Bitcoin telah menjadi kelas aset yang semakin diminati oleh investor institusional setelah disetujuinya dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin Spot AS pada Januari 2024.
Sejak itu, nilai aset bersih (NAV) di antara investor institusional spot AS telah tumbuh pesat, mencapai total lebih dari 682.830 BTC senilai $54,49 miliar.
Lonjakan ini telah menarik klien institusional dari seluruh pasar, dan pengajuan terbaru menunjukkan bahwa investor China kini mungkin termasuk di antara para peserta ini, mengendalikan saham yang cukup besar.
Investor China mungkin sedang melakukan taruhan besar
Pengajuan 13F terbaru—pengungkapan triwulan yang diwajibkan oleh Securities and Exchange Commission (SEC) dari manajer investasi institusional—mengungkapkan pendatang baru ke ETF Bitcoin Spot IBIT BlackRock.
Di antara pemegangnya adalah Laurore Ltd., yang dilaporkan mengendalikan setara dengan $436 juta dalam Bitcoin [BTC] meskipun tidak meninggalkan jejak digital.
Jeff Park, seorang penasihat Bitwise, menghubungkan entitas ini dengan investor China di Hong Kong melalui nama pengaju, Zhang Hui.
“Zhang Hui adalah padanan China dari John Smith. Itulah yang saya sebut nama ‘anonim non-anonim’—tersembunyi di balik pandangan, terkubur di bawah jutaan catatan untuk membuatnya tidak dapat dilacak,” jelas Park.
Laurore Ltd. tampaknya merupakan wrapper offshore klasik, kemungkinan berbasis di Kepulauan Cayman atau BVI, yang memungkinkan investor China mengakses pasar AS dengan cara yang sebaliknya akan dibatasi. Park mencatat bahwa larangan China atas kepemilikan Bitcoin institusional mungkin telah memicu strategi ini.
“Ini bisa menjadi tanda awal modal institusional China memasuki Bitcoin,” tambah Park. “Nama Laurore kemungkinan berasal dari bahasa Prancis l’aurore: ‘fajar’.”
Jejak investasi Bitcoin Hong Kong
ETF Bitcoin Spot Hong Kong sendiri secara signifikan kinerjanya lebih rendah dibandingkan rekan-rekan mereka di AS.
Menurut SoSoValue, total NAV ETF Bitcoin spot HK mencapai 3.870 BTC, bernilai sekitar $264,9 juta pada saat penulisan.
Kepemilikan didistribusikan di antara tiga investor institusional—ChinaAMC, Bosera HashKey, dan Harvest—secara berurutan berdasarkan besaran kepemilikan mereka.
Jika penilaian Park tentang keterlibatan investor China benar, $264,9 juta dalam ETF HK mewakili sekitar 61% dari kepemilikan $436 juta Laurore Ltd. di IBIT, tetapi kurang dari 0,5% dari NAV AS yang lebih luas sebesar $54,49 miliar.
Bitcoin menghadapi tekanan di luar investor China, karena peserta institusional AS telah memotong sebagian besar aset mereka yang dikelola.
Sejak Bitcoin memuncak pada Oktober 2025, AUM di antara dana institusional ini telah turun dari $163,27 miliar menjadi sekitar $54,49 miliar, penurunan 66,6%.
Menariknya, penurunan AUM institusional ini telah melampaui penurunan harga Bitcoin itu sendiri.
Sementara nilai pasar Bitcoin turun 45,79% dari rekor tertingginya, AUM yang sesuai dalam kepemilikan spot institusional AS turun 66,6%, mencerminkan pengurangan tambahan 20,8% di luar pergerakan harga.
Kesenjangan ini menyoroti betapa hati-hatinya investor institusional, melikuidasi posisi bahkan lebih cepat daripada kerugian aset dasar.
Prospek Bitcoin tetap lemah
Sentimen tetap bearish, dan outlook untuk Bitcoin terus membebani kinerja institusional.
Pemegang jangka pendek dan jangka panjang, khususnya paus yang mengendalikan modal besar, tetap menjadi penjual bersih.
Laporan AMBCrypto baru-baru ini menunjukkan bahwa investor ini mendominasi volume perdagangan spot, dengan rasio paus-ke-bursa menandakan likuidasi yang sedang berlangsung.
Sampai penjualan melambat dan sentimen normalisasi di seluruh peserta pasar, Bitcoin berisiko mengalami penurunan signifikan lebih lanjut yang dapat mempengaruhi trajectory harga jangka panjangnya.
Ringkasan Akhir
- Beberapa investor China tampaknya mengakuisisi Bitcoin melalui BlackRock menggunakan pendekatan terstruktur, karena kepemilikan domestik tetap dilarang di China.
- Pembelian China baru-baru ini dilaporkan berjumlah sekitar 1,6 kali total nilai aset bersih (NAV) ETF Bitcoin spot Hong Kong.







