua tahun terakhir, sedang teratasi dengan sendirinya karena valuasi kembali normal.
BlackRock mencatat, premium valuasi sektor teknologi relatif terhadap sebelas sektor lainnya telah turun ke level terendah sejak pertengahan 2020. Perusahaan tersebut menyatakan, dalam latar ekspektasi laba perusahaan yang kokoh dan kerusakan pertumbuhan global yang terbatas, mereka memilih untuk menambah posisi saham AS dan pasar berkembang.
Data Sejarah Mendukung: Guncangan Geopolitik Biasanya Tercerna dalam Enam Minggu
Optimisme institusi Wall Street bukan tanpa dasar. Penelitian UBS menunjukkan, ketika S&P 500 turun 5% hingga 10% dalam tiga hingga empat minggu, secara historis biasanya kembali ke level sebelum konflik dalam enam bulan.
Tinjauan LPL Research terhadap peristiwa guncangan geopolitik sejak Perang Dunia II menunjukkan, reaksi hari pertama rata-rata sekitar penurunan 1%, penurunan puncak-lembah rata-rata sekitar 5%, waktu rata-rata mencapai dasar sekitar 19 hari, siklus pemulihan rata-rata sekitar 42 hari.
UBS dalam laporan penelitian pertengahan Maret指出,指出menyatakan, dari 28 Februari saat konflik pecah hingga 13 Maret, saham global hanya turun sekitar 5%, sementara harga minyak mentah naik sekitar 40% pada periode yang sama. Tingkat "ketidakpekaan" pasar saham terhadap guncangan harga minyak itu sendiri sedang memverifikasi hukum sejarah tersebut.
UBS pada 6 April menurunkan target harga akhir tahun S&P 500 dari 7700 menjadi 7500, target menengah dari 7300 menjadi 7000, tetapi tetap mempertahankan penilaian keseluruhan "menarik" untuk saham AS, perkiraan laba per saham 2026 tetap tidak berubah di $310.
Pertanyaan Mendalam Investor Reddit, "Pasar Tidak Peduli Berita"
Konsensus institusi masih dapat dijelaskan dengan data, tetapi reaksi komunitas retail lebih langsung mencerminkan sentimen pasar saat ini.
Di subreddit r/stocks Reddit, sebuah posting dengan judul yang kurang lebih berarti "Sekarang kalian percaya kan? Pasar tidak bergerak karena berita" mendapatkan 923 suka dan 159 komentar, inti pendapat pembuat posting adalah: pasar bergerak dulu, baru kemudian mencari alasan. Blokade Hormuz ini adalah kasus paling klasik yang pernah dia alami, banyak komentar mengungkapkan kebingungan atas keterputusan antara risiko geopolitik dan penetapan harga pasar.
"Pasar naik karena mayoritas orang berpikir ini tidak penting dalam 5 tahun, ini tidak tidak rasional." Posting ini mendapat 344 suka dan 199 komentar, mewakili posisi tipikal investor jangka panjang.
Di subreddit r/wallstreetbets, sebuah posting yang mendapat 504 suka指出,指出menyatakan, pasar minyak fisik sedang "berteriak guncangan pasokan", tetapi pasar saham tetap tenang, kontradiksi sinyal antara dua pasar ini membuat trader bingung.
Kebingungan retail dan kepercayaan diri institusi membentuk kontras yang jelas, tetapi logika dasarnya sebenarnya adalah dua sisi dari masalah yang sama: institusi bertaruh pada ketahanan laba dan keterbatasan konflik, retail bingung mengapa berita buruk tidak berubah menjadi penurunan.
Jawabannya mungkin sederhana, pasar telah menyelesaikan satu putaran penetapan harga pada bulan Maret, dan saat ini sedang dalam tahap pemulihan "berita buruk telah habis".
